房地产行业销售数据点评：销售环比回落，政策延续放松

请务必阅读正文之后的重要声明部分销售环比回落，政策延续放松——行业销售数据点评房地产证券研究报告/行业定期报告2026 年 05 月 09 日评级：增持（维持）分析师：由子沛执业证书编号：S0740523020005Email：youzp@zts.com.cn分析师：侯希得执业证书编号：S0740523080001Email：houxd@zts.com.cn分析师：王雯执业证书编号：S0740526040005Email：wangwen02@zts.com.cn基本状况上市公司数99行业总市值(亿元)12,096.19行业流通市值(亿元)11,631.63行业-市场走势对比相关报告1、《新房成交环比改善，“稳市场”推进新政落地》2026-05-042、《新房成交延续回升，专项债试点扩围》2026-04-253、《销售环比有所改善，政策持续放松》2026-04-21重点公司基本状况简称股价EPSPE评级（元） 2023A2024A2025A2026E2027E2023A2024A2025A2026E2027E保利发展6.431.010.420.460.510.546.415.314.012.611.9买入招商蛇口9.430.650.370.110.140.1514.525.585.767.462.9买入中国金茂1.93-0.520.050.040.090.09-32.542.218.818.8增持华润万象生活 50.201.281.591.741.962.1234.227.625.222.420.7买入华润置地36.764.403.593.563.743.787.39.09.08.68.5增持备注：股价使用 2026 年 5 月 8 日收盘价，中国金茂、华润万象生活及华润置地的股价及 EPS 均为港元报告摘要克而瑞发布 2026 年 4 月房地产企业销售 TOP100 排行榜，百强房企单月全口径销售金额同比下降 12.4%。保利发展单月销售排名行业第一，实现销售金额 260 亿元，华润置地和中海地产分列二三位，单月分别实现销售金额 259 亿元和 242 亿元。行业：销售环比回落，政策延续放松态势4 月百强房企单月累计实现销售金额 2706 亿元，同比-12.4%，环比-4.3%，销售数据环比下降。4 月，各地持续放松购房门槛，优化公积金、城市更新及保障安居等“稳市场”政策频出。综合来看，中央延续适度宽松政策，地方层面同步跟进，深圳、广州、天津、武汉等核心城市在 4 月底密集出台新政，围绕限购松绑、公积金提额、“卖旧买新”补贴等方面精准发力，各项政策均持续放松，我们预计，随着相关政策的持续落地，销售端基本面有望得到改善。房企：部分房企单月同比增长，TOP1-5 名房企表现突出单月销售超百亿的房企数量为 6 家，较上年同期减少 3 家。保利发展单月实现全口径销售金额 260 亿元，华润置地和中海地产单月分别实现销售金额 259 亿元和 242 亿元，分列行业前三。从销售增速来看，4 月排名 TOP1-5 房企的表现优于其余各梯队，为正增长，TOP6-15、TOP16-30 和 TOP31-100 均呈现出下滑的态势；TOP30 房企中销售规模正增长的房企达到 12 家，其中中建东孚和邦泰集团同比增速分别为 135.5%和 106.4%。投资建议：2026 年 1-4 月房地产行业各项销售数据虽仍处低位，但政策放松后的边际修复迹象显著。整体来看，“止跌回稳”的政策基调延续，核心城市购房政策持续优化，市场信心有所回暖，预计随着限购松绑、公积金优化等政策持续落地，行业有望迎来底部企稳。我们继续看好房地产板块的中长期配置机会，建议关注布局一二线城市、基本面稳健、安全边际较高的房企，包括滨江集团、城投控股、招商蛇口等；港股方面可关注绿城中国、华润置地、中国金茂、建发国际集团等具备估值优势与弹性的龙头公司。风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期，研报中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。Ss行业点评报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分内容目录1. 销售环比回落，政策延续放松态势........................................................................32. 部分房企单月同比增长，TOP1-5 名房企表现突出...............................................53. 投资建议.................................................................................................................84. 风险提示.................................................................................................................8图表目录图表 1： 全国商品房及 TOP100 房企累计销售金额及同比...................................... 3图表 2： TOP100 房企月度销售金额及同环比..........................................................4图表 3： 各梯队房企累计销售金额及同比增速......................................................... 4图表 4： 各梯队房企月度销售金额及同比增速......................................................... 5图表 5： 单月销售金额超百亿的房企数量.................................................................6图表 6： 克而瑞 TOP30 房企销售金额及同比...........................................................7图表 7： 克而瑞 TOP30 房企销售金额及同比...........................................................7行业点评报告- 3 -请务必阅读正文之后的重要声明部分1. 销售环比回落，政策延续放松态势根据克而瑞发布 2026 年 4 月中国房地产企业销售 TOP100 排行榜，4 月百强房企单月累计实现销售金额 2706 亿元，同比-12.4%，环比-4.3%，销售环比增速下降。4 月，各地持续放松购房门槛，优化公积金、城市更新及保障安居等“稳市场”政策频出。综合来看，中央延续适度宽松政策，地方层面同步跟进，深圳、广州、天津、武汉等核心城市在 4 月底密集出台新政，围绕限购松绑、公积金提额、“卖旧买新”补贴等方面精准发力，各项政策均持续放松，我们预计，随着相关政策的持续落地，销售端基本面有望得到