私募月报：“华鑫~云通”私募基金指数与产品12月报

规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 1 证券研究报告·个股深度报告 证券研报告 华鑫证券·私募月报 私募基金精选指数月报·12 月 华鑫证券 研究发展部私募基金研究中心 证券分析师： 傅子恒 执业证书编号：S1050519100001 电话：021-54967618 邮箱：fuzh@cfsc.com.cn 联系人： 周韬雄 电话：021-54967619 邮箱：zhoutx@cfsc.com.cn 华鑫证券有限责任公司 地址：上海市徐汇区肇嘉浜路 750 号 邮编：200030 电话：（86 21）64339000 网址：http://www.cfsc.com.cn 摘要： “华鑫-云通”全国私募指数表现：11 月股票市场 ，上证 50、沪深 300和中证 500 指数分别上涨 5.76%、5.64%和 3.43%。股票市场情绪提振带动全国私募综合指数上升 2.47%，跑输三大股指，一方面由于股票资产业绩表现大幅优于其他期货和债券类资产，另一方面由于偏股型策略如股票多头收益录得 2.81%未跑赢指数，个股赚钱效应弱于整体市场。当月各类资产业绩表现从强到弱分别是：商品期货、股票、债券。 “华鑫-云通”私募精选指数表现：本月四大精选指数中，管理期货精选指数和量化策略精选指数跑赢其同策略全市场指数，其余精选指数均小幅度的跑输平均水平。股票策略精选指数较上月小幅度上涨，本月累计收益率为 2.62%；固定收益策略精选指数本月未实现正收益，月度累计收益率为-0.32%，为近期低点；管理期货精选指数连续两月表现最佳，11 月累计收益率为 3.15%，较上月略有上升；量化策略精选指数月环比小幅下降，月度累计收益率为 1.73%，略高于同策略全市场平均水平。 股票策略基金：与 10 月相比，偏股型策略受市场影响业绩提振，五只产品月收益率环比大幅提升，并且大幅跑赢沪深各股指，超额收益显著；与同策略平均水平相比龙头效应显现，策略当月收益分化度较大。 债券策略基金：11 月债券策略精选指数累计收益率未实现正收益。债券绩优产品环比上月整体收益率基本持平，但涨幅超过市场平均涨幅，头部产品具有一定的龙头效应。 管理期货策略基金：11 月份 CTA 策略基金整体表现优异，商品市场震荡上行，但各品种波动率较低，中低频策略及混合策略发挥较强的获取收益能力。相比上月，头部产品收益分化程度降低，整体表现较好。 量化策略基金：量化策略精选指数当月录得 1.73%收益率，小幅超越同策略全市场 1.65%的收益率。量化各子策略中，量化管理期货策略领涨，并且收益超过同策略主观投资，量化工具效能显现；量化多策略和相对价值策略涨幅领先，量化股票多头策略业绩表现乏力，不仅未超过三大股指，并且远低于同策略全市场水平，在普涨的行情下反映出主观选股的优势，量化工具当月有效性欠佳。 风险提示:国内信用债由个别风险扩散成局部风险的风险；全球疫情反复与经济重陷动荡的风险；国际重大不确定性事件冲击风险。 2020 年 12 月 25 日 私募月报 “华鑫-云通”私募基金指数与产品 12 月报 与优质量化私募基金共同成长 2 证券研究报告·私募月报 目录 一、私募证券投资基金市场概况 ..................................................................................................................................... 3 二、“华鑫-云通”全国私募指数表现 .............................................................................................................................. 4 （一）私募基金全市场指数业绩回顾 .................................................................................................................................... 4 （二）“华鑫-云通” 私募精选指数表现 .............................................................................................................................. 6 三、“华鑫-云通”各策略精选指数绩优产品表现 ........................................................................................................... 8 （一）股票策略绩优产品分析 ................................................................................................................................................ 8 （二）债券策略绩优产品分析 .............................................................................................................................................. 10 （三）管理期货绩优产品分析 .............................................................................................................................................. 11 （四）量化策略绩优产品分析 .............................................................................................................................................. 13 四、“华鑫-云通”私募区域指数表现 ............................................................................................................................ 16 五、“华鑫-云通”私募基金指数体系编制说明.................................................................