非科创板新股申购策略报告：本轮建议持续关注协创数据

1 新股研究 策略研究 证券研究报告 新股申购策略 2020 年 7 月 7 日 本轮建议持续关注协创数据 ——非科创板新股申购策略报告 20200707 相关研究 各期新股申购策略 证券分析师 林瑾 A0230511040005 linjin@swsresearch.com 彭文玉 A0230517080001 pengwy@swsresearch.com 研究支持 胡巧云 A0230118080003 huqy@swsresearch.com 联系人 庄杨 (8621)23297818×7586 zhuangyang@swsresearch.com 本期投资提示：  冠盛股份大概率延期发行，建议第一时间申报！非科创板 IPO 市场 2020 年第 26 次批文安排 6 只新股发行，环比增加 1 只，创今年以来单批新股数量新高。截至目前，第 26 批询价新股协创数据、科拓生物和第 25 批冠盛股份于本周启动招股。冠盛股份按拟募资额计的发行价为 15.57 元，对应的发行 PE 为 22.98 倍，明显超过所属行业近一个月静态 PE，预期大概率延期发行，建议第一时间申报！协创数据、科拓生物按拟募资额计的发行价分别为 9.3 元和 23.7 元，对应发行 PE 均不超所属行业近一个月静态 PE。我们将持续跟踪市场博弈环境等因素，如建议申报价格有调整，将及时发布更新报告，敬请关注！  协创数据 B 类初始份额不低于 20%。本次招股的 3 只询价新股对于配售对象的筛选排序皆遵循“价、量、时”原则，并将网下对象分为三类。在对优配对象的倾斜方面，3 只询价新股均将 A 类优配对象的初始份额设置为不低于 50%；冠盛股份、科拓生物将 B 类优配对象初始份额设置为不低于 10%（含），协创数据 B 类初始份额不低于 20%。  科拓生物、协创数据惠及优配、QFII、机构自营和个人。在网下投资者个性化条件安排上，冠盛股份未作出个性化条件安排；协创数据、科拓生物均设定优配对象、QFII、机构自营、个人无需提供《配售对象出资方基本信息表》。  中性情形下，3 只询价新股 A 类获配资金合计约 2.90 万元。综合考虑网下市值门槛、发行规模、发行价、AHP 打分，中性预期情形下，冠盛股份、科拓生物、协创数据网下单账户顶格申购获配资金合计分别是： A 类 2.90 万元、B 类 2.38 万元、C 类 1.43 万元。  AHP 模型分值——协创数据居首。根据本轮新股 AHP 得分、价格、流通市值情况，我们认为第 25/26 批本次招股的新股上市表现（即上市初期涨幅）依次为协创数据、冠盛股份、科拓生物。  本批基本面点睛：协创数据是行业领先的物联网智能终端制造商，出货量在国内具有较强竞争力，在硬件与结构设计、信息传输等领域掌握多项核心技术，已成为联想、中国移动、360 集团、小米生态链等众多知名企业的稳定供应商。另需警惕技术更新及产品开发不及预期等风险。冠盛股份是国内少数能够满足客户一站式采购需求的汽车传动系统零部件生产厂商之一，营销网络已实现了全球覆盖，客户分布于六大洲 120 多个国家和地区，产品类型覆盖多数主流乘用车车型，已与 AutoZone Inc.、Advance Auto Parts,Inc. 等世界大型汽车零部件销售公司形成了长期合作关系。另需警惕全球汽车保有量增速放缓等风险。科拓生物是国内食品配料和益生菌领域的领先企业，目前拥有四大产业基地，可年产 5,000吨的复合乳酸菌产品和 10,000 吨的复配食品添加剂，同时拥有国内最大的乳酸菌菌种资源库之一，在行业内处于领先水平，积累了蒙牛乳业、光明乳业、完达山乳业、新希望乳业良好的客户资源。另需行业和客户集中度较高等风险。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 2 策略研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 13 页 简单金融 成就梦想 1.发行价预期及申购策略 .................................................... 4 1.1 冠盛股份大概率延期发行，建议第一时间申报！ .............................. 4 1.2 A 类建议优先申购协创数据 ..................................................................... 5 2.本轮已招股询价新股配售方案分析 .................................. 5 2.1 A 类市值门槛均为 1000 万元 ................................................................. 5 2.2 协创数据 B 类初始份额不低于 20% ..................................................... 6 2.3 科拓生物、协创数据惠及优配、QFII、机构自营和个人 ................... 6 3.预期配售比例及收益 ....................................................... 7 3.1 中性情形下，3 只询价新股 A 类获配资金合计约 2.90 万元 ........... 7 3.2 科拓生物预期发行 PE 相对行业“折价”程度高 ................................. 7 3.3 AHP 模型分值——协创数据居首 .......................................................... 8 4. 协创数据：行业领先的物联网智能终端制造商 ............... 8 附录：本轮新股基本面亮点及特色 ..................................... 9 目录 mRnRsQxPxP6M9R7NoMpPsQnNfQpPqPfQpPwObRoPsMxNtOpQvPqRrP3 策略研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 13 页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：2020 年前 26 批询价新股 A 类对象市值门槛分布 ...................................... 5 图 2：2020 年前 26 批询价新股其他对象市值门槛分布 ....................................... 5 图 3：第 25、26 批最新招股的 3 只新股发行 PE 与行业 PE 比较 ......................... 7 表 1：2020 年非科创板新股中按拟募资额计的发行 PE 明显超过行业 PE 的标的一览 ..................................