小微企业调研报告：新冠疫情众生相

[Table_Yemei0] 宏观研究·专题报告 2020 年 02 月 28 日 敬请参阅尾页之免责声明 [Table_Title1] 新冠疫情众生相： 招商银行小微企业调研报告 [Table_summary1] ■ 为了解与评估新型冠状病毒给企业经营带来的影响，招商银行于 2020 年 2 月 12-18 日在企业网银客户端和企业 APP 客户端对客户开展了线上调研，共收集有效反馈问卷 20,753 份。受访企业规模上集中在小微企业（90.4%），行业上集中在服务业（87.1%），区域上集中在北上广苏浙（超过 67.7%）。 ■ 从调研结果推测，2 月 24 日已复工的企业约占三成，对复工日期不确定的企业超过一半。对疫情本身的担心超过了防疫政策的约束，成为企业推迟复工的最主要原因。这表明新冠病毒长潜伏期、高传染性的特征极大地压制了企业生产经营的意愿。 ■ 疫情冲击下，受访企业普遍对上半年的营收增长悲观，超过六成的企业预计今年上半年营收会同比减少 20%以上。预期营收损失超过 50%的企业集中在住宿和餐饮业（45%）、文化体育和娱乐业（35%）、教育行业（34%）。企业规模与预计营收损失比例呈负相关关系，指向规模越小的企业抗击疫情风险的能力越弱。 ■ 约两成企业受疫情的冲击相对较小，预期上半年营收与上年持平或保持正增长，主要分布在采矿业（占比 50%），公共管理、社会保障和社会组织（占比 33%），金融业（占比 28%），电力、热力、燃气及水生产和供应业（占比 21%）等。 ■ 2/3 的受访企业表示现金流能支撑企业经营的时间在 3 个月以内，其中不超过 1个月的占 16%，其中以住宿餐饮业的现金流最为紧张。疫情对企业现金流的冲击，主要体现在企业营业收入减少导致流动资金紧张（占 75%）；其次为无法及时偿还债务的压力（占 17%）。 ■ 接近 1/4 的企业表示遭受疫情严重冲击，经营已陷入困境（16.9%），甚至面临倒闭风险（5.8%）。企业的经营压力主要源自两个方面：一是刚性支出，其中最为突出的是员工工资（46%）、租金（38%）；二是外部流量（客流、物流、现金流），包括订单或客流减少（43%）、物流运输受阻（36%）、下游客户回款变慢（30%）等。 招商银行企业调研联合课题组 招商银行研究院：谭卓、李凡、李关政、王炳 交易银行部：陈适时、侯田、曹珊 联系人 谭卓 宏观经济研究所所长 ：0755-83167787 ：zhuotan@cmbchina.com 李凡 行业与区域研究所所长 ：0755-83182012 ：lif@cmbchina.com 陈适时 交易银行部用户体验团队主管 ：0755-82952484 ：chenshishi@cmbchina.com 感谢田地博士对此报告的贡献 i [Table_Yemei1] 宏观研究·专题报告 目 录 一、样本特征：经济发达地区的第三产业小微企业为主 ................................................. 1 二、疫情影响：复工、营收、现金流及经营前景 ...................................................... 3 （一）复工：取决于疫情发展 .................................................................... 3 （二）营收：上半年大幅下跌 .................................................................... 5 （三）现金流：普遍难以支撑 3 个月 .............................................................. 6 （四）前景：1/4 企业遭遇生存危机 ............................................................... 7 三、小结：新冠疫情众生相 ........................................................................ 9 pOsRqOwPnMmMsNmPtMsOoPbR8QaQtRrRnPmMfQnNpMkPqQqMbRpNnOMYtQqRMYnMqM 2 [Table_Yemei2] 宏观研究·专题报告 图目录 图 1：受访中小微企业占据九成以上 ................................................................ 1 图 2：超过八成的受访企业分布在第三产业 .......................................................... 2 图 3：超过 2/3 的受访企业分布在北上广苏浙 ........................................................ 2 图 4：超过半数企业现场复工时间未定 .............................................................. 3 图 5：湖北省复工时间不确定性显著高于全国水平 .................................................... 3 图 6：绝大部分企业无法承受延期复工超过 3 个月 .................................................... 4 图 7：最大延期复工时限在一个月内的企业行业分布 .................................................. 4 图 8：对疫情的担心是导致延期复工的最主要原因 .................................................... 5 图 9：超六成企业预计上半年营收同比减少超 20% .................................................... 5 图 10：企业规模与预计营收损失负相关 ............................................................. 5 图 11：“免疫”企业行业分布 ....................................................................... 6 图 12：疫情对企业现金流的冲击渠道 ............................................................... 6 图 13：企业现金流支撑经营时长 ................................................................... 6 图 14：2/3 的受访企