汽车行业2020年北京国际车展点评：智联潮起，未来已至

1 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 汽车 2020 年 09 月 27 日 智联潮起，未来已至 看好 ——2020 年北京国际车展点评 相关研究 "新势力们的前景及竞争力探究——站在大变革的起点看清新的赛道（二）" 2020 年 9 月 21 日 "行业复苏之旅蓬勃展开，新能源领域供需两旺- 《2020/9/14-2020/9/20》汽 车周报 " 2020 年 9 月 20 日 证券分析师 宋亭亭 A0230517090004 songtt@swsresearch.com 研究支持 竺绍迪 A0230119090001 zhusd@swsresearch.com 联系人 竺绍迪 (8621)23297818×7353 zhusd@swsresearch.com 本期投资提示：  2020 年北京国际车展于 9 月 26 日召开，本次车展核心亮点集中于：1）自主品牌在平台化、智能化、设计感的持续突破；2）造车新势力头部格局初具雏形，能力边界的持续拓展；3）华为为代表的 Tier 1 加速软件定义汽车趋势，未来已至。  本届北京国际车展中最显著特征为自主品牌在智能化的持续突破。1）长城发布基于咖啡智能平台的潮派概念车，搭载咖啡智能平台的多项科技配置，如 L3 级辅助驾驶、语音远程控制、智能座舱等；2）吉利星瑞配备液晶中控屏和液晶仪表，具备前碰撞预警、行人识别、盲区监测、车道保持辅助、启停型自适应巡航、抬头显示、全自动智能泊车系统带自动刹停、遥控自动泊车、540°全景影像等功能；3）长安汽车 UNI-T 搭载 L3 级自动驾驶系统；4）比亚迪汉有 DiPilot 智能驾驶辅助系统、DiLink 3.0 智能网联系统、APA 全场景自动泊车、整车 OTA 远程升级等功能。汽车智能网联化大潮下，自主品牌的积极投入保障其产品力持续提升，品牌向上。  其次，主流自主品牌加大了平台化的研发投入，促进整体车型降本以及开发效率提升：1）长城汽车：推出了基于“柠檬”平台的第三款新车哈弗初恋，基于“坦克“平台打造的坦克 300，同时展出包括哈弗大狗、第三代哈弗 H6、欧拉好猫 GT 版等车型，产品矩阵完善。2）吉利汽车：吉利星瑞正式公开亮相，基于 CMA 超级母体架构打造。同时基于浩瀚架构打造领克首款智能电动汽车 ZERO concept。3）长安汽车：长安汽车 UNI 序列第二款车型 Vision V 概念车正式亮相。4）比亚迪：全心向新，展现强大技术研发产品迭代能力。比亚迪本次车展“汇集汉、2021 款唐、宋 PLUS 等重磅车型，同时推出 E 平台、DiLink、DM-p、刀片电池、新动力总成等技术。  造车新势力方面，大浪淘沙始剩金，能力边界持续拓展。对比 2018 和 2020 年参展造车新势力名单，可以发现当前新势力的头部企业格局初显：1）蔚来、威马、小鹏、理想（两次均未参展）凭借销量逐步站稳脚跟，也能在北京车展占据稳定的一席之地。而 2018 年的不少新势力已逐步在人们视野中淡去，包括奇点、正道、新特等车企。2）2020 年仍有不少新势力领域的追赶者，包括哪吒、高合、赛里斯、天际等，也有备考传统车企的“新势力”，即岚图、ARCFOX、极星等。3）此外，蔚来、小鹏等均在此次车展积极推出充电补能计划，蔚来公布全新补能计划——Power Up Plan，部署总计 3 万根目的地直流桩，小鹏也推出“小鹏超充免费加电计划”及“电池租赁计划”。  汽车 TIER 1 积极拥抱软件定义汽车时代。此次车展，华为从智能座舱（CDC）、智能电动（VDC）、智能驾驶（MDC）三个领域呈现了其在汽车计算与通信架构的前瞻布局。1）智能驾驶领域，华为展出了全新一代 MDC 210 与 MDC 610 等系列产品及最新的生态发展计划。华为全新一代 MDC 车规级智能驾驶计算平台，搭载智能驾驶操作系统 AOS、VOS及 MDC Core，可覆盖 L2+~L4 级别的乘用车、商用车、作业车等多种智能驾驶应用场景。2）智能座舱领域，三大平台构建完整统一生态，加速新技术迭代上车。3）智能电动领域，华为构建了高可靠、低时延、大带宽的车载以太环网架构。  投资建议：1)自主品牌加速智能网联前瞻布局，平台化架构完善产品矩阵，促进产品力持续向上。伴随下半年行业销量环比同比确定性的增长，推荐具备品牌向上的长城汽车（H股）、吉利汽车、长安汽车。2）汽车 TIER 1 积极拥抱软件定义汽车时代，拥有汽车电子核心能力的产业链标的持续受益。推荐科博达、华阳集团，华域汽车，湘油泵。  核心风险：车市销量复苏不及预期。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 2 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 13 页 简单金融 成就梦想 1．自主品牌：平台化、智能化持续突破，加速追赶合资步伐 本届北京国际车展，以长城汽车、吉利汽车、长安汽车为代表的自主品牌成为最亮眼的风景线。自主品牌在外观设计领域的敏锐与前卫，在智能化配置领域的领先与果决，均让人留下了深刻的印象。美学与科技的交融下，自主品牌不断实现设计、智能、动力、安全、舒适的多维进阶。综合看有三大特征：一是加大了平台化的研发投入，促进整体车型降本以及开发效率提升；二是在电动智联，尤其是汽车电子领域的投入大幅提升，通过智能化有望实现对合资的追赶；三是对于外观设计年轻化、运动化、科技化的敏锐把握。。 1.1 长城汽车：柠檬坦克平台为本，新车矩阵加速推出 “柠檬”平台第三款新车——哈弗初恋全球首次亮相。 “哈弗初恋”定位为“人生第一台车”，基于“柠檬”平台打造，此次北京车展首度全球发布。此外，基于“柠檬“平台的两款车型哈弗大狗与第三代哈弗 H6 也于车展前期上市，并共同亮相。北京车展前夜 9月 25 日，哈弗大狗正式上市，共推出 1.5T 四款车型——哈士奇版、拉布拉多版、边牧版、马犬版，官方指导价 11.99 万-14.29 万元，2.0T 版本车型将于年底上市。哈弗大狗兼具了城市 SUV 的舒适、时尚、实用，兼具越野风格，符合当代年轻人消费需求。7 月上市的第三代哈弗 H6，也迎来包括动力系统升级在内的整车级 FOTA 升级。 图 1：哈弗初恋全球首次亮相 图 2：北京车展前夕正式上市的哈弗大狗 资料来源：北京国际车展，申万宏源研究 资料来源：北京国际车展，申万宏源研究 长城欧拉首款纯电动量产性能版车型——欧拉好猫 GT 版首度发布。欧拉品牌全球首发“中国首款性能版量产电动车型”欧拉好猫 GT 版，并发布基于咖啡智能平台的潮派概念车，搭载咖啡智能平台的多项科技配置，如 L3 级辅助驾驶、语音远程控制、智能座舱等。此外，欧拉正式发布全国首个汽车共创平台，实现由“闭门造车”到“开放共进”的重大突破。可以看出欧拉品牌持续致力于“年轻、性感、精致”定位，在年轻消费者以美观为核心需求之一的潮流下不断实现突破。 图 3：欧拉好猫 GT 版 nMsRrPzQrQpPsNmPqPrNmNaQdN6MmOnNpNmMfQnNvMjMsQvN6MmO