房地产行业：Q3公募基金继续低配地产板块，十四五规划地产表态相对中性

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_MainInfo] [Table_Title] 证券研究报告/行业动态报告 Q3 公募基金继续低配地产板块，十四五规划地产表态相对中性 报告摘要： [Table_Summary] 市场表现：本周申万房地产板块收于 4032.03 点，累计上涨 3.84%，同期上证综指累计上涨 2.72%，深证成指累计上涨 2.72%，沪深 300 累计上涨 4.05%；横向对比，板块表现位于中游。 公司动态：10 月，万科 A 实现合同销售面积 366.0 万方（同比+34.90%），销售金额 523.1 亿元（同比+20.59%）；保利地产实现签约面积 412.34万方（同比+45.71%），签约金额 553.72 亿元（同比+36.93%）。 行业新闻：11 月 3 日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标的建议》公布，建议指出：坚持房住不炒定位，租购并举、因城施策，促进房地产市场平稳健康发展。 土地市场：10 月 26 日-11 月 1 日，百城合计成交土地建面 2498 万方，环比-19.4%，同比-32.1%；楼面价为 3595 元/平，环比+30.4%，同比+49.7%；溢价率为 8.02%，环比上周收窄 0.8%，同比走阔 1.9%。 成交市场：10 月30 日-11 月5 日，新房成交面积为377 万方，环比-4.8%，同比+27.1%，年初至今累计成交面积为 13772 万方，同比-6.6%，其中一线城市本周成交面积为 82 万方，环比+13.6%，同比+49.3%。 推盘去化：10 月 30 日-11 月 5 日，15 城商品房推盘面积为 210 万方，环比-25.9%，同比-27.2%；去化周期为 17.1 月，相比上周减少 0.1 月；批售比（移动平均 3 月）为 1.3，与上周持平，相比去年增加 0.1。 重点事件点评：本周公募基金公布 Q3 持仓情况，房地产板块持仓市值993.26 亿元，占基金净值比为 0.58%，较二季度上升 2bp，占股票投资市值比为 2.39%，较二季度下降 39bp，以相对行业配臵比例来看，低配 0.85%，在国家统计局新标准分类的 19 个行业中排名第 13 位。。18Q4 至今相对标准行业配臵比例总体呈下行趋势，今年一~三季度分别低配 0.11%、0.74%、0.85%，延续了年初以来的下降趋势，同时降幅环比扩大 0.11pct。三季度阳光城在公募基金加仓量上排名第一。 个股方面推荐业绩确定性强、资源卓越的一线房企：万科 A、金地集团、保利地产、华夏幸福和招商蛇口；建议关注二线龙头房企：滨江集团、中南建设、蓝光发展、金科股份、荣盛发展和旭辉控股集团；持续看好龙头物管公司：碧桂园服务、保利物业、永升生活服务和招商积余。 风险提示：行业资金面超预期收紧；市场表现超预期下行 [Table_CompanyFinance] 重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 万科 A 29.46 3.44 3.91 4.56 8.56 7.53 6.46 买入 保利地产 16.16 2.34 2.76 3.25 6.91 5.86 4.97 买入 金科股份 7.95 1.06 1.34 1.65 7.50 5.93 4.82 买入 荣盛发展 7.23 2.10 2.59 3.04 3.44 2.79 2.38 买入 蓝光发展 5.07 1.15 1.65 2.00 4.41 3.07 2.54 买入 [Table_Invest] 优于大势 上次评级： 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 -0.72% -5.89% 1.56% 相对收益 -7.23% -8.47% -21.05% [Table_IndustryMarket] 行业数据 成分股数量（只） 134 总市值（亿） 0 流通市值（亿） 0 市盈率（倍） 0.00 市净率（倍） 0.00 成分股总营收（亿） 25385 成分股总净利润（亿） 2227 成分股资产负债率（%） 79.17 [Table_Report] 相关报告 《东北证券房地产周报：10 月房企销售增速高位回落，发改委发文推动物管行业发展》 2020-11-02 《东北证券房地产周报：9 月销售增速高位有所回落，5 年期以上 LPR 连续 6 月持平》 2020-10-26 《东北证券房地产周报：深圳示范区试点方案落地，物管公司迎密集上市期》 2020-10-19 《东北证券房地产周报：国庆假期新房销售同比持平，9 月房企销售高基数下延续高增》 2020-10-15 [Table_Author] 证券分析师：王小勇 执业证书编号：S0550519100002 18117166023 wuyx@nesc.cn 房地产 发布时间：2020-11-09 请务必阅读正文后的声明及说明 2/32 [Table_PageTop] 行业动态报告 目录 1.市场表现 ....................................................................................................... 51.1.板块表现 ..................................................................................................................................... 51.2.个股表现 ..................................................................................................................................... 51.3.重要公告 ..................................................................................................................................... 62.行业新闻 ....................................................................................................... 93.土地市场 ..................................................................................................... 104.成交市场 ...................