汽车行业周报：4月乘用车需求偏弱，厂商控产保价

证券研究报告行业研究 / 行业点评2026 年 05 月 06 日行业及产业汽车4 月乘用车需求偏弱，厂商控产保价——汽车行业周报（2026/04/27-2026/05/03）强于大市投资要点：本周汽车板块上涨 0.58%。本周申万汽车板块报收 7,797.2 点，上涨 0.58%，板块排名 18/31，同期沪深 300 指数报收 4,807.3 点，上涨 0.80%。子板块方面，汽车服务/乘用车/汽车零部件/商用车/摩托车及其他板块，分别+2.80%/+1.27%/+0.47%/+0.06%/-0.71%。4 月汽车交付量：比亚迪 321,123 辆，同/环比-15.51%/+6.96%；奇瑞集团 236,427 辆，同/环比+17.77%/+3.49%；吉利汽车 235,164 辆，同/环比+0.45%/+0.92%；长安汽车179,314 辆，同/环比-5.95%/-33.80%；零跑汽车 71,387 辆，同/环比+73.95%/+42.69%；理 想 汽 车 34,085 辆 ， 同 / 环 比 +0.43%/-16.97% ； 极 氪 31,787 辆 ， 同 / 环 比+131.57%/+8.42%；小鹏汽车 31,011 辆，同/环比-11.51%/+13.12%；小米汽车超 3 万辆；蔚来 29,356 辆，同/环比+22.83%/-17.27%。周度数据：乘用车批发销量同比下降，厂商主动控产去库存。4 月 29 日，根据乘联分会数据，4 月第四周全国乘用车市场日均零售 5.4 万辆，同比去年 4 月同期下降 21%，较上月同期下降 21%，消费者观望情绪浓厚。4 月 1-26 日，全国乘用车市场零售 100.4 万辆，同比去年 4月同期下降 24%，较上月同期下降 19%，今年以来累计零售 522.6 万辆，同比下降 19%。全国乘用车新能源市场零售 61.4 万辆，同比去年 4 月同期下降 11%，较上月同期下降 6%，今年以来累计零售 252.3 万辆，同比下降 19%，零售渗透率 61.2%。全国乘用车厂商批发同比去年 4 月同期下降 15%，厂商主动收缩生产与供货节奏。公告：1）天成自控：2025 年营收 30.19 亿元，同比+35.39%，净利润 0.85 亿元，同比+615.11%，上汽、东风、奇瑞等定点客户项目稳定出货，乘用车座椅业务高速增长。2）吉利汽车：26Q1 营收 837.76 亿元，同比+15.56%，扣非归母净利润 43.25 亿元，同比-28.29%。3）比亚迪：26Q1 营收 1502.25 亿元，同比-11.82%，归母净利润 40.85 亿元，同比-55.38%，主因汇兑损益波动、金融资产公允价值波动及投资收益下降拖累，综合毛利率提升至 18.81%。4）豪恩汽电：收到视觉感知系统、雷达感知系统及行车记录仪等产品定点信，预估生命周期内总营业额约 7.73 亿元，预计于 2026 年 8 月至 2027 年 10 月陆续启动量产。要闻：1）国资委："十五五"时期接续发力新能源汽车、人工智能、新材料等重点领域。2）特斯拉：将为搭载 HW3 硬件的老车主推出 V14 Lite 软件更新，计划 6 月底在美国推出，为老款车型引入最新 FSD 功能。3）小米汽车：新款机器人亮相，2026 年确保中国区交付 55万台，2027 年下半年出海首站选欧洲，2028 年上半年进入右舵市场。4）高通×元戎启行：基于骁龙 8797 平台的 ADAS 方案正式量产出货，在中国首次规模化上车。5）奇瑞墨甲机器人：完成智警机器人千台签约与百台集中交付。投资建议：1）整车：2026 年高阶自动驾驶或迈向规模化商用，具备大模型、算法、芯片及数据闭环等全栈自研能力的头部车企，或将率先实现技术落地与体验领先，显著拉大与竞争对手的差距，并最直接受益于智能化带来的产品溢价与估值提升。建议关注：小鹏汽车(9868.HK)、小米集团(1810.HK)、理想汽车-W(2015.HK)、比亚迪（002594.SZ）；2）零部件：海外本地化产能密集落地催化全球化业务增长，建议关注保隆科技（603197.SH）。风险提示：智能化发展不及预期；汽车行业竞争加剧；贸易政策及关税壁垒抑制出口。一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究所相关研究《北京车展新车密集发布，AI 加速上车——汽车行业周报（20260420-20260426）》2026-04-28《车展预热与节前需求有望支撑销量回暖——汽车行业周报（20260413-20260419）》2026-04-20《汽车出口高景气延续——汽车行业周报(20260406-20260412)》2026-04-13《新势力车企 3 月销量同环比改善——智能汽车数据销量跟踪（三）》2026-04-08《特斯拉高资本支出引领车企 AI 布局转型——智能汽车系列报告（九）》2026-02-02证券分析师吴迪S0820525010001021-32229888-25523wudi@ajzq.com联系人徐姝婧S0820124090004021-32229888-25517xushujing@ajzq.com请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2行业研究2026 年 05 月 06 日目录1. 市场回顾.............................................................................................. 41.1 行情：汽车板块跑输沪深 300 指数.................................................................. 41.2 个股：股权融资共振财报期.............................................................................. 51.3 数据：4 月汽车品牌交付量结构分化............................................................... 52. 行业跟踪.............................................................................................. 62.1 公告：定期业绩及定点公告.............................................................................. 62.2 要闻：政策定调，新能源汽车为央企"十五五"重点领域.............................123. 投资建议.............................................................................................134. 风险提示...............................