打新基金三季报分析：打新收益逐步下滑

金工点评 2020 年 11 月 4 日 打新收益逐步下滑 金融工程 投 资要点：  三季度新股发行情况 2020 年三季度以来，国内疫情得到全面控制，经济稳健复苏，创业板注册制新规全面实施，各板块新股发行速度及资金募集量得到全面反弹。三季度三大板块共 176 只新股上市，环比上涨 162.69%，其中主板+中小板 58只、创业板 51 只、科创板 67 只，分别上涨了 100%、218.75%、204.55%，总募集资金规模 2165 亿元，环比上涨 257.26%，其中主板+中小板 382.32亿元、创业板 417.90亿元、科创板 1364.42亿元，分别上升 24.47%、384.58%、540.24%。  三 季度各板块打新中签率 2020 年三季度网下总体中签率有显著提升，各板块中签率如下：主板+中小板：A 类 0.02%；B 类 0.01%；C 类 0.01%；创业板：A 类 0.04%；B类 0.04%；C 类 0.03%；科创板：A 类 0.05%；B 类 0.04%；C 类 0.04%。得益于创业板新规红利，创业板募集资金激增，各类投资者中签率随之上升。由于科创板网下配售比例略有下降，其各类投资者中签率也略有下滑，但由于科创板新股募集资金约为创业板的 3 倍多，因此中签率仍为各板块中最高。  打 新基金规模和数量情况 截止 2020 年三季度末，共成立 94 只打新基金，总基金规模达 1082.43亿，平均基金规模 11.52 亿，较上季度上涨 15.67%，其中规模小于 4亿元的基金仅 1 只，6 亿至 10 亿元间共 60 只，超过 10 亿元的共 20 只。该 94 只打新基金共来自于 16 家基金公司，打新基金数量最多的前三家分别为鹏华基金（25 只）、易方达基金（19 只）、中银基金（15 只）。  打 新基金收益及风险统计 2020 年三季度打新基金总体呈现“高收益-低风险-低回撤”特征，其年化收益率平均值 25.53%，最高 91.31%，年化波动率平均值 7.68%，最高21.47%，夏普比率平均 0.19，最高 0.44，最大回撤中位数 1.85%，最高9.52%。  打新基金资产配置与重仓股 2020 年三季度末，打新基金底仓主要分布于医药生物、机械设备、化工、汽车、交通运输、电子、银行、食品饮料、计算机、电气设备，前十大重仓股为贵州茅台、中国平安、美的集团、万科、宁德时代、五粮液、隆基股份、立讯精密、恒瑞医药、长江电力等行业龙头股，其中宁德时代具有最高市盈率（106.86），贵州茅台有最高市值（20959.66 亿元）、隆基股份有最高年收益率（188.34%）。共有 19 只打新基金将贵州茅台作为自身第一大重仓股。  风险提示：本报告数据均来源于公开数据，可能会因统计日期和统计口 径的不同而有差异 财通证券研究所 打新基金三季报分析 请阅读最后一页的重要声明 以才聚财，财通天下 证券研究报告 联系信息 陶勤英 分析师 SAC 证书编号：S0160517100002 taoqy@ctsec.com 021-68592393 郭小川 研究助理 guoxc@ctsec.com 18565679657 021-68592337 相关报告 《金融工程：收益可观，底仓稳健--打新基 金二季报分析》 2020-07-30 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 证券研究报告 金工点评 内容目录 1、 处于历史转折点的打新基金.................................... 4 1.1 固收+类产品需求增加，打新基金备受关注 ...................... 4 1.2 打新基金的历史沿革 ...................................... 4 1.3 网下打新规则比较回顾 .................................... 4 2、 新股发行和中签情况 ......................................... 5 2.1 各板块新上市规模及网下配售情况............................ 5 2.2 投资者网下中签率 ....................................... 7 3、 打新基金概况 .............................................. 8 3.1 打新基金识别及历年变化情况 ............................... 8 3.1.1 打新基金筛选条件 ..................................... 8 3.1.2 打新基金规模情况 ..................................... 9 3.1.3 打新基金所在基金公司情况 ............................. 10 3.2 打新基金收益率和风险统计................................ 11 4、 打新基金资产配置 ......................................... 13 4.1 历史仓位和资产配置变动 ................................. 13 4.2 打新基金底仓配置情况 ................................... 13 5、 战略配售、科创板、创业板专题打新基金......................... 14 5.1 战略配售基金历史业绩表现................................ 14 5.2 战略配售基金折价率变化情况 .............................. 16 5.3 科创板概念主题战略配售基金规模及业绩表现 .................. 16 5.4 科创板概念主题战略配售基金股票持仓情况 .................... 18 5.5 创业板战略配售基金规模及业绩表现 ......................... 19 5.6 创业板概念主题战略配售基金股票持仓情况 .................... 20 图表目录 图 1：打新基金历史沿革 ......................................................... 4 图 2：2014 年-2020 年各板块新股发行数量 ......................................... 6 图 3：2014 年-2020 年各板块新股募集资金规模 ..................................... 6 图 4：2014 年-2020 年各板块 A 类投资者网下配售比例 ............