A股量化择时研究报告：金融工程，中期震荡，长期战略机会

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 25 [Table_Page] 金融工程|专题报告 2020 年 5 月 10 日 证券研究报告 [Table_Title] 金融工程：中期震荡，长期战略机会 A 股量化择时研究报告 [Table_Summary] 市场回顾（2020 年 5 月 6 日—2020 年 5 月 8 日） 结构表现 中证100 中证 200 沪深300 中证500 中证800 中证1000 0.78% 2.40% 1.30% 2.87% 1.69% 3.25% 行业表现 强度前五：食品饮料、通信、计算机、家用电器、电子。 强度后五：非银金融、交通运输、银行、房地产、休闲服务。 市场估值 指数估值 ↑：上证综指、中小板指、创业板指、上证 50、沪深 300。 行业估值 相对 PE 较低：农林牧渔、地产、建筑装饰、建筑材料和采掘。 相对 PE 较高：计算机、通信、休闲服务、有色金属、汽车。 市场情绪 新高比例 ↑：创近 60 日新高个股数占比从上周的 2.1%升至 3.7%。 新低比例 ↓：创近 60 日新低个股数占比从上周的 4.4%降至 2.6%。 均线结构 ↑：多头排列减空头排列从上周的-14.3%升至 6.8%。 基金仓位 ↓：普通股票整体仓位从上周的 88.0%降至 87.3%。 择时模型 中期模型 LLT 模型在上证指数、深成指、中小板、创业板指数上看多。 矿工论市 市场展望 二季度市场或情绪摆动中震荡为主，交易活跃度指标目前为110%，更长周期看，宽基指数估值在历史 30%分位数较低位置，低利率环境得以维持、上证指数处在 30 年长期趋势下轨，当下可能是 A 股的战略性机会期。 风险提示 量化模型成功率并非 100%，市场极端情况模型可能失效，注意控制风险。 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 表：择时模型最新结论 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 图：GFTD 沪深 300 择时 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 图：LLT 沪深 300 择时 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 [Table_Author] 分析师： 安宁宁 SAC 执证号：S0260512020003 SFC CE No. BNW179 0755-23948352 anningning@gf.com.cn 分析师： 文巧钧 SAC 执证号：S0260517070001 SFC CE No. BNI358 0755-88286935 wenqiaojun@gf.com.cn [Table_DocReport] 相关研究： 金融工程：低开或是机会:A股量化择时研究报告 2020-05-05 金融工程：楔形形态已完成:A股量化择时研究报告 2020-04-26 [Table_Contacts] 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 25 [Table_PageText] 金融工程|专题报告 目录索引 一、市场表现回顾 ............................................................................................................... 4 （一）市场涨跌之结构表现 ........................................................................................ 4 （二）市场涨跌之行业表现 ........................................................................................ 5 二、市场与行业估值 ........................................................................................................... 6 （一）市场估值趋势 ................................................................................................... 6 （二）行业估值变动跟踪 ........................................................................................... 8 三、A 股市场情绪跟踪 ...................................................................................................... 10 （一）新高新低比例指标 ......................................................................................... 10 （二）有效涨跌停板 ................................................................................................. 11 （三）个股均线结构指标 ......................................................................................... 11 （四）基金仓位 ........................................................................................................ 12 （五）主流 ETF 规模变化 ........................................................................................ 13 （六）期权成交量看涨看跌比 .................................................................................. 14 四、择时模型 .................................................................................................................... 14 （一）量化模型择时最新结论 .............................................................................