电子行业：国产模型持续突破，算力需求再上台阶

国产模型持续突破，算力需求再上台阶 [Table_ReportDate] 2026 年 4 月 12 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 电子 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮 箱：mowenyu@cindasc.com 郭一江 电子行业分析师 执业编号：S1500524120001 邮 箱：guoyijiang@cindasc.com 杨宇轩 电子行业分析师 执业编号：S1500525010001 邮 箱：yangyuxuan@cindasc.com 王义夫 电子行业分析师 执业编号：S1500525090001 邮 箱：wangyifu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 国产模型持续突破，算力需求再上台阶 [Table_ReportDate] 2026 年 04 月 12 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 本周电子细分行业大幅修复。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+4.74%）/消费电子（-4.59%）/元件（+11.53%）/光学光 电 子 （+4.56%）/电 子 化 学 品 Ⅱ （+15.88%）/其 他 电 子 Ⅱ（+1.11%） ； 本 周 涨 跌 幅 分 别 为 半 导 体 （+10.49%）/消 费 电 子（+10.64%）/元件（+14.27%）/光学光电子（+6.81%）/电子化学品Ⅱ（+7.55%）/其他电子Ⅱ（+13.50%）。 ➢ 本周北美重要个股出现分化。本周涨跌幅分别为英伟达（+6.34%）/亚 马 逊 （+13.64%）/甲 骨 文 （-5.66%）/谷 歌 A（+7.26%）/Meta（+9.64%）/微 软 （-0.69%）/超 威 半 导 体 （+12.66%）/苹 果（+1.78%）/特 斯 拉 （-3.23%）/博 通 （+18.12%）/台 积 电（+9.31%）/美光科技（+14.84%）/英特尔（+23.82%）/迈威尔科技（+19.96%）。 ➢ GLM-5.1 在代码能力与工程化层面均实现显著提升。4 月 8 日，智谱正式开源其最强模型 GLM-5.1。代码能力方面，在 SWE-Bench Pro、Terminal-Bench 2.0、NL2Repo 这三个基准测试中，GLM-5.1取得全球模型第三、国产模型第一、开源模型第一。在考察模型设计能力的 Design Arena 上，GLM 5.1 排名第四。在文本能力维度，Text Arena 上 GLM-5.1 被评为排名第一的开源模型。 ➢ HappyHorse 出自阿里 ATH 创新事业部，登顶视频模型榜首。近期，匿名模型 HappyHorse 视频模型空降 Artificial Analysis 文生视频及图生视频（无音频）榜榜首，以更高的 Elo 分数超过 Seedance 2.0、可灵AI、Google Veo 3 Fast 等视频模型，一举成为榜首。根据智东西，HappyHorse 出自阿里 ATH 事业部。HappyHorse 作为新一代多模态AI 的代表，展示了国产 AI 在产品化与用户体验上的快速演进。其通过多模态交互与高自由度生成能力，将 AI 从工具属性进一步升级为具备“陪伴+创作”属性的交互入口，显著提升用户粘性与调用频次。我们认为，随着国产模型在代码能力和多模态多方面的提升，模型复杂度与调用量的同步提升，AI 需求将持续外溢至算力、服务器、PCB 等硬件环节，产业链景气度有望维持高位，持续看好 AI 硬件核心受益方向。 ➢ 建议关注：【海外 AI】工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/东山精密/胜宏科技/生益科技/生益电子等；【国产 AI】寒武纪/芯原股份/中芯国际/华虹半导体/深南电路等；【存储】兆易创新/普冉股份/东芯股份/恒烁股份/德明利/江波龙等。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 ➢ 风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 行情追踪：本周电子细分行业大幅修复 .............................................................................................................5 电子行业 ...................................................................................................................................... 5 个股涨跌 ...................................................................................................................................... 7 智谱 GLM-5.1 与 HappyHorse 的 Benchmark ...................................................................................................9 风险因素 ....................................................................................................................................................................... 10 表 目 录 表 1：半导体涨跌 TOP5 ............................................................................................................................................7 表 2：消费电子涨跌 TOP5 ....................................................................