2020年9月新三板市场回顾：市场迎来多项政策松绑，新三板整体估值有所回升

1 投资策略 策略研究 证券研究报告 新三板月报 2020 年 10 月 12 日 市场迎来多项政策松绑，新三板整体估值有所回升 ——2020 年 9 月新三板市场回顾 单击此处输入文字。 证券分析师 刘靖 A0230512070005 liujing@swsresearch.com (8621)23297461 18930809461 王文翌 A0230517040001 wangwy2@swsresearch.com (8621)23297818×7232 18501718653 刘建伟 A0230518010003 Liujw2@swsresearch.com (8621)23297561 18321715730 联系人 王文翌 A0230517040001 wangwy2@swsresearch.com (8621)23297818×7232 18501718653 要闻及监管事件  新三板精选层公开发行取消联合保荐持股 7%限制  合格境外投资者和投资机构可投资新三板  已有公募基金为投资精选层修改合同，无需召开持有人大会 9 月新三板一级市场  摘挂牌：35 家公司摘牌，11 家公司新挂牌。截至月末，新三板挂牌公司共 8397 家，较上月净减少 24 家公司。根据 Choice，本月新挂牌 11 家公司，比上月增加 1 家；单月摘牌 35 家公司，比上月减少 63 家。新挂牌公司思创科技 2019 年营业收入 2.7 亿元，净利润 3233 万元。  公开发行：19 家公司加入精选层辅导。根据 Choice，9 月精选层辅导挂牌公司新增 19家，1 家公司退出辅导（易讯通），1 家公司转为 IPO 辅导（尚阳股份）。5 家公司终止精选层审查（伊禾农品、蓝山科技、晨越建管、东亚装饰、传味股份），5 家公司过会（德众股份、数字人、常辅股份、诺思兰德、万通液压）。  定增：计划募资、实际募资环比大幅增长。新三板企业拟募资总额 37.9 亿元，较上月增长209%，同比增长 20%。实际完成募资总额 21.7 亿元，比上月增长 94%，同比增长 71%。广百展贸、圣兆药物和昀丰科技，分别募资 3.1 亿、2.6 亿和 1.9 亿元。 9 月新三板二级市场  精选层成交继续下跌，创新层、基础层成交触底。本月三板成指收于 963.2 点，环比下跌6.1%，三板做市收于 1070.5 点，环比下跌 0.5%。精选层公司 8 月成交 67.8 亿，9 月成交 21.3 亿，连续两月大幅下降。创新层、基础层交易额在 8 月也大幅下降，但 9 月均有触底迹象。9 月创新层成交 53.2 亿，比上月增加 1.1 亿，基础层成交 24.2 亿，比上月减少 2.4 亿，交易额在 8 月的大幅下降态势均得到遏制。做市转让、创新层交易下降幅度较小，盘中交易占据主流地位。  做市商：35 家公司退出做市。根据 Choice 数据，本月 14 家公司转竞价，低于上月的 15家。本月共退出 35 家公司的做市，比上月的 27 家增加。根据 Choice 数据，粤开证券（退出做市 5 家）、中信证券、国金证券、申万宏源（均为退出做市 4 家）。本月做市商增加对11 家公司做市，其中粤开证券、首创证券、安信证券和金元证券均为新增 2 家做市。  新三板估值略涨，与 A 股估值差缩小。新三板整体估值（PE：TTM，中值法，剔除负值，下同）为 17.1 倍。新三板与上证主板整体的估值差从 21.2 倍缩小为 18.2 倍，与中小板的估值差从 23.9 倍缩小到 21.0 倍，与创业板的估值差从 44.4 倍缩小到 40.7 倍。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 2 策略研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 20 页 简单金融 成就梦想 1. 监管：市场迎来多项政策松绑 ....................................... 5 2. 新三板一级市场回顾 ...................................................... 5 摘挂牌：35 家公司摘牌，11 家公司新挂牌 ............................................... 5 IPO 和精选层：选择 IPO 辅导的公司增加更多 ......................................... 8 定增：计划募资和实际募资环比大幅增长 ................................................... 9 9 月新成立 1 只新三板基金理财产品 ........................................................ 12 3. 新三板二级市场回顾 .................................................... 13 精选层成交继续下跌，创新层、基础层成交触底 ................................... 13 做市商：35 家公司退出做市 ....................................................................... 15 4. 新三板估值略涨，与 A 股估值差缩小 .......................... 17 5. 基金到期情况 .............................................................. 19 目录 qNtPoMwOxPaQ8QbRsQoOpNrRiNoPqQfQqRsRaQqRyQuOoOqPMYnQmO3 策略研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 20 页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：新三板月底挂牌公司概况 ............................................................................ 6 图 2：新三板月度摘挂牌公司数量 ........................................................................ 6 图 3：新三板本月新挂牌公司行业分布 ................................................................. 6 图 4：新三板本月新摘牌公司行业分布 ................................................................. 6 图 5：新三板 IPO 辅导、精选层辅导数量变化 .................................