AI算力行业周报：台积电预计今年资本支出近560亿美元，谷歌云年度大会召开在即

AI算力行业周报台积电预计今年资本支出近560亿美元，谷歌云年度大会召开在即证 券 研 究 报 告投资评级： （ ）报告日期：推荐维持2026年04月20日◼分析师：庄宇◼SAC编号：S1050525120003◼分析师：何鹏程◼SAC编号：S1050525070002◼分析师：张璐◼SAC编号：S1050526010002◼联系人：石俊烨◼SAC编号：S1050125060011行业周报投 资 要 点台积电预计今年资本支出近560亿美元近期，台积电公布了2026年第一季度财报，显示第一季度合并营收1.134万亿新台币，同比增长35.1%，净利润5725 亿元新台币，同比增长58.3%。按美元计算，第一季度台积电营收359亿美元，同比增长40.6%，毛利率66.2%，同比增长7.4个百分点。在业绩说明会上，管理层释放更激进的资本支出预计。管理层称，今年实际的资本支出将处于此前给出的指引的上端，即接近560亿美元。谷歌云年度大会召开在即，锚定企业级AI落地 TPU架构革新成看点4月22日至24日，Google Cloud Next 26将在美国内华达州拉斯维加斯举行，聚焦AI+云基础设施。从演讲主题来看，本次大会围绕企业级智能体、大模型Gemini企业化、算力底层革新、安全与行业落地四大方向展开，直指B端AI工具落地。Agentic AI为本届大会第一主题，谷歌重点推动AI从对话式升级为可自主规划、跨系统执行复杂任务的工作流AI。Gemini企业版迎来全栈能力升级，深化多模态功能，深度嵌入Google Workspace各类应用。AI算力基础设施方面，新一代TPU v8架构有望发布，谷歌称，观众将深入了解谷歌下一代TPU、GPU和Arm系统的路线图。建议关注：中微公司、拓荆科技、ASMPT、天孚通信、沪电股份。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE 2重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期，港股股价和EPS货币单位为港元） 诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE 3公司代码名称2026-04-17股价EPSPE投资评级20252026E2027E20252026E2027E688012.SH中微公司3143.405.187.1492.3560.6643.98未评级688072.SH拓荆科技390.343.336.078.74117.2264.3044.68未评级002463.SZ沪电股份97.661.992.613.2549.0837.4230.05买入0522.HKASMPT138.12.483.785.1155.6936.5327.03买入300394.SZ天孚通信379.282.594.185.53146.4490.7468.59买入风 险 提 示中美“关税战”加剧风险中美科技竞争加剧风险产先进制程进度不及预期风险AI模型大厂资本开支不及预期风险诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE 4目 录CONTENTS2. 行业动态3. 公司公告1. 算力板块周度行情分析诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE 501 算力板块周度行情分析诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明跨行业比较，4月13日-4月17日当周，申万一级行业涨跌呈分化的态势。其中电子行业上涨5.95%，位列第3位；通信行业上涨8.40%，位列第1位。图表2：4月13日-4月17日申万一级行业周涨跌幅比较（%）1.1、申万一级行业周涨跌幅PAGE 7资料来源：wind，华鑫证券研究8.405.95-6.00-4.00-2.000.002.004.006.008.0010.00通信(申万)综合(申万)电子(申万)电力设备(申万)国防军工(申万)有色金属(申万)房地产(申万)建筑材料(申万)计算机(申万)机械设备(申万)农林牧渔(申万)家用电器(申万)环保(申万)社会服务(申万)汽车(申万)钢铁(申万)公用事业(申万)银行(申万)纺织服饰(申万)传媒(申万)商贸零售(申万)轻工制造(申万)建筑装饰(申万)基础化工(申万)非银金融(申万)美容护理(申万)医药生物(申万)交通运输(申万)煤炭(申万)食品饮料(申万)石油石化(申万)诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明跨行业比较，4月13日-4月17日当周，估值前三的行业为综合行业，国防军工和计算机，其中电子、通信行业的市盈率分别为72.97，64.08。图表3：4月13日-4月17日申万一级行业市盈率比较1.2、申万一级行业估值水平PAGE 8资料来源：wind，华鑫证券研究72.9764.080.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00综合(申万)国防军工(申万)计算机(申万)房地产(申万)电子(申万)通信(申万)社会服务(申万)机械设备(申万)传媒(申万)电力设备(申万)商贸零售(申万)建筑材料(申万)医药生物(申万)美容护理(申万)轻工制造(申万)基础化工(申万)钢铁(申万)环保(申万)有色金属(申万)汽车(申万)纺织服饰(申万)农林牧渔(申万)煤炭(申万)食品饮料(申万)公用事业(申万)交通运输(申万)石油石化(申万)建筑装饰(申万)家用电器(申万)非银金融(申万)银行(申万)诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明AI算力相关细分板块比较，4月13日-4月17日当周，AI算力相关细分板块大部分呈上涨态势。其中，通信网络设备及器件板块涨幅最大，达到11.45%。其他计算机设备板块涨幅最小，达到3.01%。估值方面，数字芯片设计、其他电源设备、通信网络设备及器件板块估值水平位列前三。图表4：4月13日-4月17日AI算力相关细分板块周涨跌幅比较（%）图表5：4月13日-4月17日AI算力相关细分板块市盈率比较1.3、AI算力细分板块周度行情梳理PAGE 9资料来源：wind，华鑫证券研究11.453.010.002.004.006.008.0010.0012.0014.00114.1663.930.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明上周申万一级行业资金流向情况：上 周 通 信 板 块 主 力 净 流 出 102.59亿元，主力净流入率为-1.01%，在31个申万一级行业中排第28名；电子板块主力净流出131.51亿元，主力净流入率为-0.56%，在31个申万一级行业中排14。图表6：4月13日-4月17日申万一级行业资金流向情况1.4、申万一级行业板块资金流向PAGE 10资料来源：wind，华鑫证券研究行业主力流入额(万元) 主力流出额(万元) 主力净流入额(万元)主力净流入率(%)连续流入天数SW房地产2,984,294.142,895,246.4989,047.660.952SW交通运输3,165,840.283,058,548.80107,291.490.905SW银行3,372,927.233,324,556.8348,370.410.492SW商贸