光大银行2026年一季报点评：营收结构有亮点，资本“弹药”充足

银行/股份制银行Ⅱ 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 6 光大银行（601818.SH） 2026 年 05 月 06 日 投资评级：增持（维持） 日期 2026/5/6 当前股价(元) 3.11 一年最高最低(元) 4.50/3.10 总市值(亿元) 1,837.56 流通市值(亿元) 1,443.25 总股本(亿股) 590.86 流通股本(亿股) 464.07 近 3 个月换手率(%) 25.52 股价走势图 数据来源：聚源 《营收降幅收窄，资产质量稳定—光大银行 2025 年报点评》-2026.3.31 《营收结构有亮点，财富管理质效提升—光大银行 2025 年三季报点评》-2025.11.2 《资产平稳增长，投资收益亮眼—光大银行 2025 年中报点评》-2025.8.31 营收结构有亮点，资本“弹药”充足 ——光大银行 2026 年一季报点评 刘呈祥（分析师） liuchengxiang@kysec.cn 证书编号：S0790523060002  营收降幅收窄，净利息收入增速显著回升 光大银行 2026Q1 实现营收 318.11 亿元（YoY-3.85%），降幅边际收窄；归母净利润 114.59 亿元（YoY-8.06%），增速边际略有承压。其中 2026Q1 单季实现净利息收入 234.69 亿元（YoY+4.13%），逆转了连续多个季度负增长的态势。投资净收益同比增速虽承压，但公允价值变动净收益实现正增，同比增长较多。基于光大银行营收降幅收窄且净利息收入增速有所回升，我们维持其 2026-2028 年的盈利预测，预计光大银行 2026-2028 年归母净利润分别为 383/383/389 亿元，同比增速分别为-1.42%/+0.14%/+1.60%；当前股价对应 2026-2028 年 PB 分别为0.29/0.28/0.26 倍。由于其营收增速边际改善、资产质量较为稳健，维持“增持”评级。  存贷余额较年初有增加，但同比小幅下降 光大银行 2026Q1 末资产总额为 7.20 万亿元，同比下降 0.38%；其中贷款总额 4.06万亿元，较年初有上升，但同比下降 1.33%，贷款需求仍有待恢复。吸收存款方面，2026Q1 末存款余额为 4.20 万亿元，较年初有上升，但同比下降 1.62%，降幅略大于贷款，或显示“存款搬家”进一步加速。财富管理方面，光大银行背靠光大集团，金融牌照齐全，理财、基金等产品有望承接存款，筑牢财富管理优势。  不良率环比小幅上升，核心一级资本充足率环比持平 2026Q1 末不良率为 1.32%，环比上升 5BP；拨备覆盖率 162.22%，边际略有下降，基本符合近年银行在实体需求仍有待进一步恢复的背景下通过释放拨备来处置存量风险的行业趋势。 2026Q1 末核心一级 /一级 /资本充足率分别为9.69%/11.05%/12.77%，核心一级资本充足率边际持平，资本“弹药”相对充足。  风险提示：宏观经济增速下行，监管政策收紧，公司转型不及预期等。 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 135,415 126,311 124,986 127,324 128,925 YOY(%) -7.05 -6.72 -1.05 1.87 1.26 归母净利润(百万元) 41,696 38,826 38,273 38,329 38,941 YOY(%) 2.22 -6.88 -1.42 0.14 1.60 拨备前利润(百万元) 92,039 86,118 83,379 84,800 88,381 YOY(%) -9.64 -9.64 -3.18 1.70 4.22 ROE(%) 7.18 7.93 6.08 5.80 5.63 EPS(期末股本摊薄/元) 0.71 0.66 0.65 0.65 0.66 P/E(倍) 4.65 4.99 5.06 5.06 4.98 P/B(倍) 0.31 0.30 0.29 0.28 0.26 数据来源：聚源、开源证券研究所 -24%-12%0%12%24%36%2025-052025-092026-012026-05光大银行沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 公司信息更新报告 公司研究 公司信息更新报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 6 附图 1：2026Q1 营收增速边际略有改善（亿元） 附图 2：2026Q1 归母净利润增速边际下降（亿元） 数据来源：Wind、光大银行财报、开源证券研究所 数据来源：Wind、光大银行财报、开源证券研究所 附图 3：2026Q1 单季营收增速环比下降（亿元） 附图 4：2026Q1 单季归母净利润增速环比上升（亿元） 数据来源：Wind、光大银行财报、开源证券研究所 数据来源：Wind、光大银行财报、开源证券研究所 附图 5：2026Q1 单季总资产同比少增（亿元） 附图 6：2026Q1 末总资产同比增速边际下降（亿元） 数据来源：Wind、光大银行财报、开源证券研究所 数据来源：Wind、光大银行财报、开源证券研究所 318.11 -3.85%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%-2400-1800-1200-60006001200180024002021A2022Q12022H12022Q1-Q32022A2023Q12023H12023Q1-Q32023A2024Q12024H12024Q1-Q32024A2025Q12025H12025Q1-Q32025A2026Q1营业收入yoy（右轴）-8.06%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%-200-10001002003004005006007008002021A2022Q12022H12022Q1-Q32022A2023Q12023H12023Q1-Q32023A2024Q12024H12024Q1-Q32024A2025Q12025H12025Q1-Q32025A2026Q1归母净利润yoy（右轴）-3.85%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%0501001502002503003504004502021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q1单季营业收入yoy（右轴）-8.06%-70%-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%0501001502002021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q1单季归母净利润yoy（右轴）358.26-1200-200800