商业贸易行业7月化妆品电商数据跟踪：化妆品成交额同比+37%，润百颜、御泥坊表现亮眼

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|商业贸易 化妆品成交额同比+37%，润百颜、御泥坊表现亮眼 强于大市（维持） ——7 月化妆品电商数据跟踪 日期：2020 年 08 月 13 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 7 月受益于化妆品消费热情持续，国内化妆品销售继续维持高增速，淘系平台化妆品（含美容护肤类和彩妆类）成交额为 180.21 亿元，同比+37%，在电商 618 促销使得 6 月成交额高基数的背景下，7 月数据环比-33%。其中美容护肤类同比+33%；彩妆类同比+46%。上市公司主品牌中，润百颜、御泥坊、玉泽增速亮眼。近年来，由于颜值时代下，美妆需求日益增长，加之国潮风起、新兴营销手段的推广，虽行业前段时间受疫情影响，但高增长态势不会改变，随着疫情形势放缓，预计消费升级趋势下美妆行业景气度还将持续提升。维持行业“强于大市”投资评级。建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的 A 股化妆品公司。 投资要点： ⚫ 行业数据跟踪：淘系平台化妆品（含美容护肤类和彩妆类）成交额为 180.21 亿元，环比-33%，同比+37%。其中美容护肤类成交额为124 亿元，同比+33%；彩妆类成交额为 56 亿元，同比+46%。 ⚫ 国际大牌方面，HR 同比提升明显。7 月淘系全网和天猫官方旗舰店成交额靠前的品牌依次为雅诗兰黛（3.09 亿元/0.98 亿元，同比+128%/+40%）、兰蔻（2.44 亿元/0.91 亿元，同比+112%/+19%）、SK-II（1.80 亿元/0.72 亿元，同比+56%/+10%）、YSL（1.39 亿元/0.66 亿元，同比+45%）。其中，HR 销售额同比大幅提升 210%/193%。 ⚫ 国内品牌方面： ➢ 上市公司品牌：（1）主品牌方面，润百颜、御泥坊增速亮眼。7 月淘系全网与天猫官方旗舰店成交额同比增速最高的主品牌是华熙生物旗下润百颜（同比+648%/+867%）,其次为御家汇旗下的御泥坊（同比+168%/+195%）、上海家化旗下的玉泽（同比+76%/+69%）、丸美（同比+14%/-12%）、珀莱雅（同比-19%/-34%）。（2）在跟踪的 22 个品牌中，淘系全网数据中华熙生物旗下夸迪（同比+9519%）、上海家化旗下启初（同比+586%）与御家汇旗下花瑶花（同比+213%）增速明显，天猫旗舰店数据中御家汇旗下御 MEN（833 万元，同比+656%）与花瑶花（118万元，同比+206%）增速明显。 ➢ 主要非上市公司品牌方面：淘系全网数据中林清轩和一叶子成交额同比增速表现亮眼（+379%/+266%）；天猫旗舰店数据中,林清轩、花西子、毛戈平成交额同比增速表现亮眼（+406%/+166%/+144%）。 ⚫ 风险因素：第三方数据统计存在误差、市场竞争加剧、本土品牌高端化不及预期、质量安全。 [Table_ProfitEst] [Table_IndexPic] 商业贸易行业相对沪深 300 指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2020 年 08 月 12 日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所 20200810_行业周观点_AAA_商贸零售行业周观点报告 [Table_AuthorInfo] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 李滢 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn -9%2%13%24%36%47%商业贸易沪深300证券研究报告 行业专题报告 行业研究 万联证券 证券研究报告|商业贸易 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 22 页 目录 1、化妆品行业数据跟踪 ..................................................................................................... 4 2、重点品牌数据跟踪 ......................................................................................................... 8 2.1 国际大牌销售表现 ........................................................................................................ 8 2.2 国内品牌销售表现 ...................................................................................................... 10 2.2.1 上市公司主品牌天猫官方旗舰店 7 月销售表现 ................................................... 10 2.2.2 非上市公司主品牌天猫官方旗舰店 7 月销售表现 ............................................... 19 3、投资建议 ....................................................................................................................... 20 4、风险提示 ....................................................................................................................... 20 图表 1：淘系平台近期美容护肤类成交额及环比增速 ......................... 4 图表 2：淘系平台近期彩妆类成交额及环比增速 ............................. 4 图表 3：淘系平台近期美容护肤类和彩妆类成交额及同比增速 ................. 4 图表 4：淘系平台近期美容护肤类和彩妆类销量及同比增速 ................... 5 图表 5：淘系平台近期美容护肤类和彩妆类单价及同比增速 ................... 5 图表 6：淘系平台近期乳液/面霜成交额及环比增速 .......................... 5 图表 7：淘系平台近期面膜成交额及环比增速 ............................... 5 图表 8：淘系平台近期眼部护理类成交额及环比增速 ......................... 6 图表 9：淘