私募基金月报：市场情绪激增，多类策略均实现较好表现

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报 告 私募基金月报（2020 年 7 月 1 日－2020 年 7 月 31 日） 市场情绪激增，多类策略均实现较好表现  市场回顾 2020 年 7 月 A 股市场快速上行，上半月迅速突破 19 年高点，下半月有所回落后保持在高位震荡。市场成交额也快速突破万亿，市场情绪较为高涨。分行业看，7 月消费者服务、国防军工、建材等板块涨幅居前，7 月中信所有一级行业均实现正收益，涨幅靠后的为通信行业。7 月整体市场交易量激增，7 月月均成交额约为 12551 亿。 7 月份，多个商品期货指数均表现出持续上行的走势，仅仅农副产品指数出现小幅下跌，Wind 商品指数上涨 9.64%，涨幅居前的为 Wind 贵金属指数，7 月实现 12.66%的涨幅。  月度私募基金表现 7 月份，受 A 股快速上涨影响，股票策略涨幅居前，整体指数已经快速超越2015 年的高点；商品市场也持续保持较高热度，多品种中长期趋势性较为明显，CTA 策略今年整体都表现较为突出；7 月 A 股市场整体波动加剧，成交额平均水平突破万亿，虽然基差在上月受市场情绪影响波动较为剧烈，但整体来看，7 月市场中性产品也实现了较高的收益。截止至 2020 年 7 月 31 日，股票策略指数较上月上涨 15.43%，事件驱动策略指数下跌-4.74%，CTA 趋势策略指数上涨 13.07%，市场中性策略指数上涨 3.29%，套利策略指数上涨 4.47%。 7 月份，股票多空策略中位数 9.25%，表现领先，但并未跑赢市场指数，整体表现略弱于 A 股市场指数，仅 25%左右的产品实现了超越 13.9%的月度收益；CTA 策略超 75%的产品均实现了正收益；市场中性策略产品中位数由 6 月的1.12%上升至 2.55%；套利类策略产品收益中位数也较 6 月得到了一定幅度的提升，中位数由上升至 2%，整体分布右移。  主要策略分析 7 月 A 股市场交易量充沛，换手率较高，从波动和分歧度来讲，都有利于市场中性策略发挥选股优势。统计的所有高频中性样本产品均获得了不错的收益，表现较好的产品 6、产品 7 和产品 8 分别获取了 6.64%、5.22%和 5.16%的收益，7 月份高频组样本组合获得 2.93%的收益，较上月有较大比例的提升。7 月中频 alpha 策略样本表现相对高频 alpha 策略样本明显较弱，两个样本产品虽然获得正收益，但整体幅度较小，7 月中频中性策略样本平均收益为 0.25%。 本月 CTA 趋势强度较强，样本中产品均获取了不错的收益，部分产品收益较为突出，长周期 CTA 策略产品 2，7 月整体收益达 20.52%，中周期策略产品4 也录得了 11.77%的正收益，中长周期的策略产品表现明显优于短周期 CTA策略产品,7 月 CTA 趋势组合获得了 6.75%的收益。 本月波动率陡升，导致部分产品出现了较大的波动，样本中产品 3 在 7 月跌幅较大，整体下跌 5.61%，抹平今年全部涨幅。而产品 1 及产品 2 则表现相对稳定，并未受较大影响，本月期权策略样本平均获取-1.55%的收益。 本月跟踪的股票多头样本产品均表现较好，产品 2 在 7 月获取 23%的收益，表现居前，该产品今年以来获取 49.12%的收益。股票多头策略样本组合 7 月获得 14.97%的收益。  私募 FOF 模拟组合 7 月低风险 FOF 组合收益为 4.01%，高风险组合收益为 7.03%。  风险提示 1.本文对所涉及的基金进行客观分析，并不构成推荐建议；2.不同类型策略底层资产、风险收益特征各不相同，投资者需谨慎选择；3.不同类型的基金会受其所在的市场系统性风险影响，例如股票型基金，如果股市出现系统性下跌，基金表现将受到影响，投资者需警惕不同类型市场的风险。 证券分析师：聂君西 电话：021-20572557-2649 邮箱：niejunxi@hcyjs.com 执业编号：S0360520010001 证券分析师：余修文 电话：021-20572557-2634 邮箱：yuxiuwen@hcyjs.com 执业编号：S0360520030002 《私募基金月报（2020 年 4 月）：股票策略拐头向上，alpha 策略则有所承压》 2020-05-18 《私募基金月报（2020 年 5 月）：alpha 策略受市场分化加剧影响快速拐头》 2020-06-14 《私募基金月报（2020 年 6 月）：A 股市场强势表现带动股票多头策略快速上行》 2020-07-12 相关研究报告 华创证券研究所 私募基金 私募月报 2020 年 08 月 12 日 私募基金月报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、市场回顾 ............................................................................................................................................................................. 5 （一）A 股市场表现 ......................................................................................................................................................... 5 （二）商品期货市场表现 ................................................................................................................................................. 6 二、月度私募基金表现 ............................................................................................................................................................. 7 （一）各类型策略整体表现 ............................................................................................................................................. 7 （二）近期业绩及排名 ...................................................................