传媒互联网行业周观点：完美新作《异环》预热数据超预期，情绪回暖关注AI弹性标的

证券研究报告 | 行业周报 | 传媒 http://www.stocke.com.cn 1/3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 传媒 报告日期：2026 年 04 月 23 日 完美新作《异环》预热数据超预期，情绪回暖关注 AI 弹性标的 ——传媒互联网周观点 投资要点 ❑ 上周（4 月 13 日至 4 月 17 日）大盘略微回暖，申万传媒指数周涨幅 0.71%，同期上证指数周涨幅 1.64%，恒生科技指数周跌幅 0.08%。我们延续先前提出的“调整就是低位建仓机会”观点，建议布局成长逻辑清晰、被错杀的个股，重点提示游戏板块，完美、巨人、华通等有望超跌反弹。若情绪继续回暖，新增关注 AI 应用相关标的昆仑万维、蓝色光标、三人行、中信出版等。 ❑ 重点提示：完美《异环》冲至 iOS 免费下载榜第一，将于 4 月 23 日上线，据TapTap 截止 22 日晚八点下载量达 208 万次，获 App Store Today 全球推荐。 ❑ AI 板块更新：阿里开放式世界模型性能出色，DeepSeek 寻求外部融资 ❑ （1）4 月 16 日，阿里巴巴 ATH 创新事业部发布其首款开放式世界模型HappyOyster（中文译名“快乐生蚝”）。该模型基于原生多模态架构，支持多模态理解、音视频联合生成以及实时世界构建与交互，用户仅凭少量文本和图片即可生成完整的持续运行的物理世界。该模型包含导演模式与漫游模式，导演模式最多可生成持续 3 分钟的世界，分辨率最高可达 720p；漫游模式生成世界至多持续 1 分钟，清晰度至多达 480p。两种模式均支持声画同时生成。在导演模式中用户可随时介入生成的世界，通过文本、语音或图像切换镜头角度、指导角色行动或改变故事的走向，世界会立即对指令做出响应。 ❑ （2）据外媒 The Information，DeepSeek 正寻求首次外部融资，希望以不低于100 亿美元的估值募资至少 3 亿美元。 ❑ （3）4 月 14 日国务院印发《国务院关于推进服务业扩能提质的意见》，提出深入实施“人工智能+”行动，加快智能编程工具研发使用，支持采购大模型、智能体服务。加快工业软件创新突破，建设重点行业工业软件兼容适配和应用示范中心。加强基础软件生态、开源社区建设。优化智慧视听系统生态。 ❑ 情绪回暖关注 A 股 AI 应用相关标的，重要更新：昆仑万维、三人行等 ❑ （1）据 SensorTower 数据，昆仑万维旗下海外短剧平台 FreeReels 本季度下载量环比增长 137%至 1.15 亿次，连续第三个月蝉联短剧应用下载榜第一。截至 4 月中旬，FreeReels 全球累计下载量突破 2 亿次。从区域分布来看，其增长主要来自印度、东南亚和拉美市场，凭免费、轻量和本地化策略快速席卷新兴市场。 ❑ （2）4 月 20 日，昆仑万维公告同意其从事芯片业务的控股子公司艾捷科芯对外增资扩股事项。本次艾捷科芯合计募资 5.5 亿，其中外部投资者（含长鑫、兆易）出资 4.5 亿，艾捷科芯管理层出资 1 亿，增资后估值达约 40.54 亿元。昆仑万维持股由 58%降至 48.6451%，不再并表，后续按权益法作会计处理。 ❑ （3）4 月 18 日，三人行公告为满足资金需求拟为公司及全资子公司申请不超过30 亿元的授信额度。 ❑ 我们重点提示：游戏板块完美世界（《异环》4 月 23 日上线催化）、巨人网络、世纪华通，情绪继续回暖即关注 AI 相关昆仑万维、蓝色光标、三人行、中信出版等。恒生科技低位龙头腾讯控股、阿里巴巴-W、汇量科技，大模型稀缺性标的 MiniMax、智谱等。 ❑ 风险提示：宏观经济波动风险，政策不确定性风险，AI 技术发展不及预期风险，新游上线时间延迟、表现不及预期风险。 行业评级: 看好(维持) 分析师：冯翠婷 执业证书号：S1230525010001 fengcuiting@stocke.com.cn 相关报告 1 《巨人网络 26Q1 业绩超预期，阿里巴巴垂类模型发力》 2026.04.13 2 《完美世界《异环》上线在即，游戏板块期待超跌反弹》 2026.04.06 3 《Token 中文名定为“词元”，完美世界《异环》预约量破三千万》 2026.03.30 行业周报 http://www.stocke.com.cn 2/3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 表1： 相关个股一览 资料来源：wind，浙商证券研究所； 备注：总市值按周五收盘价（即 4 月 17 日收盘价）；上周涨幅指 4 月 13 日至 4 月 17 日周涨幅（单位：%，12 月 20 日至今涨幅单位同）；上周交易额指 4 月 13 日至 4 月 17 日交易额（单位：亿元）；周交易额占市值比=周交易额/周五收盘价对应市值。 股票代码股票简称概念总市值（亿元） 1220至今涨幅 上周涨幅上周交易额（亿元）周交易额占市值比300058.SZ蓝色光标GEO646.249.16110.77504.5578%301171.SZ易点天下GEO230.946.6746.44102.1344%300063.SZ天龙集团GEO92.692.8650.6835.0938%002131.SZ利欧股份GEO539.03-0.3858.57205.2938%603598.SH引力传媒GEO57.252.6127.5121.3037%600986.SH浙文互联GEO160.344.2646.4798.8662%002279.SZ久其软件GEO70.53-0.376.937.2910%000681.SZ视觉中国GEO147.262.44-4.7121.5315%600880.SH博瑞传播GEO55.214.341.2011.5221%300442.SZ润泽科技字节1,541.028.3389.38280.9918%300170.SZ汉得信息字节218.615.1724.8460.7828%002400.SZ省广集团字节155.683.488.2440.4426%300781.SZ因赛集团字节59.320.5610.736.9912%603533.SH掌阅科技字节111.832.8730.3327.8325%605287.SH德才股份漫剧63.244.3774.9413.8322%002429.SZ兆驰股份漫剧483.024.4059.0254.6111%300364.SZ中文在线漫剧208.212.8819.9370.5534%301231.SZ荣信文化漫剧26.59-1.102.074.7118%000892.SZ欢瑞世纪漫剧62.10-0.94-10.4712.2120%688258.SH卓易信息阿里137.521.0971.6624.9218%688365.SH光云科技阿里83.673.9726.3714.4017%300785.SZ值得买阿里101.852.5830.4327.1327%300792.SZ壹网壹创阿里84.591.2825.7910.1012%920227.BJ美登科技阿里24.684.907.901.918%688615.SH合合信息阿里260