化妆品行业四月数据跟踪：珀莱雅、丸美新品线上销售表现良好，玉泽高增长

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 20 [Table_Main] 行业研究|日常消费|家庭与个人用品 证券研究报告 家庭与个人用品行业跟踪报告 2020 年 05 月 22 日 [Table_Title] 珀莱雅、丸美新品线上销售表现良好，玉泽高增长 ——化妆品行业四月数据跟踪 [Table_Summary] 报告要点：  行业数据跟踪 2020 年 04 月淘系平台化妆品类（美容护肤+彩妆）成交额合计为191.33 亿元，同比增长 50.81%。其中美容护肤类成交额 139.00 亿元，同比增长 58.02%；彩妆类成交额为 52.33 亿元，同比增长 34.51%。  重点上市公司数据&重要事件跟踪 重点品牌天猫旗舰店数据跟踪：珀莱雅旗舰店成交额 7059 万元，同比+56.58%，新品双抗精华月销 5 万+；丸美旗舰店销售额 3347 万元，同比+169.17%，新品小红笔眼霜月销 5 万+。上海家化旗下佰草集旗舰店成交额 1370 万元，同比+80.32%，其中电商直播爆品贡献主要增量；功效性护肤品牌玉泽旗舰店预计实现三位数增长，继续受益于直播电商；启初线上表现有所起色，天猫旗舰店同比+78.87%；高夫、美加净增速依然承压。御泥坊旗舰店销售额 6,335 万元，同比+267.82%，品牌积极加码电商直播与社交营销，拐点初现。 重要事件跟踪：1）上海家化管理层换帅，原欧莱雅高管潘秋生将接任公司 CEO 兼总经理。潘总具有二十年快消品行业经验，熟悉化妆品行业，且有丰富的渠道转型经验，与公司当前情况匹配度较高，有望带领家化砥砺前行。2）珀莱雅新品“双抗精华”月销 5 万+，“红宝石精华”保持热销，月销 2 万+。同时品牌新签代言人蔡徐坤，一方面可发挥粉丝效应转化为即时购买力，另一方面可借助其影响力与在播综艺的高热度，加强品牌在年轻群体中的影响力。3）丸美联合天猫小黑盒上新“小红笔眼霜”，并合作人气偶像朱正廷进行推广，新品销售超5 万件，其中 60%来自 18-30 岁人群，66%来自新客户购买。 重点上市公司线下门店跟踪：截至 2020 年 5 月 7 日，珀莱雅：主品牌共有专柜 894 个，华东地区占比 45.2%，优资莱单品牌店数量保持不变，569 家，单品牌模式扩张仍有难度。丸美：主品牌共有百货专柜 1705 个，日化精品店 10201 个，整体分布均衡。佰草集：共有百货专柜 1173 个，主要分布在华东、华中与华北等地；专营门店 81 家，主要分布在相对繁华的大中型城市；养美空间门店数量共有 185 家，在经历 2019 年 12 月显著减少后保持稳定。  投资建议 2020 年 4 月限额以上批发和零售业化妆品类同比+3.5%，增速转正，跑赢社零。近期受疫情影响品牌销售端或出现短期承压，但长期成长逻辑不改，维持行业“推荐”评级。继续关注定位中高端并差异化主打眼霜+抗衰的丸美股份、对行业趋势把握精准的大众化妆品龙头珀莱雅、以及多品牌多渠道+重点品牌焕活的上海家化。  风险提示 行业景气度下滑、品牌竞争加剧、渠道拓展不及预期、疫情影响加剧。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-化妆品行业三月数据跟踪：丸美推出小红笔眼霜，上海家化发布 2020 品牌计划》2020.04.11 《国元证券行业研究-化妆品行业二月数据跟踪：珀莱雅推出大单品红宝石精华，丸美尝试无界零售》2020.03.10 [Table_Author] 报告作者 分析师 李典 执业证书编号 S0020516080001 电话 021-51097188-1866 邮箱 lidian@gyzq.com.cn 联系人 杨柳 邮箱 yangliu@gyzq.com.cn -4%11%26%41%56%5/218/2011/192/185/19家庭与个人用品沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 20 附表：重点公司盈利预测 [Table_Forecast] 公司代码 公司名称 投资评级 昨收盘 （元） 总市值 （百万元） EPS PE 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 603983 丸美股份 买入 82.10 32922.10 1.28 1.41 1.70 63.94 58.14 48.32 603605 珀莱雅 买入 148.48 29884.50 1.96 2.37 3.10 76.10 62.61 47.94 600315 上海家化 买入 38.04 25534.29 0.83 0.72 0.86 45.84 52.98 44.04 资料来源：Wind，国元证券研究中心 tOrNtRwOwO8ObP9PnPmMtRoOkPqQnQlOtRoMaQrQtOuOrMqQxNnRzR 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 20 目 录 1、行业数据追踪 ...................................................................................................... 5 2、重点上市公司数据跟踪 ..................................................................................... 10 2.1 上市公司旗下品牌淘宝线上数据跟踪 ........................................................ 10 2.1.1 主要上市公司淘系销售数据 ........................................................... 10 2.1.2 重要事件跟踪：上海家化管理层换帅；珀莱雅两款精华单品销售情况良好；丸美“小红笔眼霜”年轻化效果显著 ............................................... 11 2.2 重点品牌天猫旗舰店数据跟踪 ................................................................... 12 2.2.1 珀莱雅 ............................................................................................. 12 2.2.2 丸美 ................................................................................................ 13 2.2.3 佰草集 ...........................................................