电子行业海外电子跟踪报告：AMD_20Q2季报总结及业绩说明会纪要

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业简评报告 信息技术 | 电子 AMD 20Q2季报总结及业绩说明会纪要 2020 年07 月29 日 海外电子跟踪报告 上证指数 3228 行业规模 占比% 股票家数（只） 298 7.6 总市值（亿元） 59711 8.4 流通市值（亿元） 40802 7.2 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 6.8 7.8 61.6 相对表现 -3.5 -6.3 43.2 资料来源：贝格数据、招商证券 相关报告 1、《海外电子跟踪报告—SK 海力士20Q2 季报总结及业绩说明会纪要》2020-07-24 2、《海外电子跟踪报告—英特尔20Q2 季报总结及业绩说明会纪要》2020-07-24 3、《海外电子跟踪报告—德州仪器20Q2 季报总结及业绩说明会纪要》2020-07-23 事件： AMD (NASDAQ:AMD)于 7 月 28 日发布 2020 年第二季度财报。二季度收入 19.3亿美元，同比增长 26％，净利润 2.16 亿美元，同比增长 135.8％。综合财报及交流会议信息，总结要点如下： ❑ 20Q2 营收 19.3 亿美元、毛利率 46%，均超此前预期。 AMD 创立于 1969 年，是当前除了 Intel 以外，最大的 x86 架构 CPU 供应商，自收购冶天科技以后，成为除了英伟达以外仅有的独立显卡供应商，自此成为一家同时拥有 CPU 和 GPU 技术的半导体公司。2020 年 Q2 来看，公司营收 19.3 亿美元，同比+26%环比 8%；毛利率 46%，同比+3 个 pcts，环比-2 个 pcts；净利润 2.16 亿美元，同比+135.8%环比-2.7%；EPS 为$0.82。公司 Q2 营收及毛利均超过预期，业绩同比增长主要系 Ryzen 和 EPYC 处理器的创纪录销售。 ❑ 移动端业绩翻倍，服务器处理器增至两位数市占率，半定制业务销售额下降 20Q2 营收从业务部门来看， 受 Ryzen 处理器销售额显着增长的推动，计算和图形业务部门的收入为 13.7 亿美元，同比增长 45％。由于 COVID-19 导致在家工作和上学的需求增加，本季度个人电脑市场强劲，公司连续 11 年市场份额增加，20Q2 达到了 12 年来最高的客户处理器收入。高端 Ryzen 处理器的需求推动了产品结构升级，在台式机处理器的销售环比下降情况下，整体收入和平均销售价格仍同比增长。移动业务收入环比增长两位数，比上年同期增长一倍多,系单位出货量和平均销售价格均显著增长。Ryzen 处理器销售的增长足以抵消图形处理器销售的下降。企业嵌入式和半定制业务部门的收入为 5.65 亿美元，同比下降 4％，这是由于半定制业务的销售额下降，但很大程度上被 EPYC 处理器销售额的提高所抵消。在半定制领域，公司在第二季度就开始了下一代游戏机 SOC 的初始生产和出货。受云计算推动，企业和 HPC 客户对 EPYC 处理器的强劲需求推动，EPYC的营收比去年同期增长了一倍多,公司达到了两位数服务器处理器市场份额的目标。在云计算中，多个超大规模客户推动了本季度第二代 EPYC 处理器的量产，来支持其内部基础架构和公开可用实例。在企业方面，到目前为止 AMD 平台的数量增加了 40％以上。此外，EESC 部门的营业利润为 3300 万美元，占收入的 6％，而去年同期的营业利润为 8900 万美元。 ❑ 新旧产品持续推动，公司展望 20Q3 营收增长，20 年全年增速上调至 32%。 基于当前的期望，并考虑了当前的 COVID-19 环境，全球经济背景和客户需求信号，对于 2020 年第三季度，AMD 预计收入约为 25.5 亿美元（同比 42％/环比32％），上下浮动 1 亿美元。预计同比和环比增长主要是由 Ryzen 和 EPYC 处理器销售以及下一代半定制产品推动的。AMD 预计 2020 年第三季度的非 GAAP 毛利率约为 44％。毛利率预计将同比增长，这主要是受 Ryzen 和 EPYC 处理器销售的推动。由于 PC，游戏和数据中心产品的强劲增长，AMD 预计 2020 年的收入将比 2019 年增长约 32％。非 GAAP 毛利率预计约为 45％。在产品方面，AMD仍然有望于 2020 下半年推出的下一代 Zen 3 CPU 和 RDNA 2 GPU。 ❑ 风险提示：客户需求低于预期；宏观经济及政策风险。 鄢凡 0755-83074419 yanfan@cmschina.com.cn S1090511060002 张益敏 zhangyimin1@cmschina.com.cn S1090520040002 -20020406080100Jul/19Nov/19Mar/20Jul/20(%)电子沪深300 行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 （后附 2020Q2 业绩说明会纪要全文） 图 1：AMD 分季度营收（亿美元） 图 2：AMD 分季度净利率及毛利率 资料来源：AMD，招商证券 资料来源：AMD，招商证券 图 3：AMD20Q2 收入结构 图 4：AMD20Q3 预期 资料来源：AMD，招商证券 资料来源：AMD，招商证券 0510152025营业总收入YOYQoQ-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%销售毛利率销售净利率70.76%29.24%计算与图形企业、嵌入式与半定制qRsRpRwPmNpPpQmPrOnRrQ8O8Q9PpNnNpNnNkPoOoRjMmOuN9PnPsRMYoPnQuOnMvM 行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 3 附录：AMD 20Q2 业绩说明会纪要 时间： 2020 年 7 月 28 日晚上 9：00 美国格林尼治时间 出席： Devinder Kumar, Advanced Micro Devices, Inc.- Senior VP, CFO & Treasure Lisa T. Su, Advanced Micro Devices, Inc.- President, CEO & Non-Independent Director Ruth Cotter Advanced Micro Devices, Inc. - SVP of Worldwide Marketing, HR & IR Lisa T. Su 在过去的五年中，我们已经建立了推动长期增长战略所需的技术，运营和财务基础。我们一贯执行产品路线图，与扩大的客户群建立了深厚的合作伙伴关系，在领先的制造技术中推出了多种产品，并显著增强了资产负债表。我们强劲的第二季度业绩和增加的全年收入预测表明，我们如何通过持续的执行成功地扩展业务。 展望第二季度，由于对领导服务器和客户端处理器的强劲需求，收入同比增长 26％至 19.3 亿美元。本季度我们大大加快了服务器和移动处理器业务的发展，使 Ryzen 和 EPYC 处理器收入同比增长了一倍以上。重要的