纺织服装行业：7月纺织服装行业淘宝天猫数据概览

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 45 [Table_Page] 行业专题研究|纺织服装 2020 年 8 月 10 日 证券研究报告 [Table_Title] 纺织服装行业 7 月纺织服装行业淘宝天猫数据概览 [Table_Author] 分析师： 糜韩杰 分析师： 胡幸 SAC 执证号：S0260516020001 SFC CE.no: BPH764 SAC 执证号：S0260520070010 021-60750604 mihanjie@gf.com.cn huxing@gf.com.cn 请注意，胡幸并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_Summary] 核心观点：  7 月纺服行业淘宝天猫全网 GMV 高速增长，女装、童鞋、女鞋等子行业增幅居前。根据淘数据，7 月鞋服箱包类 GMV 总体为 739.27 亿元，较去年同期增长 60.62%，成交笔数为 7.29 亿，同比增长 28.97%。分子行业看，女装 GMV 398.56 亿元，同比增长 108.91%；女鞋 GMV 45.80 亿元，同比增长 40.95%；男装 GMV 86.14 亿元，同比增长 24.63%；男鞋 GMV 24.17 亿元，同比增长 14.33%；童装 GMV 30.94 亿元，同比增长 19.54%；童鞋 GMV 7.78 亿元，同比增长 49.60%；内衣 GMV 53.78 亿元，同比增长 38.32%；户外 GMV 19.18 亿元，同比增长 16.88%；运动服 GMV 14.09 亿元，同比增长 25.87%；运动鞋 GMV 26.73 亿元，同比增长 18.56%；家纺 GMV 28.99 亿元，同比增长 39.19%，旅行箱 GMV 3.10 亿元，同比减少 46.31%。7 月线上消费女装、男装、内衣三大板块占比最高，分别占比 53.9%/11.7%/7.3%，销售额分别为 398.56 亿元/86.14 亿元/53.78 亿元。女装、童鞋、女鞋行业 GMV 增幅居前，分别为+108.91%/+49.60%/+40.95%。  分行业看。根据淘数据，7 月女装类 GMV 前三的品牌为优衣库/ Only/ Zara，分别是 1.21 /1.19 /1.08 亿元，分别同比变化+1.40%/-3.94%/+51.26%；女鞋类 GMV 前三的品牌为红蜻蜓/kiss cat/奥康国际，分别是 1884.30 /828.89 /712.22 万元，分别同比变化+20.14%/+75.59%/+10.67%；男装类 GMV 前三的品牌为南极人/优衣库/森马，分别是 1.55 /1.09 /0.56 亿元，分别同比变化+25.13%/+10.42%/-10.34%；男鞋类 GMV 前三的品牌为红蜻蜓/奥康国际/七匹狼，分别是 1858.90 /1706.01 /1133.45 万元，分别同比变化+22.18%/-21.36%/+199.26%；童 装 GMV 前 三 的 品 牌 为 巴 拉 巴 拉 / 南 极 人 / 安 踏 ， 分 别 是 1.09 /0.49 /0.26 亿 元 ， 分 别 同 比 变 化+20.72%/+7.07%/+67.12%；运动服类 GMV 前三的品牌为耐克/阿迪达斯/安踏，分别是 2.00 /1.92 /0.95 亿元，分别同比变化+58.63%/+23.21%/+45.72%；运动鞋类 GMV 前三的品牌为耐克/阿迪达斯/安踏，分别是 5.59 /3.36 /2.31 亿元，分别同比变化+13.16%/-9.90%/+57.96%；家纺类 GMV 前三的品牌为南极人/LOVO/水星，分别是 2.53 /1.70 /0.74 亿元，分别同比变化+16.58%/+1241.05%/+74.04%。旅行箱类 GMV 前三的品牌为卡帝乐鳄鱼/北爱/日默瓦，分别是 1955.69 /929.76 /815.19 万元，分别同比变化-66.90% /+74.49%/-8.71%。  分公司看。根据淘数据，女装公司地素时尚、安正时尚淘宝天猫全网主要品牌总体 GMV 分别同比变化+23.06%/+60.25% ； 男 装 公 司 海 澜 之 家 、 森 马 、 利 郎 主 要 品 牌 总 体 GMV 分 别 同 比 变 化 +33.77%/-9.73%/+149.34%；休闲服饰公司太平鸟主要品牌总体 GMV 同比变化+35.14%；运动鞋服公司比音勒芬、李宁、安踏主要品牌总体 GMV 分别同比变化+495.62%/+8.37%/+73.15%；家纺公司罗莱生活、富安娜主要品牌总体GMV 分别同比变化+665.20% /+21.35%。  风险提示。宏观经济景气度持续下行风险；汇率波动风险；原材料价格持续上涨风险；海外产能扩张不及预期风险；库存积压风险；管理不善风险。 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 45 [Table_PageText] 行业专题研究|纺织服装 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2020E 2021E 2020E 2021E 2020E 2021E 2020E 2021E 安踏体育 02020．HK HKD 73.2 2020/07/21 买入 83.60 1.90 2.54 38.53 28.82 22.51 17.99 20.45 21.65 滔搏 06110．HK HKD 9.36 2020/05/28 买入 11.94 0.37 0.38 25.30 24.63 17.99 13.79 2.20 2.12 中国利郎 01234．HK HKD 4.2 2020/07/16 买入 6.34 0.57 0.69 7.37 6.09 5.84 5.04 16.00 16.51 比音勒芬 002832.SZ CNY 15.15 2020/07/23 买入 26.04 0.90 1.24 16.83 12.22 13.85 10.17 18.50 21.00 诺邦股份 603238.SH CNY 39.31 2020/08/07 增持 46.85 1.56 1.28 25.20 30.71 13.44 14.98 17.70 12.70 富安娜 002327.SZ CNY 7.61 2020/07/20 买入 9.10 0.65 0.76 11.71 10.01 9.59 8.23 14.60 15.80 罗莱生活 002293.SZ CNY 10.68 2020/04/21 买入 11.05 0.65 0.71 16.43 15.04 12.90 11.5