交通运输行业月度报告：国内航空旅客量持续复苏，继续看好航空、机场

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 国内航空旅客量持续复苏，继续看好航空、机场 2020 年 09 月 08 日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 交通运输 3.00 9.33 -0.51 沪深 300 -0.82 16.10 18.26 黄 红卫 分 析师 执业证书编号：S0530519010001 huanghw@cfzq.com 0731-89955704 相 关报告 1 《交通运输：交通运输行业 7 月报：国内航空旅 客 量 复 苏 ， 航 空 、 机 场 迎 来 配 置 时 机 》 2020-08-12 2 《交通运输：交通运输行业点评：一线机场的区位、政策优势显著，受免税牌照放开的影响较小》 2020-07-27 3 《交通运输：交通运输行业 6 月报：国内航空旅客量逐 渐复 苏，短 期建议 关注航 空机 场》 2020-07-08 重 点股票 2019A 2020E 2021E 评 级 EPS PE EPS PE EPS PE 上海机场 2.61 28.93 1.77 42.66 3.21 23.52 谨慎推荐 白云机场 0.48 31.00 0.11 135.27 0.70 21.26 谨慎推荐 中远海能 0.09 80.22 0.41 17.61 0.53 13.62 推荐 招商轮船 0.24 26.00 0.64 9.75 0.84 7.43 推荐 春秋航空 2.01 23.94 0.35 137.46 2.21 21.77 谨慎推荐 吉祥航空 0.51 24.12 -0.20 -61.50 0.62 19.84 谨慎推荐 中国国航 0.44 17.09 -0.16 -47.00 0.55 13.67 推荐 资料来源：财信证券 投资要点：  投资策略： 2020 年 9 月，建议从三条主线布局交运板块：1）国内疫情消退背景下，估值较低且受益基本面改善的航空板块：春秋航空、吉祥航空、中国国航；2）基本面长期向好，受益免税政策落地的机场板块：上海机场、白云机场；3）油运运力偏紧，受益新一轮景气周期的油运标的：中远海能、招商轮船。交运板块维持“同步大市”评级。  9 月份投资组合：上海机场、白云机场、中远海能、招商轮船、春秋航空、吉祥航空、中国国航。  市场行情回顾：2020 年 8 月，交通运输指数上涨 5.72%，跑赢万得全A 指数 2.63 个百分点。其中，港口、公交、航空、机场、高速公路、航运、铁路、物流分别变动-2.72%、-1.78%、9.9%、9.66%、1.02%、11.35%、0.6%、7.86%。由于新冠疫苗研发以及航空出行复苏等催化，2020 年 8 月航空板块及机场板块出现较大上涨。同时由于招商轮船、中远海能、顺丰控股等细分板块龙头的中报业绩表现亮眼，航运板块以及物流板块的股价亦出现大幅上涨。  行业高频数据：2020 年 7 月，民航旅客周转量为 556.26 亿人公里（同比-47.3%），规模以上快递业务量为 69.36 亿件（同比+32.2%）。  重点行业新闻及政策： 1）业内人士称客运 10 月有望恢复至去年同期水平；2）国务院安委办、应急管理部启动第二轮危化品专项检查。  重点公司公告：1）密尔克卫 2020 年半年报：净利润 1.4 亿元，同比+49.78%；2）华贸物流 2020 年半年报：上半年净利同比增 46.39%。  风险提示：海内外新冠疫情持续失控，影响机场及航空行业业绩增速；人民币汇率超预期贬值及油价超预期上涨制约航空板块业绩；全球经济下滑及中美贸易战冲突再起，影响港口及航运板块业绩增速；高速公路板块收费政策变动风险；铁路板块的国企改革进程不及预期风险；快递板块业务量增速超预期回落风险。 -19%-13%-7%-1%5%11%17%2019-092020-012020-05交通运输沪深300行业月度报告 交通运输 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 、月度投资策略 ....................................................................................................... 4 2 、市场行情回顾 ....................................................................................................... 4 3 、交通运输行业高频数据跟踪 .................................................................................. 7 3.1 机场板块高频数据 ................................................................................................................................ 7 3.2 航空板块高频数据 ................................................................................................................................ 8 3.3 港口板块高频数据 .............................................................................................................................. 10 3.4 航运板块高频数据 .............................................................................................................................. 11 3.5 铁路板块高频数据 .............................................................................................................................. 13 3.6 公路板块高频数据 .........................................................