行业轮动策略周报：策略均获正收益，4月推荐银行等

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 1 / 25 金融工程|定期报告 2018 年 4 月 1 日 证券研究报告 s策略均获正收益，4 月推荐银行等 行业轮动策略周报（2018 年 3 月 30 日）  相似性匹配行业轮动策略跟踪全样本来看(2008 年起)，策略获得 106.17%的超额收益，胜率为 60.16%，累计最大回撤为 17.08%；2018 年以来获得-4.48%的超额收益，胜率 66.7%，最大回撤为 7.31%。本周获得 1.07%的超额收益。  羊群效应行业轮动策略跟踪全样本来看(2006 年起)，策略获得 406.7%的超额收益，胜率为 55.3%，累计最大回撤为 14.7%；2018 年以来获得-2.0%的超额收益，胜率为 38.5%，最大回撤为 4.1%。本周获得-0.77%的超额收益。  因子极值行业轮动策略跟踪全样本来看(2008 年起)，策略获得的超额收益 294.32%，胜率 71.07%，累计最大回撤为 4.39%；2018 年以来获得 2.88%的超额收益，胜率 100.00%，最大回撤为 0%。本周获得-0.67%的超额收益。 相似性匹配策略最新推荐行业 超配行业 非银金融,银行,建筑装饰,机械设备,有色金属,房地产,食品饮料,电气设备 权重建议 等权 持仓期 2018-04-01 至 2018-04-30 羊群效应策略最新推荐行业 第一个行业 第二个行业 第三个行业 第四个行业 超配行业 机械(中信) 汽车(中信) 商贸零售(中信) 农林牧渔(中信) 权重建议 24.60% 24.51% 24.96% 25.43% 持仓期 从2018-03-30至2018-05-11 从2018-03-23至2018-05-04 从2018-03-16至2018-04-27 从2018-03-16至2018-04-27 因子极值策略最新推荐行业 超配行业 家用电器,医药生物,计算机,国防军工,银行 权重建议 等权 持仓期 2018-04-01 至 2018-04-30  风险提示上述行业轮动策略通过历史数据统计、建模和测算完成，在宏观政策环境不可预期以及市场风格轮动下可能存在失效风险。 图 1.相似性匹配行业轮动策略 图 2.羊群效应行业轮动策略 图 3.因子极值行业轮动策略 分析师： 史庆盛 S0260513070004 020-87577060 sqs@gf.com.cn Table_Report相关研究： 寻找行业“似曾相识”的轮动规律 2013-12-30 捕捉羊群效应下的行业轮动机会 2014-04-14 基于个股极值比例的行业轮动策略 2015-05-24 -15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%0.000 0.500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 2007/12/282008/12/282009/12/282010/12/282011/12/282012/12/282013/12/282014/12/282015/12/282016/12/282017/12/28沪深300指数超额收益率对冲策略超额净值超配行业组合净值(0.10)(0.05)0.00 0.05 0.10 0.15 0.20 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 2006/1/62007/1/62008/1/62009/1/62010/1/62011/1/62012/1/62013/1/62014/1/62015/1/62016/1/62017/1/62018/1/6行业等权指数超额收益率对冲策略超额净值超配行业组合净值-15.0%-5.0%5.0%15.0%0.200 2.200 4.200 6.200 8.200 2008/1/312009/1/312010/1/312011/1/312012/1/312013/1/312014/1/312015/1/312016/1/312017/1/312018/1/31行业平均指数超额收益率对冲策略超额净值超配行业组合净值识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 2 / 25 金融工程|定期报告 目录索引 一、本周行业走势回顾 ....................................................... 4 二、相似性匹配行业轮动策略 ................................................. 4 （一）策略介绍 ............................................................................................................. 4 （二）策略历史表现回顾 ............................................................................................... 5 （三）策略最新推荐行业 ............................................................................................... 9 三、“羊群效应”行业轮动策略 ................................................ 13 （一）策略介绍 ........................................................................................................... 13 （二）策略历史表现回顾 ............................................................................................. 14 （三）策略最新推荐行业 ............................................................................................. 15 四、因子极值行业轮动策略 .................................................. 16 （一）策略介绍 ........................................................................................................... 16 （二）策略历史表现回顾 ............................................................................................. 16 （三）策略最新推荐行业 ..........................................