华创农业4月USDA农产品跟踪报告：USDA上调全球玉米产量预测，上调全球大豆产量预测

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 农林牧渔 2026 年 04 月 19 日 华创农业 4 月 USDA 农产品跟踪报告 推荐 （维持） USDA 上调全球玉米产量预测，上调全球大 豆产量预测  事件：2026 年 4 月，USDA 发布 4 月份全球农产品供需报告，较 2026 年 3 月报告，主要调整：（1）上调 25/26 年度全球玉米产量、消费量，维持中国玉米产量、消费量预测；（2）上调 25/26 年度全球大豆产量、消费量，维持中国大豆产量、消费量预测；（3）上调 25/26 年度全球小麦产量，下调消费量预测，维持中国小麦产量、消费量预测；（4）上调 25/26 年度全球稻谷产量，下调消费量预期，维持中国稻谷产量、消费量预测。  玉米：25/26 年全球产量环比上调，消费量环比上调。（1）全球： 25/26 年库消比环比上升至 22.63%。产量：4 月 USDA 预测 25/26 年全球玉米产量为 13.01亿吨，环比增加 0.28%。这是因为印度、南非、印度尼西亚和俄罗斯的增产部分抵消了乌拉圭的减产。消费量：USDA 预测 25/26 年 4 月全球玉米需求量13.03 亿吨，环比上升 0.16%。库消比： USDA 预测 25/26 年库消比为 22.63%，环比上升 0.12pct。（2）中国：25/26 年中国产量、消费量持稳，库消比不变。产量：4 月 USDA 预测 25/26 年中国玉米产量为 3.01 亿吨，环比保持稳定。进口量：USDA 预测 25/26 年中国玉米进口量为 800 万吨，环比保持稳定。消费量：USDA 预测 25/26 年中国玉米总需求量为 3.21 亿吨，环比保持稳定，主要因为下游企业库存尚可，且部分使用小麦替代生产，整体需求偏淡。库消比：USDA 预测 25/26 年库消比为 56.12%，环比保持稳定。  大豆：全球库消比环比下降 0.24pct，中国库消比环比持稳。（1）全球：全球大豆供应量、消费量环比上升，25/26 库消比环比下降 0.24pct。产量：4 月 USDA预测 25/26 年全球大豆产量为 4.27 亿吨，环比上升 0.05%，这是由于巴拉圭和南非的产量增加，部分抵消了乌拉圭的产量下降。消费量：USDA 上调 25/26年全球大豆需求量至 4.26 亿吨，环比上升 0.41%。库消比：供应量、消费量环比下降，期末库存环比下降，USDA 预测 25/26 年库消比为 29.30%，环比下降0.24pct。（2）中国：25/26 年中国大豆产量、需求量持稳，库消比环比不变。产量：3 月 USDA 预测 25/26 年中国大豆产量为 2090 万吨，环比不变。进口量：USDA 预测 25/26 中国大豆进口量 1.12 亿吨，保持稳定。消费量：USDA预测 25/26 中国大豆消费量 1.33 亿吨，环比持稳，这是因为国产大豆需求整体偏弱，呈刚需为主、补库谨慎、淡季特征。库消比：USDA 预测 25/26 年大豆库消比 33.40%，环比持稳。。  小麦：全球库消比环比上升，中国库消比环比持稳。（1）全球：全球小麦产量、需求上升，需求下降，25/26 年库消比环比上升至 34.52%。产量：4 月 USDA预测 25/26 年全球小麦产量为 8.44 亿吨，环比上升 0.24%。这主要归因于欧盟和俄罗斯产量提升。消费量：USDA 下调 25/26 全球小麦需求至 8.20 亿吨，环比下降 0.57%，主要源于印度食品、种子及工业用量减少;印度营销年度前 11个月的政府小麦库存数据显示，库存高于此前预期，意味着国内用量低于预期。库消比：USDA 预计 25/26 年库消比 34.52%，环比上升 0.94pct。本月库存增量主要来自印度、乌克兰、欧盟、澳大利亚和孟加拉国。（2）中国：国内小麦消费稳定，USDA 预计 25/26 年库消比环比不变。产量：4 月 USDA 预测 25/26年中国小麦产量为 1.40 亿吨，环比持稳。进口量：USDA 预计 25/26 年中国小麦进口量为 0.06 亿吨，环比持稳。消费量：USDA 预测 25/26 年中国小麦消费量持稳。  稻谷：全球库消比环比上升 0.17pct，中国库消比持稳。（1）全球：产量预期上升，需求预期下降，全球库消比环比上升。产量：4 月 USDA 调整 25/26 年全球稻谷产量至 5.41 亿吨，环比上升，主要得益于泰国产量提升。消费量：USDA 下调 25/26 全球稻谷需求量至 5.41 亿吨。库消比：USDA 预计 25/26 年库消比 35.58%，环比上升 0.17pct。（2）中国：产量、需求预期持稳，库消比环比不变。产量：4 月 USDA 预测 25/26 年中国稻谷产量为 1.46 亿吨，环比不变。进口量：USDA 预计 25/26 年中国稻谷进口量为 0.03 亿吨，环比持稳。消费量：USDA 预计 25/26 年中国稻谷消费量为 1.47 亿吨，环比持稳。库消比：4 月 USDA 预计 25/26 年库消比 71.41%，环比不变。粳稻、籼稻、糯稻采购依旧以刚需为主，暂无大规模补库动作，整体呈现“稳中有升、按需购销”的态势。  风险提示：极端天气持续、主产国进出口政策变动、农产品价格波动、地缘政治风险。 证券分析师：张皓月 邮箱：zhanghaoyue@hcyjs.com 执业编号：S0360524070009 证券分析师：陈鹏 电话：021-20572579 邮箱：chenpeng1@hcyjs.com 执业编号：S0360521080002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 101 0.01 总市值(亿元) 14,043.11 1.09 流通市值(亿元) 10,960.09 1.06 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -5.2% -1.1% 11.6% 相对表现 -7.1% -5.9% -13.7% 相关研究报告 《生猪行业 2 月跟踪报告：2 月猪企出栏均价继续下探，体重延续上升趋势》 2026-04-02 《华创农业 2 月白羽肉禽月报：毛鸡价格震荡走低，鸡苗价格先跌后涨》 2026-03-29 《动保行业 2 月跟踪报告：1-2 月多数疫苗品种批签发均同比下降，节后兽药 VPI 指数震荡走强》 2026-03-29 -2%8%17%27%25/0425/0725/0925/1126/0226/042025-04-21~2026-04-17农林牧渔沪深300华创证券研究所 华创农业 4 月 USDA 农产品跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、玉米：25/26 年全球产量、消费量环比上调 ........................................................... 4 （一）全球：25/26 年库消比环比上升至 22.63% .....