建筑材料行业周报：看好电子布高景气度持续，关注“双碳”政策带来的供给收缩

行业研究 / 建筑材料 / 证券研究报告 挖掘价值 投资成长 建筑材料行业周报 看好电子布高景气度持续，关注“双碳”政策带来的供给收缩 2026 年 04 月 26 日 【投资要点】  板块行情回顾：本周建材板块下跌 1.17%，跑输沪深 300 指数 2.0pct。分子板块来看，水泥/玻璃/玻纤/装修建材分别-1.7%/+2.7%/+1.5%/-2.5%。年初至 4 月 24 日收盘建材板块下跌 0.3%，跑输沪深 300 指数约 3.3pct。关注个股中，本周中复神鹰（+12.9%）、旗滨集团（+8.8%）、中材科技（+6.5%）表现较佳。  周观点：7628 电子布价格从 25Q4 以来持续上涨，目前价格为 6-6.3元/米，我们判断玻纤板块业绩弹性或将逐季度提升，当前电子布需求依旧旺盛，中高端产品 D、E 系列细纱及布供不应求，而产品结构调整缩减了传统电子纱及电子布供应量，电子布供需格局持续优化，关注电子布后续涨价节奏，重视电子布提价带来的业绩弹性；其次粗纱下游需求逐步恢复，同时成本端上涨影响，粗纱价格稳中有涨，全年来看，粗纱供给端新增产能有限，而需求端，风电、热塑领域需求稳定，我们判断 2026 年粗纱供需格局相较 2025 年边际向好，后市价格或稳中有涨，龙头企业有望充分受益，推荐中国巨石，建议关注国际复材、长海股份、中材科技、宏和科技等；近期国务院颁布《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，关注“双碳”政策对高能耗、高排放行业供给出清的情况，如水泥、浮法玻璃、光伏玻璃等，当前浮法在产产能为 14.53 万吨/天，处于近年来低点，由于全行业盈利亏损，加之库存高企，进一步加剧中小企业现金流压力，或加速行业产能退出，后续供给仍有收缩预期，“反内卷+双碳”背景下，玻璃或率先迎来触底企稳，建议关注旗滨集团、信义玻璃；此外，关注持续提价传导成本压力的消费建材龙头，我们认为，经过下行周期的洗礼后，行业集中度进一步向龙头集中，在当前成本上行压力下，龙头企业有向下游顺价的意愿及能力，“十五五”规划纲要提出要推动地产高质量发展，建“好”房子有利于头部品牌建材企业，同时近期住建部、财政部发布的《开展 2026 年度中央财政支持城市更新行动》，地产贝塔边际好转，有助于消费建材行业龙头走出 α 特性，在地产逐步触底企稳的阶段，看好龙头企业盈利弹性。建议关注三棵树、东方雨虹，科顺股份、北新建材等，同样持续推荐原材料基本不受影响的青鸟消防，26 年随着新国标落地，国内竞争格局优化，海外及工业消防业务稳健增长，有望为公司带来新的业绩增长点，同时关注业务稳健增长且原材料受影响较少的兔宝宝、悍高集团。  重大事件：中国巨石 2026 年一季度实现收入 52.82 亿元，同比增长17.93%，归母净利润 12.67 亿元，同比增长 73.48%；中材科技 2026年一季度实现收入 68.54 亿元，同比增长 24.5%，归母净利润 5.08 亿元，同比增长 40.15%；长海股份 2026 年一季度公司实现收入 7.34亿元，同比下滑 3.8%，归母净利润为 0.81 亿元，同比下滑 1.37%，扣非归母净利润为 0.81 亿元，同比下降 7.38%；三棵树 2026 年一季 强于大市（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：王翩翩 证书编号：S1160524060001 证券分析师：郁晾 证书编号：S1160524100004 证券分析师：闫广 证书编号：S1160526010004 联系人：陈怡洁 相对指数表现 相关研究 《26 年城市更新开启，油价回落缓解成本压力》 2026.04.19 《玻纤粗纱价格延续涨势，关注受益油价回落的品种》 2026.04.12 《玻纤粗/细纱价格继续提涨，3 月重点城市二手房成交回暖》 2026.04.06 《临近一季报窗口期，聚焦绩优股》 2026.03.29 《原油涨价对建材成本影响几何》 2026.03.23 -10%4%18%32%46%60%2025/42025/102026/4建筑材料沪深300 建筑材料行业周报 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 度公司实现收入 24.36 亿元，同比增长 14.33%，归母净利润为 1.07亿元，同比增长 1.45%，扣非归母净利润为 0.24 亿元，扭亏为盈。  消费建材：26 年城市更新开启，关注持续传导成本压力的企业。近期防水头部企业发布第三轮涨价函，积极传导成本压力，我们认为，经过下行周期的洗礼后，行业集中度进一步向龙头集中，在当前成本上行压力下，龙头企业有向下游顺价的意愿及能力，“十五五”规划纲要提出要推动地产高质量发展，建“好”房子有利于头部品牌建材企业，同时近期住建部、财政部发布的《开展 2026 年度中央财政支持城市更新行动》，地产贝塔边际好转，有助于消费建材行业龙头走出 α 特性，在地产逐步触底企稳的阶段，看好龙头企业盈利弹性。建议关注三棵树、东方雨虹，科顺股份、北新建材等，同样持续推荐原材料基本不受影响的青鸟消防，26 年随着新国标落地，国内竞争格局优化，海外及工业消防业务稳健增长，有望为公司带来新的业绩增长点，同时关注业务稳健增长且原材料受影响较少的兔宝宝、悍高集团。  玻纤：粗纱新价逐步落实，电子布提价后暂稳。当前下游需求逐步恢复，同时成本端上涨影响，粗纱价格提涨后落实较好，全年来看，粗纱供给端新增产能有限，而需求端，风电、热塑领域需求稳定，我们判断 2026 年粗纱供需格局相较 2025 年边际向好，后市价格或稳中有涨，龙头企业有望充分受益；7628 电子布月初价格上涨后暂稳，目前价格为 6-6.3 元/米，电子布价格从 25Q4 以来持续上涨，预期玻纤板块一季度业绩弹性显现，当前电子布需求依旧旺盛，中高端产品 D、E 系列细纱及布供不应求，而产品结构调整缩减了传统电子纱及电子布供应量，电子布供需格局持续优化，后市仍有提价预期，重视电子布提价带来的业绩弹性。推荐中国巨石，建议关注国际复材、长海股份、中材科技。  水泥：需求恢复缓慢，短期价格大稳小动。当前国内水泥市场需求缓慢增加，部分省市开始执行 Q2 错峰生产，但落实情况有差异，供需格局依旧有压力。我们认为，短期国内需求依旧疲软，若错峰生产不能严格执行，行业供需压力增大，关注国务院新颁布的《碳达峰碳中和综合评价考核办法》的执行情况，是否能加速供给端带来出清；全年来看，26 年将安排 8000 亿超长特别国债资金用于“两重”建设，2026 年是“十五五”第一年，传统“开门红”的寓意下或迎来新的重点工程落地，当前水泥价格已底部筑底，在成本上涨的压力下，价格或逐步推涨，同时关注加速出海以及投资转型的水泥企业。推荐华新建材、海螺水泥；关注塔牌集团、上峰水泥、天山股份等。  玻璃：库存与成本压力增加，供给加速收缩或推动价格触底。本周浮法玻璃企业库存约 6893 万重箱，环比上涨 0.6%，库存压力增大，当前下游加工厂开工缓慢恢复，受原材料及能源成本的支持，盈利端压力继续增大；我们认为，中小企业亏损致使现金流承压，叠加成本上升的压力，或加快行业产能出清速度，目前在产产能为 14.53 万吨/天，处于近年来