游戏行业数据跟踪2020年第三期：疫情下爆发式增长，Q1手游市场同比增46.26%

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 26 [Table_Main] 行业研究|可选消费|媒体Ⅱ 证券研究报告 媒体Ⅱ行业跟踪报告 2020 年 04 月 17 日 [Table_Title] 疫情下爆发式增长，Q1 手游市场同比增 46.26% ——游戏行业数据跟踪 2020 年第三期 [Table_Summary] 报告要点：  行业数据跟踪 （1）市场：2020 年 Q1，受疫情及春节假期延长影响，手游板块销售收入实现阶段式爆发增长，达到 554 亿，环比增 37.63%，同比增46.26%。自研发游戏海外市场实际销售收入达 37.81 亿美元，环比增长 31.19%。海外重点地区收入分布中，美国、日本、韩国合计占比达到 67.58%。 （2）产品：《PUBG MOBILE》及《王者荣耀》位列全球收入榜第一、二位。国内头部排名保持稳定，快手与 A 站联合发行新游《命运神界：梦境链接》上线后进入过畅销榜前十。 （3）厂商： 3 月厂商出海收入排行榜中，头部排名稳定，莉莉丝游戏蝉联榜首，同名次厂商的海外收入环比增长约达 20%。 （4）版号情况：2020 年 3 月共发放版号 130 个，国产游戏版号 103个，首次下发进口游戏版号 27 个；4 月（截止 2020 年 4 月 8 日）首批发放 55 个国产版号，完美、三七、游族、腾讯、网易、快手、B 站多家厂商均获版号。各地进一步加强对于游戏版号的监管要求。 （5）渠道与买量：手游广告投放金额占整体 App 推广广告投放总金额的 37.16%，同比上月小幅上升 1.13%，战争、三国、传奇题材位居前三。2020 Q1 买量市场活跃，手游投放点击量累计约 1500 亿次。  重点上市公司跟踪 完美世界：《新笑傲江湖》表现稳定，保持畅销前十，《完美世界》新版本带动下排名有所提升。游族网络：《少年三国志 2》保持在畅销榜前 20，《山海镜花》终测结束，4 月 29 日将上线 iOS 平台，《荒野乱斗》6 月 9 日上线。三七互娱：年报业绩爆发增长，《江山美人》位列出海收入榜 30 位，《奇迹 MU：跨时代》3 月在港台市场收入同比上涨 740%，带动公司进入中国手游全球收入厂商 TOP10。吉比特：核心手游《问道》仍为公司营收主力军，四周年活动即将开启，官宣代言人张若昀。腾讯：2019Q4 营收首破千亿大关，云游戏实验室以及控股虎牙等多项战略落地，《PUBG MOBILE》及《和平精英》在全球范围内收入超 2.32 亿美元，同比增长三倍，环比增长 21.8%。网易：《梦幻西游》维持畅销榜前五，《率土之滨》、《阴阳师》、《倩女幽魂》、《明日之后》等多款排名上升。《天谕手游》TapTap 预约人数超 27 万。  投资建议 一季度游戏公司业绩持续兑现，长期 5G 背景下云游戏开启新增长阶段，维持行业“推荐”评级。关注具备强大自研实力的完美世界，具备长线化运营能力的游族网络、吉比特，具备买量优势的三七互娱，海外发行能力凸显自研进入收获期的宝通科技。  风险提示 游戏流水表现不及预期、版号发放不及预期、政策监管等。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-游戏行业点评报告：《半衰期：爱莉克斯》上线，引爆 VR 游戏热潮》2020.04.01 《国元证券行业研究-游戏行业二月数据跟踪：海外疫情蔓延，关注游戏出海》2020.03.16 [Table_Author] 报告作者 分析师 李典 执业证书编号 S0020516080001 电话 021-51097188-1866 邮箱 lidian@gyzq.com.cn 分析师 路璐 执业证书编号 S0020519080002 电话 021-51097188-2174 邮箱 lulu@gyzq.com.cn -26%-19%-11%-4%3%4/177/1710/161/154/15媒体Ⅱ沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 26 附表：重点公司盈利预测 [Table_Forecast] 公司代码 公司名称 投资评级 昨收盘 （元） 总市值 （百万元） EPS PE 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 002624 完美世界 买入 51.03 65966.37 1.08 1.85 2.06 47.25 27.58 24.77 002174 游族网络 买入 22.22 19741.88 0.64 1.44 1.69 34.72 15.43 13.15 300031 宝通科技 买入 19.59 7772.68 0.79 1.01 1.31 24.73 19.40 14.95 002555 三七互娱 未评级 37.07 78301.17 1.00 1.29 1.53 37.07 28.74 24.23 603444 吉比特 未评级 390.77 28082.51 11.28 14.86 17.50 34.64 26.30 22.33 资料来源：Wind，国元证券研究中心注：其中三七互娱、吉比特采用的 Wind 一致预期 mRqMmOxPvN7NbP8OsQnNtRoOlOoOmQlOoMmM9PmNsPuOsPnPuOmPmO 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 26 目 录 1.行业数据追踪：受疫情影响，一季度手游全面爆发 .............................................. 5 1.1 行业增速及排名 ........................................................................................... 5 1.2 本月产品及厂商收入情况 ............................................................................ 7 1.3 二季度新游戏排期 ....................................................................................... 9 1.4 版号及政策 ................................................................................................ 10 1.5 渠道及买量 .......................................................