钢铁行业周报：钢企一季报渐出，建议把握板块布局良机

钢企一季报渐出，建议把握板块布局良机 【】【】[Table_Industry] 钢铁 [Table_ReportDate]2026 年 4 月 26 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 钢铁 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 高 升 煤炭、钢铁行业首席分析师 执业编号：S1500524100002 邮 箱：gaosheng@cindasc.com 刘 波 煤炭、钢铁行业分析师 执业编号：S1500525070001 邮 箱：liubo1@cindasc.com 李 睿 煤炭、钢铁行业分析师 执业编号：S1500525040002 邮箱：lirui@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 钢企一季报渐出，建议把握板块布局良机 [Table_ReportDate] 2026 年 4 月 26 日 本期内容提要： ➢ 本周市场表现：本周钢铁板块下跌 1.53%，表现劣于大盘；其中，特钢板块下跌 1.78%，长材板块下跌 2.06%，板材板块下跌 2.28%；铁矿石板块上涨 1.57%，钢铁耗材板块下跌 1.07%，贸易流通板块上涨0.98%。 ➢ 供给情况。截至 4 月 24 日，样本钢企高炉产能利用率 89.7%，周环比下降 0.06 百分点。截至 4 月 24 日，样本钢企电炉产能利用率 61.9%，周环比下降 0.35 百分点。截至 4 月 24 日，五大钢材品种产量 765.5 万吨，周环比增加 6.88 万吨，周环比增加 0.91%。截至 4 月 24日，日均铁水产量为 239.32 万吨，周环比下降 0.18 万吨，同比下降0.80 万吨。 ➢ 需求情况。截至 4 月 24 日，五大钢材品种消费量 925.3 万吨，周环比增加 21.77 万吨，周环比增加 2.41%。截至 4 月 24 日，主流贸易商建筑用钢成交量 11.5 万吨，周环比增加 0.07 万吨，周环比增加 0.63%。 ➢ 库存情况。截至 4 月 24 日，五大钢材品种社会库存 1251.3 万吨，周环比下降 42.92 万吨，周环比下降 3.32%，同比增加 15.49%。截至 4月 24 日，五大钢材品种厂内库存 451.3 万吨，周环比下降 19.20 万吨，周环比下降 4.08%，同比增加 0.10%。 ➢ 钢材价格&利润。截至 4 月 24 日，普钢综合指数 3505.1 元/吨，周环比增加 39.87 元/吨，周环比增加 1.15%，同比增加 1.11%。截至 4 月24 日，特钢综合指数 6644.1 元/吨，周环比增加 8.41 元/吨，周环比增加 0.13%，同比增加 0.07%。截至 4 月 24 日，螺纹钢高炉吨钢利润为 94 元/吨，周环比增加 14.0 元/吨，周环比增加 17.50%。截至 4月 24 日，建筑用钢电炉平电吨钢利润为-38 元/吨，周环比增加 47.0元/吨，周环比增加 55.29%。 ➢ 原燃料情况。截至 4 月 24 日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为 769 元/吨，周环比上涨 2.0 元/吨，周环比上涨 0.26%。截至 4月 24 日，京唐港主焦煤库提价为 1670 元/吨，周环比持平。截至 4 月24 日，一级冶金焦出厂价格为 1825 元/吨，周环比增加 55.0 元/吨。截至 4 月 24 日，样本钢企焦炭库存可用天数为 12.55 天，周环比下降 0.0 天，同比增加 0.5 天。截至 4 月 24 日，样本钢企进口铁矿石平均可用天数为 22.13 天，周环比下降 0.6 天，同比下降 1.9 天。截至 4月 24日，样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为 12.75天，周环比增加0.3 天，同比增加 1.3 天。 ➢ 本周，截至 4 月 24 日，日均铁水产量为 239.32 万吨，周环比下降 0.18 万吨，同比下降 0.80 万吨。五大钢材品种社会库存周环比下降 3.32%，五大钢材品种厂内库存周环比下降 4.08%。本周，日照港澳洲 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 粉矿（62%Fe）上涨 2.0 元/吨 ，京唐港主焦煤库提价持平。需注意的是，近期部分钢企完成一季报业绩披露，行业业绩普遍较差，已披露数据显示，山东钢铁一季度净亏损 2.18 亿元，亏损同比扩大 141.92%；新钢股份一季度净亏损 7.31 亿元，同比止盈转亏，环比亏损扩大；南钢股份一季度扣非净利润同比下滑 13.62%。华菱钢铁董秘亦回应投资者称，今年一季度钢材市场处于相对淡季，面临需求不振、原燃料价格高位波动等不利因素。我们认为，一季度钢企盈利处于相对低位，主要受淡季需求不佳压制价格及能源价格上涨推高原燃料成本等因素影响，随着旺季需求释放及成本传导，二季度业绩有望环比改善。综合以上，在供需格局中长期改善、短期成本支撑强化及板块估值偏低的三重逻辑下，钢铁板块有望迎来价值修复，配置价值凸显。 ➢ 投资建议：基于对钢铁产业周期的研判，站在当下，在 PPI 位于周期性底部区间、市场流动性充裕、风险溢价上修的环境下，钢铁板块具备较强“反内卷”属性且盈利修复空间较大，优质钢铁企业具备业绩逐步修复带来的优异向上弹性，又具备供给格局改善带来的板块估值抬升空间，板块仍具有中长期战略性的投资机遇，维持行业“看好”评级。基于以上判断，自上而下建议重点关注：1）设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业华菱钢铁、首钢股份、山东钢铁、沙钢股份、三钢闽光等；2）布局整合重组、具备优异成长性的宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等；3）充分受益新一轮能源周期的优特钢企业中信特钢、久立特材、方大特钢、抚顺特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等；4）具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业首钢资源金岭矿业、大中矿业、方大炭素、河钢资源等。 ➢ 风险因素：地产进一步下行；钢铁冶炼技术发生重大革新；钢铁工业高质量发展进程滞后；钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化；钢材出口面临目的国关税壁垒。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 一、 本周钢铁板块及个股表现：钢铁板块表现劣于大盘 ................................................................. 5 二、本周核心数据 ...............................................................