计算机行业月度报告：三季报有望验证需求确定性，长期仍关注细分龙头

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 三季报有望验证需求确定性，长期仍关注细分龙头 2020 年 10 月 13 日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 计算机 4.77 -12.18 30.50 沪深 300 4.23 -0.61 23.30 何 晨 分 析师 执业证书编号：S0530513080001 hechen@cfzq.com 0731-84779574 李 文瀚 分 析师 执业证书编号：S0530519070005 liwh1@cfzq.com 0731-89955753 邓 睿祺 研 究助理 dengrq@cfzq.com 0731-84403313 相 关报告 1 《计算机：计算机行业 2020 年 8 月月报：板块估值继续回落，关注细分领域龙头》 2020-09-27 2 《计算机：鸿蒙 2.0 系统正式发布，力推全场景智慧生态》 2020-09-23 3 《计算机：计算机行业 2020 年 7 月月报：国际争端加剧 市场 波动， 关注长 期业绩 确定 性》 2020-08-11 重 点股票 2019E 2020E 2021E 评 级 EPS PE EPS PE EPS PE 海康威视 1.33 29.04 1.47 26.27 1.78 21.70 推荐 中科曙光 0.66 61.05 0.59 68.29 0.97 41.54 谨慎推荐 广联达 0.21 382.57 0.37 217.14 0.59 136.17 推荐 用友网络 0.47 91.66 0.45 95.73 0.59 73.02 谨慎推荐 四维图新 0.17 92.53 0.17 92.53 0.27 58.26 推荐 中科创达 0.59 161.75 0.83 114.98 1.09 87.55 谨慎推荐 深信服 1.86 119.16 2.19 101.21 2.99 74.13 谨慎推荐 资料来源：贝格数据，财信证券 投资要点：  9 月 23 日 ~10 月 12 日，申万计算机指数上涨 4.23%，全行业排名第 8。9 月 23 日~10 月 12 日，上证综指上涨 2.57%，沪深 300 指数上涨 4.04%，创业板指上涨 8.68%， 中小板指上涨 5.96%，申万计算机指数上涨4.23%，领先上证综指 1.66 个百分点，领先沪深 300 指数 0.19 个百分点，在申万一级行业中排名第 8 位。  整体法估值处于历史前 13%分位，中位数估值处于历史前 23%分位。至 10 月 12 日，计算机板块整体法估值为 72.34 倍，较上月小幅回升，位于历史前 12.94%分位；中位数估值为 73.22 倍，处于历史前 22.55%分位。计算机板块相对沪深 300 指数的估值较上月基本持平，为 2.62倍，仍高于历史中位数 1.78。  2020 年 1~8 月，我国软件业延续快速恢复态势。 2020 年 1~8 月，我国软件业延续快速恢复态势，软件业务收入、利润同比增速持续回升，行业需求景气度持续恢复。主要细分领域营收同比增速完成全面回正，集成电路设计收入增速最快。  投资观点。近期市场企稳回暖，以创业板为代表的股票上涨较为明显，计算机行业指数也受益上涨。我们观察到今年以来整体法估值与中位数估值的绝对值差异正在持续缩窄，反映出市场对白马龙头的预期，市场整体风险偏好持续提升。美股中的科技股从九月下旬开始回暖，并在十月上旬明显上涨，显示出全球科技股的风险偏好均有所恢复。2020 年三季报正在逐步披露，以招投标为主要业务模式的公司如果能有效地恢复增长，将反映出行业需求的韧性。从长期来看，新的应用场景正在逐步显现，具备科技领先优势、具有良好成长空间以及产品化程度高的各细分行业龙头公司将具有更好的成长性，如海康威视、中科曙光、广联达、用友网络、四维图新、中科创达、深信服。维持行业“同步大市”评级。  风险提示：国际争端加剧风险，行业发展不及预期，政策不及预期。 -11%-3%5%13%21%29%37%45%2019-102020-022020-06计算机沪深300行业月度报告 计算机 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 A 股市场表现 ............................................................................................................ 3 2 国内软件行业发展趋势............................................................................................. 5 3 重点公司公告 ........................................................................................................... 7 4 投资观点 .................................................................................................................. 8 5 行业重大资讯 ........................................................................................................... 8 5.1 华为智能座舱解决方案发布............................................................................................................... 8 5.2 百度自动驾驶出租车服务在京全面开放 ........................................................................................ 8 5.3 IBM 宣布自我拆分................................................................................................................................. 9 5.4 第三季度全球 PC 市场出货量同比增 12%..............