专题研究：关于十四五规划量化指标的建议

http://research.stocke.com.cn 1/34 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 宏观研究类模板 宏观经济 报告日期： 2020 年 08 月 25 日 关于十四五规划量化指标的建议 ❑ 民生福祉：重点解决发展“不充分不平衡”问题 我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。我们认为，解决“不充分不平衡”问题是未来我国经济社会发展的重要方向，增进民生福祉是十四五规划的重要话题，建议增加调查失业率、中等收入群体规模、城镇老旧小区改造等规划目标。 ❑ 经济发展：与 GDP 相关的目标建议取消设定，更侧重质量和结构 我们建议十四五期间“经济发展”部分取消与 GDP 相关的目标设定，应着重强调“质量”和“结构”，建议选取以下指标设定目标值：“三新”经济增加值占 GDP 比重、战略性新兴产业增加值占 GDP 比重、城镇化率、直接融资比重及资本化率。“三新”占比 2019 年数值为 16.3%，建议 2025 年目标为 17.5%；战略性新兴产业占比 2019年为 11.5%，建议 2025 年目标为 17%；常住人口城镇化率 2019 年为 60.6%，建议2025 年目标为 65%，户籍人口城镇化率 2019 年为 44.4%，建议 2025 年目标为 50%；直接融资占比 2019 年为 12.2%，建议目标值为 25%；股市市值占 GDP 比重 2019 年为 59.8%，建议目标值为 80%，非金融企业股票融资占 GDP 比重 2019 年为 7.4%，建议目标值为 8.5%。 ❑ 科技创新：科技发展是十四五增长动力的重要引擎 我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，而科技发展将是我国实现这一转变、转换增长动力的重要引擎。我们建议在十四五规划中将 R&D 投入强度、基础研究强度、每万人口发明专利量、科技进步贡献率和数字产业增加值作为衡量科技领域发展目标的重要维度。其中前三者主要衡量我国在科技研发等原动力领域的投入强度及产出成果，后二者主要衡量我国对于科技创新成果的转化能力。 ❑ 资源生态：可持续发展仍将是十四五规划的重点安排 经济增长向高质量发展转型，增长模式也从粗放式向包容式可持续发展的方向演进，资源环境改善和生态文明建设愈加重要。进入十四五阶段，国土开发、节能减排和环境保护仍将是五年规划的重点安排，参考日本高质量发展的演进历程和生态文明建设经验，我们建议将循环经济作为十四五规划的目标之一。 ❑ 防控风险：建议关注宏观杠杆率及粮食能源安全 2017 年十九大报告强调“坚决打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治的攻坚战”，三大攻坚战首次提出，我们建议除了经济发展和民生福祉等指标设定，十四五期间应更关注防控风险，设置相关预期性指标。除了宏观杠杆率外，保粮食能源安全居于“六保”之列，建议重点关注。据 BIS 数据，我国宏观杠杆率 2019 年为258.7%，建议 2025 年目标值为 280%；粮食安全方面，人均粮食占有量 2019 年为474.9 公斤，建议 2025 年目标为 480 公斤，谷物自给率 2019 年高于 95%，建议2025 年目标为维持 95%以上；能源自给率 2019 年为 81.7%，建议 2025 年目标值为85%，随着能源战略深化，对能源安全较十三五可提出更高要求。 风险提示：新冠病毒变异导致疫情再次爆发；中美摩擦超预期变化 中国宏观｜专题研究 分析师：李超 执业证书编号：S1230520030002 邮箱：lichao1@stocke.com.cn 分析师：孙欧 执业证书编号：S1230520070006 邮箱：sunou@stocke.com.cn 分析师：张迪 执业证书编号：S1230520080001 邮箱：zhangdi@stocke.com.cn 联系人：张浩 执业证书编号：S1230120070054 邮箱：zhanghao1@stocke.com.cn [Table_relate] 相关报告 1《保持政策的连续性和稳定性——7月 中 央 政 治 局 会 的 几 个 要 点 》2020.07.30 2《2020 年守住六保是关键——政府工作报告的六大看点》2020.05.22 3《短期看逆周期，长期靠改革——点评 4 月中央政治局会的几个要点》2020.04.17 4《要素市场化改革是长期最大利好》2020.04.09 证券研究报告 [table_page] 宏观研究 http://research.stocke.com.cn 2/34 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1. 十四五民生福祉规划目标 ......................................................................................................... 5 1.1. 就业与收入.................................................................................................................................................................... 5 1.1.1. 城镇新增就业人数 ................................................................................................................................................................ 6 1.1.2. 调查失业率 ............................................................................................................................................................................ 6 1.1.3. 居民可支配收入 .................................................................................................................................................................... 7 1.1.4. 中等收入群体规模 ..............................................................................................................................................