指数投资价值分析系列之一：科创50指数投资价值分析

1 权益量化研究 权益量化研究 证券研究报告 2020 年 08 月 27 日 科创 50 指数投资价值分析 ——指数投资价值分析系列之一 相关研究 证券分析师 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 联系人 沈思逸 (8621)23297818×7458 shensy@swsresearch.com 本期投资提示：  指数概况：流通市值占科创板流通市值逾 50%。科创 50 指数包含了科创板股票及红筹企业发行并在科创板上市的存托凭证，突出了科创板鼓励红筹企业回归的特点；相比于其他主流宽基指数成份股调整以半年为主，科创 50 指数的调整频率为季度，更高的频率体现了科创 50 指数适应科技板块更新快、发展快的特点。  行业分布：科技、医药板块权重超过 70%。科创 50 指数在计算机、电子、医药生物三个行业的权重累计超过 70%，对科创板有良好的代表性，体现了鲜明的科创特色。科创 50的行业分布也与纳斯达克 100 有一定相似性，科创 50 权重板块在科技强国战略下的表现值得期待。  成份股特征：细分行业内高成长属性突出。对于计算机、电子、医药行业，我们选取成份股中市值最大的公司，与其所在申万三级细分行业中的市值前三大的公司比较净利润、研发支出占比及增长等指标，发现科创 50 成份股在细分行业内具备净利润增长快、研发支出占比高、研发投入增长快的高成长属性。  指数投资价值：盈利水平突出、指数化投资分享分享高成长红利。科创 50 指数成份股具备较强的的盈利能力，市值靠前个股一季报净利润、营收增速高于主流指数，若能通过科创 50ETF 参与科创 50 指数的投资，投资者将更便捷地享受科创板龙头的高成长、高盈利优势。同时，随时指数产品的发行上市，指数基金将成为科创 50 指数成份股的重要持有人，有利于稳定指数的换手率，并维持指数较好的流动性。  风险提示及声明：本报告对于指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐，请详细阅读报告风险提示及声明部分。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 2 权益量化研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 14 页 简单金融 成就梦想 1.科创 50 指数概况 ............................................................ 4 2.行业分布：科技、医药生物板块占比超 70% ................... 5 2.1 科创 50 行业分布对科创板整体表现有代表性 .................................... 5 2.2 与纳斯达克 100 的科技占比相当 .......................................................... 6 3.成份股特征：细分行业内高成长属性突出 ........................ 7 3.1 个股权重集中度高 .................................................................................... 7 3.2 个股在行业中具有高成长性 .................................................................... 8 4. 指数投资价值分析 ......................................................... 9 4.1 财务指标特征：盈利水平突出 ................................................................ 9 4.2 指数表现 .................................................................................................. 10 4.3 指数化投资助力流动性稳定 ................................................................. 11 5、风险提示及声明 .......................................................... 11 6. 附录：科创 50 指数成份股 .......................................... 11 目录 sPrNnPuMxPaQcM9PpNoOtRoOiNpPvNfQpNoR8OpOpQNZqQsOMYoNpR3 权益量化研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 14 页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1 科创 50 指数成份股流通市值分布（亿元） .................................................. 5 图 2：科创 50 指数行业分布（按权重） ............................................................... 6 图 3：科创板行业分布（按流通市值） ................................................................. 6 图 4：科创 50 指数个股权重累计图 ...................................................................... 7 图 5 ：科创 50 及其他主要宽基指数 2020 年以来表现 ...................................... 10 图 6：科创 50 指数总成交额（亿元） ................................................................ 11 图 7：科创 50 指数换手率（%） ....................................................................... 11 表 1：科创板 50 指数编制方案要点 ...................................................................... 4 表 2：科创板设立初衷和上市要求 ................................................