建材行业9月水泥玻璃产量数据点评：9月水泥产量同比增速较上月略有下滑到6.4%，房地产投资维持韧性

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2020 年 10 月 21 日 分析师：濮阳 S1070519050001 ☎ 021-31829703  pyang@cgws.com 联系人（研究助理）：花江月 S1070120090052 ☎ 0755-83667984  huajiangyue@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<光伏玻璃价格持续上升，景气有望延续>> 2020-10-09 <<房地产投资韧性显著，8 月水泥、玻璃产量增速较快增长>> 2020-09-16 <<长三角水泥价格快速上升，后续水泥行情如何演绎？>> 2020-08-24 9 月水泥产量同比增速较上月略有下滑到 6.4%，房地产投资维持韧性 ——9 月水泥玻璃产量数据点评 事件：近期国家统计局公布了 9 月水泥、玻璃产量情况，对此点评如下： 水泥玻璃产量：9 月水泥产量同比增速从 8 月的 6.6%下降到 6.4%；9 月平板玻璃产量同比增速从 8 月的 3.1%下降到 1.6%  9 月水泥产量同比增长 6.4%，与 8 月的同比增速 6.6%相比略有下降；9月下游需求保持复苏，增速保持良好的态势。2020 年前 9 个月全国水泥产量累计同比-1.1%；2020 年前 8 个月全国水泥产量累计同比-2.1%；2019年前 9 个月全国水泥产量累计同比 6.9%。2020 年 9 月全国水泥产量当月同比 6.4%；2020 年 8 月全国水泥产量累计同比 6.6%；2019 年 9 月全国水泥产量当月同比 4.1%。  9 月平板玻璃产量同比增速从 8 月的 3.1%下降到 1.6%。2020 年前 9 个月全国平板玻璃产量累计同比 0.4%；2020 年前 8 个月全国平板玻璃产量累计同比 1.0%；2019 年前 9 个月全国平板玻璃产量累计同比 5.4%。2020年 9 月全国平板玻璃产量当月同比 1.6%；2020 年 8 月全国平板玻璃产量当月同比 3.1%；2019 年 9 月全国平板玻璃产量当月同比 7.1%。 下游投资情况：9 月当月商品房销售面积、房地产投资、基建投资同比增长7.3%、12.0%、4.8%。9 月商品房销售、施工、新开工、竣工面积当月同比增长 7.3% 、-4.6%、-1.9%、-17.7%。9 月百城住宅价格指数同比 3.3%，增速和上月持平；广义库存去化周期和上月基本持平。9 月固定资产投资、房地产投资、基建投资当月同比增长-4.8%、12.0%、4.8%，基建投资和房地产投资进一步复苏。近期建筑工程、土地购置费增速较快，支撑房地产投资；9 月建筑工程、土地购置费当月同比增速分别为 14.3%、10.1%。 水泥玻璃价格：冬季错峰生产，叠加施工旺季，近期水泥价格持续提升  冬季错峰生产，叠加施工旺季，近期水泥价格持续提升。截止 10 月 20日，全国水泥价格指数 150.6 点，周环比上升 2.1%，月环比上升 5.3%，同比下降 0.7%。  近期玻璃价格高位略有攀升。截止 10 月 20 日，玻璃期货活跃合约收盘价1716.0 元/吨，周环比下降 2.1%，月环比上升 2.1%，同比上升 20.4%。截止 10 月 20 日，中国玻璃价格指数 1387.2 点，周环比下降 0.2%，月环比上升 0.6%，同比上升 15.4%。  今年玻璃在产产能增加 0.21%，生产线库存持续下降。截止 10 月 16 日，浮法玻璃在产产能比去年年底增加 0.21%。其中，3 月到 6 月，沙河停产5 条生产线（3950 吨/日），占去年年底产能的 2.5%。截止 10 月 16 日，-10%0%10%20%30%建材沪深300核心观点 分析师 证券研究报告 行业动态点评 行业报告 建材行业 行业动态点评 长城证券 2 请参考最后一页评级说明及重要声明 浮法玻璃生产线开工率 62.8%，周环比上升 0.1 个百分点，月环比下降 0.1个百分点，同比下降 0.6 个百分点。截止 10 月 16 日，浮法玻璃产能利用率 68.0%，周环比下降 0.2 个百分点，月环比上升 0.9 个百分点，同比下降 0.2 个百分点。截止 10 月 16 日，浮法玻璃生产线库存 3715.0 万重量箱，周环比下降 3.5%，月环比下降 3.6%，同比下降 1.2%。 风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等 rMnRtRyQvNbRbPbRmOqQnPrRjMmNoOiNtRnP6MnMqOvPtQpQuOoOtN 行业动态点评 长城证券 3 请参考最后一页评级说明及重要声明 【正文】 事件：近期国家统计局公布了 9 月水泥、玻璃产量情况，对此点评如下： 水泥玻璃产量：9 月水泥产量同比增速从 8 月的 6.6%下降到 6.4%；9 月平板玻璃产量同比增速从 8 月的 3.1%下降到 1.6% 9 月水泥产量同比增长 6.4%，与 8 月的同比增速 6.6%相比略有下降；9 月下游需求保持复苏，增速保持良好的态势。2020 年前 9 个月全国水泥产量累计同比-1.1%；2020 年前 8个月全国水泥产量累计同比-2.1%；2019 年前 9 个月全国水泥产量累计同比 6.9%。2020年 9 月全国水泥产量当月同比 6.4%；2020 年 8 月全国水泥产量累计同比 6.6%；2019 年9 月全国水泥产量当月同比 4.1%。 图 1：水泥产量累计同比和库存增长 图 2：水泥产量当月同比 资料来源：Wind，长城证券研究所 资料来源：Wind，长城证券研究所 9 月平板玻璃产量同比增速从 8 月的 3.1%下降到 1.6%。2020 年前 9 个月全国平板玻璃产量累计同比 0.4%；2020 年前 8 个月全国平板玻璃产量累计同比 1.0%；2019 年前 9 个月全国平板玻璃产量累计同比 5.4%。2020 年 9 月全国平板玻璃产量当月同比 1.6%；2020年 8 月全国平板玻璃产量当月同比 3.1%；2019 年 9 月全国平板玻璃产量当月同比 7.1%。 行业动态点评 长城证券 4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图 3：平板玻璃产量累计同比 图 4：平板玻璃产量当月同比 资料来源：Wind，长城证券研究所 资料来源：Wind，长城证券研究所 下游投资情况：9 月当月商品房销售面积、房地产投资、基建投资同比增长7.3%、12.0%、4.8%，房地产投资维持韧性 9 月商品房销售、施工、新开工、竣工面积当月同比增长 7.3% 、-4.6%、-1.9%、-17.7%。1）2020 年前 9 个月全国商品房销售面积累计同比-1.8%；2020 年前 8 个月全国商品房销售面积累计同比-3.3%；2019 年前 9 个月全国商品房销售面积累计同比-0.1%。2）2020年前 9 个月全国商品房施工面积累计同比 3.1%；2020 年前