食品饮料行业2020年12月阿里系线上数据点评：行业景气度略有下降，持续关注细分龙头表现

证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 行业景气度略有下降，持续关注细分龙头表现 食品饮料行业 2020 年 12 月阿里系线上数据点评｜2021.1.8 中信证券研究部 核心观点 薛缘 首席食品饮料 分析师 S1010514080007 印高远 食品饮料分析师 S1010520070002 顾训丁 食品饮料分析师 S1010519110002 2020 年 12 月，各子行业线上增速有所减慢。膳食营养补充剂高增长延续，新品类份额提升；休闲食品行业负增长，龙头承压；乳制品中液奶增势放缓，奶酪行业保持强劲；白酒持续保持线上快速发展。 ▍膳食营养补充剂：行业延续高增，新品份额提升。2020 年 12 月，膳食营养补充剂行业销售额达 34.0 亿元，同比+67.8%。Swisse、汤臣倍健实现销售额 2.0 亿/1.9 亿元，分别同比+44.5%/+37.9%。2020 年 1~12 月膳食营养补充剂行业累计销售额达 334.0 亿元，同增 56.0%。汤臣倍健、Swisse 累计销售额为 21.0/19.4亿元，分别同比+34.0%/+49.1%。2020 年 12 月阿里平台益生菌销售额为 3.0 亿元，同增 89.7%，呈持续高速增长态势，其中 Life-space 销售额为 3389 万元，同比+108.7%。 ▍休闲食品：行业负增长，龙头承压。2020 年 12 月，阿里平台休闲食品行业零售额达 73.7 亿元，同减 20.0%。三只松鼠、百草味和良品铺子销售额分别为6.0/4.3/3.7 亿，分别同比-55.2%/-37.7%/-23.1%。2020 年 1~12 月，休闲食品行业销售额为 791.7 亿元，同增 14.3%。三只松鼠/百草味/良品铺子累计销售额分别 75.3/49.9/34.9 亿元，分别同比-21.0%/-5.32%/-9.4%。 ▍乳制品：液奶增势放缓，奶酪保持强劲。1）液奶：2020 年 12 月，液奶延续增长态势，销售额同增 26.8%，伊利/蒙牛销售额分别同比+46.9%/-22.7%。2020年 1~12 月，液奶销售额达 127.9 亿元，同增 71.1%。伊利/蒙牛 1-12 月累计销售额为 32.3/23.9 亿元，分别同比+74.8%/+27.4%。2）奶粉：2020 年 12 月，奶粉销售额为 14.1 亿元，同增 40.4%。爱他美/飞鹤/a2 销售额分别为 3.1/1.4/0.8亿元，同比+71.3%/+74.9%/+15.1%。3）奶酪：2020 年 12 月，奶酪行业实现销售额 1.1 亿元，同增 153.1%，行业持续高增。百吉福/妙可蓝多/伊利销售额分别为 1,992/1,905/1,060 万元，同比 44%/90%/5750%。 ▍酒类：啤酒淡季增长放缓，白酒线上持续放量。1）啤酒：2020 年 12 月，啤酒行业销售额为 1.3 亿元，同增 0.5%。龙头品牌百威/青岛/福佳/1664/哈尔滨啤酒销售额分别为 1,497/1,473/697/692/648 万元，同比+27.6%/-24.4%/+3.3% /+33.2%/-50.4%。2020 年 1-12 月，啤酒行业累计实现销售额 22.2 亿元，同增39.5%。2）白酒： 2020 年 12 月白酒行业销售额为 18.1 亿元，同增 46.2%。茅台销售额为 3.8 亿元，同增 146.6%，占行业总销售额的 21.3%。五粮液、泸州老窖销售额为 1.9/0.9 亿元，同比+46.9%/-9.8%。2020 年 1-12 月，白酒销售额为 121.1 亿元，同增 70.4%。 ▍饮用水：2020 年 12 月，饮用水行业销售额为 1.7 亿元，同增 30.2%。农夫山泉/怡宝/元气森林分别实现销售额 5,178/1,475/1,181 万元，同比+16.9%/26.4% /+73.7%，市占率为 29.7%/8.5%/6.8%。 ▍风险因素：消费需求转弱，食品安全风险，行业政策风险。 食品饮料行业 2020 年 12 月阿里系线上数据点评｜2021.1.8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 ▍ 膳食营养补充剂：行业延续高增，新品份额提升 2020 年 12 月，膳食营养补充剂行业销售额达 34.0 亿元，同增 67.8%。膳食营养补充剂行业保持高增。其中，海外保健品销售额为 17.2 亿元，同增 65.8%，天猫 B2C 端实现销售额 13.5 亿元，同增 77.8%；淘宝 C2C 端实现销售额 3.7 亿元，同增 33.1%。 2020 年 12 月，Swisse/汤臣倍健销售额分别同比+44.5%/+37.9%。Swisse、汤臣倍健分别实现销售额 2.0 亿元/1.9 亿元，分别同比+44.5%/+37.9%。市占率略有下滑，分别为 5.9%/5.6%，同比-1.0 /-1.2Pcts。益生菌品牌 Lacto-fit 于 12 月上升为行业第 7，12 月实现销售额 4,478 万元，市占率达 1.32%。 2020 年 1~12 月膳食营养补充剂行业累计销售额达 334.0 亿元，同增 56.0%。其中，汤臣倍健、Swisse 累计销售额为 21.0/19.4 亿元，分别同比+34.0%/+49.1%，占行业总销售额的比例为 6.3%/5.8%、汤臣倍健/Swisse 市占率分别同比-1.0/-0.3Pct。 益生菌品类：2020 年 12 月阿里平台益生菌销售额为 3.0 亿元，同增 89.7%，保持高增态势。成人海外益生菌营养品/成人普通益生菌营养品/婴幼儿益生菌营养品/孕妇益生菌销售额分别为 13,319/9,353/6,554/381 万元，同比+72%/+180%/+29.4%/+7.7%。2020 年1-12 月阿里平台益生菌累计销售额为 25.4 亿元，同增+87.3%。2020 年 12 月 Life-space销售额为 3389 万元，同比+108.7%。 成人海外益生菌营养品中，2020 年 12 月前三大企业分别 Lacto-fit/Life Space/Jarrow Formulas，市占率分别为 33.6%/16.0%/6.3%。婴幼儿益生菌中，2020 年 12 月前三大企业为合生元/康萃乐/拜奥，市占率分别为 26.0%/17.2%/16.1%。 图 1：201902-202012 阿里平台膳食营养补充剂行业销售情况 资料来源：淘数据，中信证券研究部 图 2：2020 年 12 月阿里平台各膳食营养补充剂品牌销售规模（万元） 资料来源：淘数据，中信证券研究部 -20%0%20%40%60%80%100%01020304050607080销售额（亿元，左轴）同比（%）2001418976833805,00010,00015,00020,00025,000tOqMpNxPwO6MdNbRpNrRoMnMjMnNoPfQrRuMaQrQoRuOoOpRuOmPvN 食品饮料行业 2020 年 12 月阿里系线上数据点评｜2021.1.8 请务必阅读正文之后的免责