游戏行业2月数据跟踪：海外疫情蔓延，关注游戏出海

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 24 [Table 行业研究|可选消费|媒体Ⅱ 证券研究报告 媒体Ⅱ行业跟踪报告 2020 年 03 月 16 日 [Table_Title] 海外疫情蔓延，关注游戏出海 ——游戏行业 2 月数据跟踪 [Table_Summary] 报告要点：  行业数据跟踪 （1）行业：全球疫情蔓延，海外游戏市场爆发。近期意大利互联网流量激增 70%以上。Steam 在 3 月 15 日同时在线人数超 2000 万创下历史新高，动视代表 FPS 游戏《使命召唤》免费开放“吃鸡”模式“War Zone”，首个 24 小时内吸引超过 600 万玩家加入。对比中国 1月受疫情影响手游流水收入再创新高，海外市场有望复刻趋势产生可观增量。 （2）产品：头部游戏流水上升，《和平精英》超《王者荣耀》登顶国内收入榜，棋牌类、女性向游戏爆发。 （3）厂商：2 月中国手游发行商前 30 名收入超过 14.3 亿美元，占当期全球手游总收入 28%。腾讯、网易、莉莉丝、Funplus 以及灵犀互娱连续两月占据前五，莉莉丝收入再创新高。 （4）版号情况：截止到 3 月 16 日，今年共发放国产游戏版号 256 个，2 月为 106 个，3 月目前为 50 个。3 月 12 日今年首批进口游戏版号下发，共计 27 个。 （4）渠道与买量：手游广告投放金额占 App 广告投放总金额 36.03%，同比上升 4.47%。休闲游戏占比从去年 12 月 13.64%上升至 2 月21.43%，网赚类游戏成为休闲游戏买量市场主力军。  重点上市公司跟踪 完美世界：《新笑傲江湖》稳居畅销榜前十，《完美世界》2 月玩家活跃度提升。游族网络：《少年三国志 2》2 月流水达到 2.7 亿，《山海镜花》已进入测试尾声预计 4 月上线，《少年三国志：零》版号获批 Q2有望上线。三七互娱：日韩地区《江山美人》以及国内存量产品《一刀传世》、《斗罗大陆》表现优异，带动 2 月收入环比增长 10%。吉比特：核心手游《问道》表现稳定，畅销榜排名维持在前 25 位，最高达到 14 位。腾讯：《和平精英》登顶 2 月 iOS 国内手游收入榜第一，前十位中腾讯占据四席。网易：《梦幻西游》保持畅销榜前五，《率土之滨》、《阴阳师》、《明日之后》等排名均有上升。《天谕手游》已获版号，目前 TapTap 预约人数超 20 万。  投资建议 游戏行业短期受益线上娱乐需求爆发增长，长期看 5G 背景下云游戏开启新增长阶段，维持行业“推荐”评级。关注具备较强自研实力的完美世界，具备长线化运营能力的游族网络、吉比特，具备买量优势的三七互娱，海外发行能力凸显自研进入收获期的宝通科技。  风险提示 游戏流水表现不及预期、版号发放不及预期、政策监管等。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-游戏行业点评报告：行业整体景气度较高，一季度业绩高增长》2020.03.09 《国元证券行业研究-游戏行业一月数据跟踪：春节叠加疫情行业增长明显，休闲游戏迎爆发》2020.02.19 [Table_Author] 报告作者 分析师 李典 执业证书编号 S0020516080001 电话 021-51097188-1866 邮箱 lidian@gyzq.com.cn 分析师 路璐 执业证书编号 S0020519080002 电话 021-51097188-2174 邮箱 lulu@gyzq.com.cn -20%-12%-4%4%12%20%6/269/2612/263/266/26所选行业指数沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 24 附表：重点公司盈利预测 [Table_Forecast] 公司代码 公司名称 投资评级 昨收盘 （元） 总市值 （百万元） EPS PE 2018A 2019E 2020E 2018A 2019E 2020E 002624 完美世界 买入 42.33 54719.90 1.30 1.16 1.84 32.56 41.38 26.09 002174 游族网络 买入 21.90 19457.45 1.15 0.64 1.35 19.04 35.45 16.22 002555 三七互娱 未评级 30.94 65353.07 0.47 0.99 1.19 65.83 34.81 28.96 300031 宝通科技 买入 18.30 7260.85 0.69 0.80 0.93 26.43 25.06 21.56 603444 吉比特 未评级 383.77 27579.46 10.12 12.52 14.56 37.92 33.01 28.38 资料来源：Wind，国元证券研究中心注：其中三七互娱、吉比特采用的 Wind 一致预期 sPrNmOvNyQaQaO8OtRnNpNpPjMrRoNlOnMoRbRoPrOuOoPrRwMtOvM 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 24 目 录 1.行业数据追踪 ........................................................................................................ 5 1.1 本月产品及厂商收入情况 ............................................................................ 5 1.2 近期重点新游情况 ..................................................................................... 10 1.3 版号及政策 ................................................................................................ 10 1.4 渠道及买量 ................................................................................................ 12 2.重点上市