休闲服务行业2018五一小长假数据点评：三亚迎客流大涨，亚太出境游景气复苏

本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(res@ubssdic.com) 使用。1行业及产业行业研究/行业点评证券研究报告休闲服务 2018 年 05 月 02 日 三亚迎客流大涨，亚太出境游景气复苏 中性——休闲服务行业 2018 五一小长假数据点评 证券分析师 刘乐文 A0230517110001 liuyw@swsresearch.com 联系人 于佳琪 (8621)23297818×7254 yujq2@swsresearch.com 本期投资提示： 国民出游意愿向好，传统旺季持续发力。2018 年五一期间，全国接待国内游客数达到 1.47亿人次（+9.3%），实现国内旅游收入 871.6 亿元（+10.2%）。相较于清明小长假时人们需要安排扫墓、祭祖等活动，五一小长假期间出游时间更加充足。根据文化和旅游部与携程联合调研信息显示，五一期间居民出游意愿达到 36.6%，预计今年清明、五一、端午三个春季假期间全国有望共接待国内游客 3.39 亿人次，实现国内旅游收入 1677 亿元。国内景区整体表现平稳，三亚客流增速一枝独秀。五一期间国内游仍以近程休闲游为主，部分传统山岳类景区受南部降雨天气影响较大，客流增速不及预期。假期三天，黄山风景区共接待游客 5.85W（-0.33%），实现门票收入 1103.14W（-7.17%）；武陵源共接待游客 18.30W（-2.1%），实现门票收入 4483.50W（-2.1%）；黄龙洞共接待游客 1.92W（-9.0%），实现门票收 179.14W（-9.0%）。另有部分景区天气情况相对较好，居民高涨的踏青出游意愿在五一后程持续发力，整体客流增速逐渐恢复。截至 5 月 1 日，九华山共接待游客 16.04W（+9.4%)，实现门票收入 1567.62W（+8.9%）；峨眉山景区共接待游客 5.58W(+5.1%)；漓江累计接待游客 7.72W（-0.08%）。古镇民俗类景区以丰富的文化内涵和旅游业态受到青睐，假期三天内，凤凰古城共接待游客 11.48W（+4.27%），乌镇累计接待游客 18.86W，古北水镇 4 月 30 日接待游客 5.56W（+1.8%），杭州宋城景区累计接待游客 26.36W。海南方面，三亚八大景区客流量同比增长 34.73%，在众多景区中脱颖而出，其中，三亚千古情客流量同比增速高达 67.42%，凸显海南演艺旅游的良好发展态势。海南享受“自由岛”政策利好，客流有望进入新一轮增长快车道。东南亚高增长带动亚太出境游回暖，港澳游客流高增。中航信景气数据显示，2018 年五一期间国际航线景气指数增长 15.64%，港澳台航线增长 9.33%，景气复苏明显。截至 2018年 2 月，泰国、越南累计接待的中国旅客数同比增速分别达到了 31.57%、38.46%，东南亚高增长带动亚太出境逐渐复苏。此外，一季度受益于港币持续走低，港澳台游增速较好。截止 2018 年 2 月，香港、澳门、台湾累计接待的中国旅客数同比增速分别达到了 13.62%、15.07%、11.01%。五一期间，香港共接待内地游客 59.91 万人次，同比增长 22.19%。投资建议：投资组合中我们建议继续关注存在政策利好景气不断提升的免税行业，在引导消费回流的趋势下，离岛免税和市内免税业绩可期；经历过去一年复苏后，酒店板块已稳健上行并进入房价提升的主逻辑，伴随中端升级和加盟扩张，酒店行业值得继续跟进。我们推荐组合：中国国旅、锦江股份、广州酒家。请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(res@ubssdic.com) 使用。2 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 10 页 简单金融 成就梦想 1. 国民出游意愿持续向好，五一出行再创新高 国民出游意愿向好，传统旺季持续发力。2018 年 4 月，文化和旅游部发布的《“五一”假日旅游指南》显示：2018 年第二季度我国居民出游时间将集中在五月份。其中，五一期间居民出游意愿达到了 36.6%。旅游需求加速释放，旅游市场将迎来小高峰。2018 年五一期间，全国接待国内游客次数达到 1.47 亿人次（+9.3%），实现国内旅游收入 871.6亿元（+10.2%），旅游人次再创新高。根据文化和旅游部与携程联合调研信息显示，预计今年清明、五一、端午等三个春季假期间全国有望共接待国内游客 3.39 亿人次，实现国内旅游收入 1677 亿元。 铁路运输平稳有序，自驾人数增多导致公路拥堵加剧。今年“五一”小长假，为应对客流高峰，铁路部门在客流较为集中的方向开行高峰线列车，加密车次。假期三天内，全国铁路共加开列车 2105 列（+54.78%），发送旅客总数达到 4008 万人次（+7.16%）。民航方面，上海虹桥和浦东两大机场小长假首日出港人数累计超过 34 万人，出港航班客座率达到 95%左右。公路方面，全国高速拥堵呈前低后高的趋势，较清明假期拥堵程度有所加剧（百度地图数据显示，五一首日拥堵程度较清明同期增长 35%，五一返程增长 60％）。 表 1：2018 五一小长假全国铁路旅客发送量 4 月 29 日 4 月 30 日 5 月 1 日 合计 同比增长 铁路发送旅客（万人次） 1420 1060 1403 4008. 7.16% 加开列车（列） 706 589 810 2105 54.78% 资料来源：新华网，申万宏源研究 气候温暖适宜出行，南方降雨对户外游览造成一定影响。五一小长假期间全国天气呈现出“北晴南雨”的格局，包括上海、杭州、南京在内的长三角地区、湖南省以及四川盆地等地区均出现小范围降雨的情况。温度方面，南方地区平均气温同比去年五一处于偏高状态，北方地区受 30 日后的冷空气南下影响，炎热天气有所缓解。“五一”期间，全国各省市气温维持在 20-30℃的舒适区间，适宜出行。空气质量方面，除北京、上海、南京、天津等城市出现轻度污染的情况外，全国大部分地区空气质量良好，未对居民出行造成不利影响。 表 2：2018 五一小长假主要城市天气情况 城市 北京 上海 广州 深圳 大连 杭州 南京 厦门 天津 武汉 西安 2017 年五一雨雪天数 0 1 0 0 0 1 1 0 0 1 0 2018 年五一雨雪天数 0 2 3 0 1 3 2 0 2 3 0 2017 年五一空气污染天数 1 0 1 0 0 0 0 0 1 0 0 2018 年五一空气污染天数 2 1 0 0 0 0 1 0 2 0 0 长沙 昆明 峨眉山 桂林 黄山 九华山 九寨沟 丽江 三亚 张家界 长白山 嘉兴 2 0 2 2 1 1 2 0 0 2 0 1 3 2 3 3 3 3 2 2 0 3 3 3 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 资料来源：2345 天气预报，申万宏源研究 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(res@ubssdic.com) 使用。3 行业点评 请务必