房地产行业周报(2026年第16周)：楼市成交同环比增加，深圳南山推出住房以旧换新补贴政策

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 房地产 2026 年 04 月 21 日 房地产行业周报（2026 年第 16 周） 推荐 （维持） 楼市成交同环比增加，深圳南山推出住房以旧换新补贴政策 ❑ 板块行情：第 16 周（4 月 13 日-4 月 17 日）申万一级行业指数中，房地产指数上涨 4.1%，在 31 个一级行业板块中排名第 7。 ❑ 政策要闻：地方层面： 1）贵州：4 月 15 日，贵州省人民政府办公厅印发《贵州省持续推进城市更新行动工作方案》。方案提到，加强存量房屋改造利用。支持老旧厂房、低效楼宇、传统商业设施等建筑功能转换和混合利用。在符合法律法规规定的前提下，结合住房保障实际需求，推动将闲置低效的商业办公用房、厂房等改建为保障性租赁住房，推进存量房产改造为旅居地产。2）泰州：4 月 17 日，泰州市住建局、市财政局联合下发《关于实施稳定房地产市场若干措施的通知》（简称“泰十条”）。新政核心围绕稳定房地产市场、降低购房成本、激发消费活力展开，重点推出多项支持政策。其中，“一群体一策”购房补贴涵盖五类对象：首购首套新建商品住房家庭、非市区城镇户籍购房家庭，各给予购房总款 2%补贴；生育二孩以上泰州户籍家庭、投亲养老相关购房群体、“以旧换新”购房群体，各给予 3%补贴，各类补贴不重复享受，最高额度 10 万元。3）深圳：4 月 17 日，据深圳特区报报道，深圳南山区住房和建设局消息，4 月 18 日起，南山推出住房“以旧换新”消费券，最高 5 万元助力改善家庭安家南山。补贴对象为在全市卖二手房、买南山新房的置换客户。 ❑ 公司动态：1）华润置地：4 月 13 日，华润置地发布截至 2026 年 3 月 31 日一个月的未经审核营运数据。2026 年 3 月，华润置地及其附属公司实现总合同销售金额约 224.2 亿元，总合同销售建筑面积约 59.4 万平方米，分别按年减少14.1%及 34.5%；经常性收入约 42.8 亿元，按年增长 7.0%，其中，经营性不动产收租型业务租金收入约 28.5 亿元，按年增长 11.0%。2）保利发展：4 月 17日，保利发展发布 2025 年年度报告。报告期内，保利发展实现营业收入 3081亿元，净利润 50.01 亿元，归属于上市公司股东的净利润 10.34 亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 6.59 亿元。2025 年，保利发展实现销售签约金额 2530 亿元，签约面积 1235 万平方米；全年回笼资金 2589亿元，销售回笼率 102%；全年公司新开工面积 703 万平方米，竣工面积 2450万平方米，年内建安支出 737 亿元。 ❑ 销售端：第 16 周新房成交环比增加 22%，二手房成交环比增加 27%。1）本周 20 城商品房成交面积 170 万方，商品房日平均成交面积 24.3 万方，环比增加 22%，同比增加 5%。2）从累计数据来看，年初至今 20 城商品房成交面积2662 万方，累计同比减少 12%。3）第 16 周 11 城二手房成交面积 275 万方，日平均成交面积 39.3 万方，环比增加 27%，同比增加 14%。4）从累计数据来看，年初至今 11 城二手房成交面积 3042 万方，同比减少 5%。 ❑ 投资策略：1）对于开发类房企，我们认为高拿地精准度才能保障资产端收益率，进而走出 alpha 行情，区域深耕型房企更适应本轮房地产市场缩圈的大趋势，同时对深耕城市楼市非常熟悉，管理半径小促进沟通成本降低，拿地决策胜率高，建议关注绿城中国、建发国际集团、华润置地、中国金茂、越秀地产。2）对于稳定红利资产，一个方向是头部购物中心，α属性强，即使面临消费下行也有望保持租金稳定甚至增长，推荐旗下购物中心基本为商圈头部且运营能力处于第一梯队的太古地产，建议关注香港铜锣湾头部购物中心持有者，希慎兴业。3）另一个重要方向为中介龙头，通过对经纪人强管控建立高效的中央交易系统，大幅提高交易效率，保持高市占率，因此建议关注中介龙头贝壳-W，重视贝壳降本增效后稳态现金流。 ❑ 风险提示：产业、人口兑现不及预期，广义财政发力不足。 证券分析师：单戈 邮箱：shange@hcyjs.com 执业编号：S0360522110001 证券分析师：许常捷 邮箱：xuchangjie@hcyjs.com 执业编号：S0360525030002 证券分析师：杨航 邮箱：yanghang@hcyjs.com 执业编号：S0360525090001 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 107 0.01 总市值(亿元) 11,730.05 0.91 流通市值(亿元) 11,254.21 1.08 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 0.7% -9.6% 1.2% 相对表现 -3.5% -14.5% -24.9% 相关研究报告 《房地产行业周报（2026 年第 15 周）：新房二手房网签回落，华润、金茂、绿城出手拿地》 2026-04-14 《房地产行业周报（2026 年第 14 周）：新房与二手房成交同比增加，深圳、安徽等地出台公积金新政》 2026-04-10 《房地产行业周报（2026 年第 13 周）：新房与二手房成交环比增加，金茂新增南京、苏州地块》 2026-03-31 -7%4%16%27%25/0425/0725/0925/1126/0226/042025-04-21~2026-04-20房地产沪深300华创证券研究所 房地产行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、 房地产上涨 4.1%，板块排名第 7 位 ............................................................................. 4 二、 政策要闻 ........................................................................................................................... 5 三、 销售端：新房成交同比增加 5%，二手房成交同比增加 14% ................................... 7 （一） 新房市场：第 16 周 20 城成交面积同比增加 5% ............................................. 7 （二） 二手房市场：第 16 周 11 城成交面积同比增加 14% ....................................... 8 四、 融资端：本周发债企业大部分为地方国企 ................................................................... 9 五、 投资建议 ..........