医药生物行业周报：2026Q1医药业绩超预期标的梳理

医药生物 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 10 医药生物 2026 年 05 月 03 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《礼来加注布局体内 CAR-T 赛道，关注 国 内 投 资 机 会 — 行 业 周 报 》-2026.4.26 《定价端支持真创新，继续推荐创新药及其产业链—行业周报》-2026.4.19 《MNC 重金入局，DAC 赛道静待国内突破—行业周报》-2026.4.12 2026Q1 医药业绩超预期标的梳理 ——行业周报 余汝意（分析师） 阮帅（分析师） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 ruanshuai@kysec.cn 证书编号：S0790524040007  创新药产业链高景气度下，多家公司业绩超预期 2026 年第一季度医药各板块业绩已披露完毕，我们综合 2025 年年度业绩，梳理了医药各细分行业 2026 年一季度业绩超预期标的。 高景气的创新药产业链，多家公司新签订单或收入加速增长，持续超预期兑现业绩：药明康德在小分子 D&M 业务超高增速的驱动下，收入和利润超预期继续超预期增长，并且高景气的 Tides 业务 2026 年全年有望达 40%左右的增长；康龙化成、凯莱英 CDMO 业务的新签订单/在手订单高速增长；以内需为主的临床前 CRO 签单及业绩基本全线超预期，益诺思 2026Q1 公司新签合同总额 7.29 亿元，同比增长 198.79%，环比增长 106.99%，大超预期；受益于下游客户需求的高景气，生命科学上游整体业绩持续稳健，纳微科技、赛分科技两家填料公司业绩均超预期兑现，显示出生产性物料的高景气；毕得医药持续优化客户结构，盈利能力提升明显，利润超预期。 制药及中药板块在创新药/创新中药快速放量，驱动多家公司业绩超预期增长：恒瑞医药的非肿瘤创新药增速亮眼，驱动创新药整体提速，创新药收入占比超过 60%；信达生物在肿瘤领域产品的持续领先优势、心血管及代谢等综合产品线的快速放量第一季度收入增速 50%+。 医疗服务板块主要有眼科医院业绩超预期，眼科医院受屈光业务量价齐升驱动，2026Q1 业绩超预期，预计 2026 年有望延续高景气度。在出海及新产品线加持下，南微医学、佰仁医疗等器械公司业绩实现高增长；此外，原料药板块普洛药业 2026Q1业绩超预期，主要受 CDMO 板块业务快速增长带动，在手订单规模较大。  4 月第 5 医药生物上涨 0.27%，研发外包板块涨幅最大 从月度数据来看，2026 年初至今沪深整体呈现上行趋势。2026 年 4 月第 5 周综合、电子、石油石化等行业涨幅靠前，通信、食品饮料等行业跌幅靠前。本周医药生物上涨 0.27%，跑输沪深 300 指数 0.53pct，在 31 个子行业中排名第 19 位。 2026 年 4 月第 5 周本周医疗研发外包板块涨幅最大，上涨 5.38%；疫苗板块上涨2.57%，原料药板块上涨 1.63%，中药板块上涨 0.3%，线下药店板块上涨 0.29%；血液制品板块跌幅最大，下跌 2.54%，其他生物制品板块下跌 2.48%，体外诊断板块下跌 1.66%，医药流通板块下跌 1.31%，化学制剂板块下跌 0.72%。  医药布局思路及标的推荐 整体上，我们持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及 AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业。 月度组合推荐：药明康德、信达生物、百利天恒、石药集团、凯莱英、英科医疗、毕得医药、益丰药房、普洛药业、众生药业。 周度组合推荐：益诺思、美迪西、药石科技、微电生理、海思科、泰格医药、方盛制药。 风险提示：政策波动风险、市场震荡风险、地缘政治风险等。 -10%0%10%19%29%38%2025-052025-092026-01医药生物沪深300相关研究报告 行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报告 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 10 目 录 1、 2026Q1 医药业绩超预期标的梳理........................................................................................................................................... 3 2、 4 月第 5 周医药生物上涨 0.27%，医疗研发外包涨幅最大 .................................................................................................. 5 2.1、 板块行情：本周医药生物上涨 0.27%，跑输沪深 300 指数 0.53pct .......................................................................... 5 2.2、 子板块行情：医疗研发外包涨幅最大，血液制品跌幅最大 ...................................................................................... 6 3、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 8 图表目录 图 1： 4 月第 5 周医药生物上涨 0.27%（单位：%） .................................................................................................................. 6 图 2： 医疗研发外包涨幅最大，线下药店跌幅最大 .................................................................................................................... 6 表 1： 2026Q1 业绩超预期标的梳理.............................................................................................................................................. 4 表 1： 4 月以来医疗研发外包板块涨幅最大.................................................................................