建材、建筑行业定期报告：需求回暖竣工改善，关注水泥玻璃量价齐升

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 原材料 | 建材 推荐（维持） 需求回暖竣工改善，关注水泥玻璃量价齐升 2020 年07 月25 日 建材、建筑行业定期报告 上证指数 3197 行业规模 占比% 股票家数（只） 87 2.2 总市值（亿元） 10647 1.5 流通市值（亿元） 9278 1.7 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 17.5 28.9 53.8 相对表现 8.6 16.4 35.8 资料来源：贝格数据、招商证券 相关报告 1、《建材行业大涨点评—需求改善集中度提升，产业赋能催化板块行情》2020-07-20 2、《建材、建筑行业定期报告—基建地产投资齐改善，看好消费建材需求释放》2020-07-19 3、《建材、建筑行业定期报告—受益地产销售回暖，推荐竣工端消费建材龙头》2020-07-12 ❑ 水泥行业：雨季已过需求回升，价格有望恢复性上调。本周全国水泥市场价格环比回落 0.4%，全国水泥库容比为 68.56%，环比上涨 0.06%。价格回落区域为安徽、广东、重庆和甘肃平凉、天水等局部地区，幅度 10-30 元/吨；价格推涨地区主要是河南和辽宁，幅度 10-30 元/吨。7 月下旬，随着雨水天气减少，下游需求缓慢回升，但受高库存压力影响，以及企业急于增加量心理，原价格略偏高区域继续回落。整体来看，持续强降雨天气已经结束，后期虽然仍会有少量雨水天气，高温、台风的短暂影响，但将弱于前期，随着发货量逐步提升，库存压力缓解，进入 8 月，部分地区或将提前迎来价格恢复性上调。建议关注西北水泥龙头祁连山。 ❑ 玻璃行业：需求增加市场信心好转，价格持续上扬。本周末全国建筑用白玻平均价格 1578 元，环比上周上涨 14 元，同比去年上涨 54 元。周末玻璃产能利用率为 68.94%；剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为 81.83%，环比下跌0.10%，同比下跌 1.07%。周末行业库存 4750 万重箱，环比减少 43 万重箱，同比增加 685 万重箱。周末库存天数 18.46 天，环比减少 0.14 天，同比增加2.44 天。总体来看，从七月初玻璃现货的价格就同比去年持平，近期现货价格有一定幅度的上涨，也提振了市场信心。成本端的稳定增加了现货挺价意愿，并有望在后期继续小幅调整。短期看，随着终端市场需求恢复，玻璃现货的成交量有望持稳，同时生产企业资金压力不大，后期继续保持小幅上涨态势。 ❑ 玻纤行业：市场仍处观望情绪，价格维持暂稳运行。本周无碱池窑粗纱市场行情大致走稳，国内多数池窑企业产品暂稳价出货为主，需求端表现尚可，风电纱产品需求仍较火热，大众型产品整体产销维持平衡偏上水平。供应端，周内中国巨石成都基地 13 万吨/年智能玻纤池窑产线点火，后期供应量将延续增加趋势。电子纱市场行情变动不大，各厂电子纱产品维持平稳走货节奏。终端市场尚无较明显好转，短期来看，国内电子纱价格调整预期一般。总体来说，市场仍存较大观望氛围，临近月底，厂家多数暂稳为主。玻纤出口方面尚无明确好转消息下，企业出货仍需内贸拉动，价格仍将延续偏稳走势。重点关注中材科技。 ❑ 建筑行业：政策频出催化产业链，装配式建筑发展有望提速。本周建筑板块政策面动向较大。1）基建方面，国务院印发指导意见，提出“十四五”旧改 ❑ “十四五”旧改目标。 ❑ 业 ❑ ❑ ❑ ； 郑晓刚 zhengxiaogang@cmschina.com.cn S1090517070008 于泽群 yuzequn@cmschina.com.cn S1090518080002 目标。后期旧改提速下，基础设施建设和建材需求有望加速释放。在资金面上鼓励民营企业参与旧改，利于拓宽资金筹措渠道。2）地产方面，发改委对绿色建筑提出目标，要求到 2022 年，城镇新建建筑中绿色建筑面积占比达到 70%；且新建公共建筑原则上采用钢结构。装配式产业链有望全面受益政策催化，步入发展快车道。其中，钢结构为重点应用，装配式装修为评级达标关键得分点，相关优质龙头有望借助行业东风快速提升市场份额。 ❑ 投资建议：亚士创能、伟星新材、东方雨虹、雄塑科技、中材科技、中国铁建。 ❑ 风险提示：基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑。 -20020406080Jul-19Nov-19Mar-20Jul-20(%)建材沪深300 行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 正文目录 一、本周核心观点 ......................................................................................................... 6 1、建材行业本周观点 ................................................................................................... 6 2、建筑行业本周观点 ................................................................................................... 6 3、重点推荐个股 .......................................................................................................... 7 二、本周行业动态 ......................................................................................................... 8 1、宏观 ......................................................................................................................... 8 2、基础建设行业 .......................................................................................................... 8 3、房地产行业 .............................................................................................................. 9 4、水泥行业一周回顾 ................................................................................................. 10 5、玻璃行业一周回顾 ................................................................