建筑材料行业月度报告：9月，累计固投同比转正，建材需求延续

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 9 月：累计固投同比转正，建材需求延续 2020 年 10 月 22 日 评级 领先大市 评级变动： 维持 行业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 建筑材料 -4.02 -6.12 45.52 沪深 300 3.39 1.66 23.02 周策 分析师 执业证书编号：S0530519020001 zhouce@cfzq.com 0731-84779582 尹盟 研究助理 yinmeng@cfzq.com 相关报告 1 《建筑材料：8 月：周期建材量价起升，消费建材逻辑长存》 2020-10-09 2 《建筑材料：建材行业 2020 年 2 月跟踪：基建加码预期升温，关注政策落地进展》 2020-03-12 3 《建筑材料：建材行业 2020 年 1 月跟踪：疫情全年影响有限，关注下游复工节奏》 2020-02-07 重点股票 2019E 2020E 2021E 评级 EPS PE EPS PE EPS PE 东方雨虹 1.40 37.50 1.65 31.82 1.91 27.49 推荐 海螺水泥 6.34 8.53 7.04 7.68 7.14 7.57 谨慎推荐 旗滨集团 0.46 18.83 0.52 16.65 0.57 15.19 谨慎推荐 亚士创能 0.59 95.86 1.68 33.67 2.67 21.18 谨慎推荐 中材科技 0.82 26.30 0.97 22.24 1.33 16.22 谨慎推荐 蒙娜丽莎 1.07 28.47 1.48 20.58 2.01 15.15 谨慎推荐 祁连山 1.59 9.31 2.31 6.41 2.50 5.92 谨慎推荐 资料来源：财信证券 投资要点：  9 月建筑材料板块表现弱于沪深 300。2020 年 9 月至今（9 月 1 日- 10月 19 日），建筑材料板块下跌 6.10%，跑输沪深 300 指数 6.49 个百分点，在申万 28 个一级行业指数中排名 26 位。  根据国家统计局的数据，1-9 月我国固定资产投资累计完成额 43.65 万亿，比去年同期增加 0.8%，同比回正；9 月城镇固定资产投资同比增长 8.7%。基建：1-9 月基建投资（不含电力）同比提升 0.3%，同比转正。1-9 月份新增专项债共计 33652.25 亿元，9 月新增专项债 4683.21亿元，维持高位。地产：1-9 月房地产开发投资累计完成额 10.35 万亿，同比提升 5.6%，增幅进一步扩大；累计房屋新开工面积同比下降 3.4%，降幅进一步收窄，需求恢复可观；累计房屋竣工面积同比下降 11.6%，自 2017 年开始的新开工和竣工面积增速背离延续，房产期房交付压力大量堆积，有望在今明两年迎来竣工集中释放。  水泥：9 月，水泥产量 23341 万吨，同比上涨 6.4%；水泥产量累计达16.76 亿吨，同比微降 1.1%。受基建投资拉动和地产赶工影响，9 月水泥单月产量维持高位，价格震荡上行。平板玻璃：9 月平板玻璃产量 8123 万重箱，同比增加 1.6%。产量累计 69952 万重箱，同比上升0.4%。玻璃自 5 月份以来价格涨势迅猛，截止 10 月 16 日均价涨至 1888元/吨，较年初上涨 20.3%。玻璃纤维：9 月，玻璃纤维及制品 PPI 回升至 99.2，自 19 年底开始持续回升。随着国内疫情的控制和下游需求的逐步回暖，玻纤价格将长期坚挺，头部企业优势长存。消费建材：今年 1-9 月我国建筑材料及装潢材料销售额累计 1165 亿，同比下降7.5%，较上月收窄 1.2 个百分点；单 9 月销售 166 亿，同比增加 0.5%，总体看开工面积和竣工面积增速分化造成的剪刀差不可持续，随着竣工端持续回暖，行业需求将持续释放。地产缓慢复苏带来的增量市场叠加旧改和房屋修缮带来的新增量，将有效拉动消费建材需求。  风险提示：地产需求复苏不及预期；重大项目落地不及预期；海外疫情反复。 -9%1%11%21%31%41%51%61%2019-102020-022020-06建筑材料沪深300行业月度报告 建筑材料 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 行情回顾 .................................................................................................................................. 3 1.1 板块整体情况 ..................................................................................................................... 3 1.2 子行业情况......................................................................................................................... 4 1.3 个股情况 ............................................................................................................................ 4 2 行业估值情况 .......................................................................................................................... 4 3 行业数据跟踪 .......................................................................................................................... 5 3.1 下游需求端......................................................................................................................... 5 3.2 水泥行业 ..............................................................................