金融行业周报：证监会推动创业板深化改革，香港发放首批稳定币牌照

1金融行业周报——证监会推动创业板深化改革，香港发放首批稳定币牌照证券研究报告请务必阅读正文后免责条款2026年4月13日袁喆奇S1060520080003（证券投资咨询）李冰婷S1060520040002（证券投资咨询）许淼S1060525020001（证券投资咨询）李灵琇S1060124070021（一般证券业务）证券分析师研究助理2核心观点21、证监会：推动创业板深化改革，支持新质生产力发展。4月10日，中国证监会发布创业板改革意见，围绕提升制度包容性、优化投融资机制及强化监管，推动资本市场更好服务科技创新与新质生产力发展。本次改革新增第四套上市标准，引入收入增长率与研发投入指标，提升对高成长科技企业的支持力度；试点地方政府推送企业信息，提高审核效率；优化再融资、并购重组及股权激励机制，增强企业发展能力；同时完善交易制度与产品体系，引入做市商机制与ETF创新交易方式；在监管方面强化准入把关与风险防控，压实中介责任，完善退市制度，整体提升市场质量与稳定性。2、香港发放首批稳定币牌照，推动数字金融合规发展。4月10日，香港金融管理局公布首批稳定币牌照，由汇丰银行及渣打牵头机构获批，标志香港稳定币监管体系正式落地。本次发牌严格筛选，仅两家机构获批，体现审慎监管原则。汇丰计划发行港元稳定币并接入本地支付体系，碇点金融则聚焦跨境支付及Web3应用。监管制度要求高资本门槛、100%储备资产覆盖及独立托管，并限制利息支付，强化稳定币支付属性。同时，香港已形成从政策宣言、沙盒测试到立法监管的完整体系。未来随着更多机构参与及基础设施完善，稳定币有望在跨境结算及数字金融领域发挥重要作用。3、金融监管总局：加大金融支持乡村振兴力度。4月8日，金融监管总局发布通知，明确2026年加大涉农金融供给，优化农村金融服务体系，推动乡村全面振兴与农业现代化。政策要求银行保险机构持续加大对粮食安全、农业科技及县域产业的金融支持，单列涉农信贷计划，推动农业产业链金融发展，提升信贷覆盖面。同时优化涉农信贷产品与保险服务，加强对重点农产品及特色农业保障。在此基础上，强化精准帮扶与城乡融合发展，完善农村信用体系建设，并严格防控资金违规流向及金融风险。整体通过供给优化与监管强化相结合，提升农村金融服务质效。证监会推动创业板深化改革，香港发放首批稳定币牌照CONTENT目录•证监会：推动创业板深化改革，支持新质生产力发展•香港发放首批稳定币牌照，推动数字金融合规发展•金融监管总局：加大金融支持乡村振兴力度重点聚焦行业数据•本周银行、证券、保险、金融科技指数分别变动-1.13%、+5.22%、+2.69%、+6.96%•银行：公开市场操作实现净回笼3005亿元，SHIBOR利率下降•证券：周度股基日均成交2.2万亿元•保险：十年期国债到期收益率环比上周下行0.71bps4重点聚焦1证监会：推动创业板深化改革，支持新质生产力发展事件：4月10日，中国证监会发布创业板改革意见，围绕提升制度包容性、优化投融资机制及强化监管，重点支持新质生产力发展与科技创新企业融资。（资料来源：证监会、平安证券研究所） 在制度定位上，创业板被进一步明确为服务成长型创新创业企业的重要平台，通过优化制度体系，引导要素资源向新兴产业与未来产业集聚，从而提升直接融资特别是股权融资比重，支持实体经济高质量发展。 在上市制度方面，本次改革最大亮点是新增第四套上市标准。该标准突破传统盈利导向，引入收入增长率与研发投入指标，更加贴合高成长、强创新企业特征。其中，一类标准强调收入高增长（市值30亿元+收入2亿元+三年复合增长率30%），适用于新兴产业企业；另一类强调高研发投入（市值40亿元+收入2亿元+研发投入占比15%），适用于未来产业企业。这一调整显著增强创业板对尚未盈利但具备技术潜力企业的包容性。点评：本次《关于深化创业板改革 更好服务新质生产力发展的意见》是在我国加快发展新质生产力、推进资本市场投融资综合改革背景下推出的重要制度安排。政策核心在于提升创业板制度包容性与适配性，更好服务成长型创新企业与科技产业发展。 在审核机制上，创新引入地方政府推送企业信息机制。地方政府基于对企业经营、合规与信用情况的了解，向交易所提供参考信息，以提高审核效率与精准度。但该机制不构成上市前置条件，也不替代监管机构审核职责，体现“有效市场+有为政府”的结合。 在融资与资本运作方面，改革优化再融资、并购重组及股权激励制度。再融资方面引入储架发行机制，实现“一次注册、多次发行”，提升融资灵活性；并购方面支持产业链整合，允许吸收合并上市未满三年的公司；股权激励方面鼓励灵活设置考核指标，以增强对创新人才的吸引力 在投资端改革方面，政策从交易制度与产品体系两方面发力。交易层面引入做市商制度、优化大宗交易机制，并推出ETF盘后固定价格交易，以提升市场流动性与稳定性；产品层面丰富创业板指数、ETF、期权及股指期货等工具，完善投资与风险管理体系。 在监管方面，本次改革强调全链条风险防控。一方面严格上市准入，严防财务造假、欺诈发行等行为；另一方面压实中介机构责任，强化“看门人”机制。同时通过分类监管与严格退市制度，实现优胜劣汰，提升上市公司整体质量。5重点聚焦2 香港金融管理局正式公布首批稳定币发行人牌照名单。在36家申请机构中，仅两家通过审核，分别为香港上海汇丰银行有限公司以及由渣打银行牵头成立的碇点金融科技有限公司。这一结果体现出监管层“严准入、重质量”的审慎态度，也标志着香港历时近四年的稳定币监管体系正式落地。 从业务规划看，汇丰拟于2026年下半年推出锚定港元的稳定币，并以100%高质量流动性资产作为储备，包括现金、银行存款及短期国债等，同时采用第三方独立托管机制，实现与银行资产隔离，降低风险传导。此外，该稳定币将接入PayMe及手机银行体系，显著降低用户使用门槛，推动稳定币在零售支付端的应用普及。 另一获批主体碇点金融，则由渣打香港联合Animoca Brands及香港电讯共同设立。该机构此前已参与稳定币监管沙盒测试，其计划推出的HKDAP稳定币定位为合规交易媒介，重点服务跨境贸易结算，并拓展至Web3生态，打通传统金融与链上支付体系。香港发放首批稳定币牌照，推动数字金融合规发展事件：4月10日，香港金管局公布首批稳定币牌照，仅汇丰与渣打牵头机构获批，标志香港数字资产监管体系正式落地并迈入合规发展新阶段。（资料来源：新浪财经、平安证券研究所）点评：本次稳定币发牌体现出香港“审慎开放”的监管思路，即在严格风险控制前提下推动金融创新。优先向大型银行及头部机构发牌，有助于建立市场信任与稳定预期，同时避免早期无序竞争带来的系统性风险。从长期看，稳定币有望重塑跨境支付与清算体系，提升香港国际金融中心地位。 监管框架方面，香港已建立全球较为严格的稳定币制度体系。根据《稳定币条例》，发行机构需满足至少2500万港元实缴资本或稳定币流通规模1%的资本要求（取高者），并实现储备资产100%覆盖，同时需接受独立托管与定期审计，确保透明度。此外，赎回周期不得超过1个工作日，且禁止向持有人支付利息，从制度上明确稳定币“支付工具”定位，抑制金融投机属性。 本次发牌节奏较市场预期略有延后，反映监管