零售行业阿里巴巴国际站深度报告：跨境B2B电商服务巨擘，迈入高速增长时代

宁浮洁ningfujie@cmschina.com.cnS1090518090002丁浙川dingzhechuan@cmschina.com.cnS1090519070002证券研究报告|行业专题报告可选消费|零售2020年8月30日跨境B2B电商服务巨擘，迈入高速增长时代——阿里巴巴国际站深度报告李秀敏lixiumin1@cmschina.com.cnS1090520070003- 2 -摘要 核心摘要：传统外贸出口存在市场信息匮乏与出口链路复杂的痛点，亟需寻找在市场信息获取、海外营销以及交易履约环节提升出口效率的解决方式。阿里巴巴国际站作为最大的B2B跨境电商平台以流量服务与跨境供应链服务赋能外贸出口企业，为其提供跨境出口的一站式解决方案。纵观国内出口现状，B2B贸易数字化率处于起步水平，未来渗透空间广，同时基于我国供应链优势以及疫情催生的线上化转型趋势，阿里巴巴国际站有望实现交易规模高速扩张。 B2B跨境电商首次迈入海关统计规范化赛道，数字化外贸出口前景广阔。跨境电商B2B此前并无官方口径统计，今年海关2020年75号公告的颁布使B2B跨境电商首次剥离于一般贸易出口，被规范化统计。依托跨境电商的数字化外贸方式可以解决传统外贸出口市场信息匮乏、履约环节复杂等痛点。根据阿里国际站预估，目前我国数字化率（B2B跨境电商线上交易规模占B2B出口贸易比重）仅2-3%，远低于市场预期，未来增长空间广阔。 阿里国际站是全球最大的B2B跨境电商平台，以服务外贸出口企业为核心，旨在通过数字化格局技术与产品重构跨境贸易全链路，精准匹配跨境贸易买卖双方业务需求。国际站业务规模实现飞速扩张，截至2020财年约拥有来自190个国家/地区的2000万活跃海外采购商与约20万供应商。与2017年7月相比，2020年7月线上订单GMV增长500%，活跃买家增长400%。2021财年一季度实现收入32亿元，同比增长43%，预计2021上半财年线上GMV将超100亿美元。国际站为商家提供的流量服务包括数字化营销及数据运营，跨境供应链服务涵盖关务、跨境物流、支付结算、供应链金融等环节。核心目标在于以平台大数据、云计算及SaaS化服务能力为商家提供跨境出口的一站式解决方案，赋能商家价值链。pOoNsMuNnMoOsNsRsNnRqR7NcM9PmOoOpNoOeRpPzRkPpMqR8OnPsQxNrQpNxNmOyQ- 3 -摘要 成长空间广阔，服务能力持续升级，短期交易规模有望突破千亿美元。公司未来也将以数字化营销、运营与履约三段式服务为核心，旨在渗透更多的外贸出口企业，培养客户线上化交易习惯，提供全球化供给，解锁海外内贸买家需求，匹配全球需求，提升B2B出口贸易效率。从成长空间看，假设2023年数字化率达10%，公司能占到跨境电商B2B市场的60%，则公司交易规模有望达1000亿美元。 风险提示：1）数字化率不及预期。2）中美贸易战风险。3）疫情对公司供应链产生影响。- 4 -目录一、B2B跨境电商崛起，数字化外贸出口前景广阔二、阿里国际站：全球最大的B2B跨境电商平台三、跨境供应链与流量服务降低外贸出口门槛四、匹配全球供给需求，GMV有望突破1000亿美元- 5 -一、B2B跨境电商崛起，数字化外贸出口前景广阔 1.1 B2B跨境电商首次被规范化统计，整体出口数字化率较低 1.2 短期产能复苏与长期供应链效率构成外贸出口企业优势 1.3 传统外贸出口痛点：出口链路复杂，市场信息匮乏目录- 6 -B2B跨境电商首次迈入海关统计规范化赛道 “跨境电商B2B出口”指境内企业通过跨境物流将货物运送至境外企业或海外仓，并通过跨境电商平台完成交易的贸易形式。 自2014年跨境电商B2B兴起以来，其出口业务海关申报主要通过一般贸易“0110”或市场采购出口“1039”方式实现。2020年6月，海关总署针对跨境电商B2B直接出口与跨境电商出口海外仓货物分别增列海关监管方式代码“9710”“9810”，并于7月1日起在北京、天津、南京、杭州等10个海关开始试点。新出台的B2B出口通关方式优先对B2B出口货物查验、办理转关手续，并通过在线传输订单等信息实现报关全程信息化，大幅提升通关效率，同时为中小微企业提供的便捷通道有效降低了企业通关成本。而这也是B2B跨境电商首次在海关统计层面被清晰界定，从一般贸易方式中剥离。申报方式适用范围生效时间9810适用于跨境电商B2B直接出口的货物2020.79710适用于跨境电商出口海外仓的货物2020.71039适用于市场采购贸易方式，即在特定市场集聚区内采购的、单票报关单商品货值15万(含15万)美元以下20140110适用于一般贸易方式-表：跨境电商B2B出口申报方式资料来源：海关总署，招商证券- 7 -一般贸易出口高速增长，数字化率处于较低水平 一般贸易作为主要出口贸易方式驱动整体出口稳增长。按贸易方式，我国出口可分为一般贸易、加工贸易、国际捐赠及其他。其中，一般贸易占比超50%，居于出口主体地位并保持高速增长。2016-2019年我国整体出口CAGR为6.0%，一般贸易出口CAGR达8.5%，同期加工贸易仅0.9%。 2019年民营企业首次超过外商投资企业，成为我国第一大外贸主体。2019年民营企业在一般贸易出口中占比68%，民营企业出口规模呈现高速稳增长态势，2016-2019年CAGR达11%，未来贡献率有望进一步提升。 在海关2020年75号文之前，跨境电商B2B市场规模数据尚未被规范化统计，市场普遍认为的跨境电商规模主要按网站GMV统计，并非跨境电商官方定义。根据阿里巴巴国际站预估，目前B2B数字化率（跨境电商B2B线上交易规模占B2B出口贸易比重）仅2-3%，远低于市场预期。8.5%8.1%图：我国2016-2019年出口总值（亿美元）20,976 22,633 24,866 24,990 05,00010,00015,00020,00025,00030,0002016201720182019一般贸易其他加工贸易0.9%CAGR资料来源：海关总署，招商证券注：加工贸易包括来料加工装配贸易、进料加工贸易、出料加工贸易68%10%22%民营企业国有企业外商投资企业图：我国2019年一般贸易出口企业占比- 8 -短期产能复苏与长期供应链效率构成外贸出口优势 短期来看，在2020Q2全球供应链仍处于新冠肺炎疫情抑制的态势下，我国作为率先实现产能恢复的国家在下半年依然占有产能优势。上半年外贸出口稳步增长，自4月以来，我国出口总额连续3个月实现正增长，7月出口总额同比增长7.2%。 长期看，完善的制造产业链使中国在跨境出口领域拥有长期竞争者优势。作为具有全球影响力的贸易大国，中国商品在海外的影响力也持续增强。根据麦肯锡数据，世界各经济体对中国出口的依存度持续增强。中国在全球轻工制造领域份额高达52%，占据全球纺织和服装出口的40%，家具出口的26%；在电子、机械和设备领域占全球出口总额的17%-28%。2003至2017年马来西亚，菲律宾等亚洲国家对华进口占国内消费比例均增加1.2倍以上；新加坡，加纳对华进口占国内消费比例为全世界最高水平，高达18%。美国，德国