房地产行业销售数据点评：政策延续放松，销售环比上升

请务必阅读正文之后的重要声明部分政策延续放松，销售环比上升——行业销售数据点评房地产证券研究报告/行业定期报告2026 年 04 月 07 日评级：增持（维持）分析师：由子沛执业证书编号：S0740523020005Email：youzp@zts.com.cn分析师：侯希得执业证书编号：S0740523080001Email：houxd@zts.com.cn基本状况上市公司数99行业总市值(亿元)10,619.37行业流通市值(亿元)10,184.03行业-市场走势对比相关报告1、《销售环比回升，公积金政策密集优化》2026-03-292、《一手房销售上升，各地政策持续放松》2026-03-223、《两会政策持续落地，市场回暖再升温》2026-03-16重点公司基本状况简称股价EPSPE评级（元）2023A2024A2025E2026E2027E2023A2024A2025E2026E2027E保利发展5.501.010.420.460.510.545.413.112.010.810.2买入招商蛇口7.840.650.370.110.140.1512.121.271.356.052.3买入招商积余9.540.690.790.620.921.0413.712.015.410.49.2买入华润万象生活46.841.281.591.852.132.3932.125.922.219.317.2买入保利物业31.682.512.682.883.093.3311.110.49.79.08.4买入备注：股价使用 2026 年 4 月 7 日收盘价，华润万象生活、保利物业的股价及 EPS 均为港元报告摘要克而瑞发布 2026 年 3 月房地产企业销售 TOP100 排行榜，百强房企单月全口径销售金额同比下降 17.9%。中海地产单月销售排名行业第一，实现销售金额 286 亿元，保利发展和华润置地分列二三位，单月分别实现销售金额 260 亿元和 224 亿元。行业：销售环比下降，政策保持放松态势3 月百强房企单月累计实现销售金额 2828 亿元，同比-17.9%，环比+125.9%，销售数据环比上升。3 月，各地持续放松购房门槛，支持政策频出，销售显著回升。综合来看，各项政策均持续放松，我们预计，随着相关政策的持续出台，销售端基本面有望得到改善。房企：部分房企单月同比增长，TOP1-5 名房企表现稍强单月销售超百亿的房企数量为 10 家，较上年同期增加 1 家。中海地产单月实现全口径销售金额 286 亿元，保利发展和华润置地单月分别实现销售金额 260 亿元和 224亿元，分列行业前三。从销售增速来看，3 月排名 TOP1-5 房企的表现优于其余各梯队，TOP1-5、TOP6-15、TOP16-30 和 TOP31-100 均呈现出下滑的态势；TOP30房企中销售规模正增长的房企达到 11 家，其中中建东孚和绿地控股同比增速分别为 214.7%和 57.1%。投资建议：2026 年 1-3 月房地产行业各项销售数据虽仍处低位，但政策放松后的边际修复迹象显著。整体来看，“止跌回稳”的政策基调延续，核心城市购房政策持续优化，市场信心有所回暖，预计随着稳销售、稳资金等政策持续落地，行业有望迎来底部企稳。我们继续看好房地产板块的中长期配置机会，建议关注布局一二线城市、基本面稳健、安全边际较高的房企，包括滨江集团、城投控股、招商蛇口、华发股份等；港股方面可关注绿城中国、华润置地等具备估值优势与弹性的龙头公司。风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期，研报中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。s行业点评报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分内容目录1. 销售环比下降，政策放松有成效............................................................................32. 部分房企单月同比增长，TOP1-5 名房企表现稍强...............................................53. 投资建议.................................................................................................................74. 风险提示.................................................................................................................7图表目录图表 1： 全国商品房及 TOP100 房企累计销售金额及同比...................................... 3图表 2： TOP100 房企月度销售金额及同环比..........................................................4图表 3： 各梯队房企累计销售金额及同比增速......................................................... 4图表 4： 各梯队房企月度销售金额及同比增速......................................................... 5图表 5： 单月销售金额超百亿的房企数量.................................................................6图表 6： 克而瑞 TOP30 房企销售金额及同比...........................................................6图表 7： 克而瑞 TOP30 房企销售金额及同比...........................................................7行业点评报告- 3 -请务必阅读正文之后的重要声明部分1. 销售环比下降，政策放松有成效根据克而瑞发布 2026 年 3 月中国房地产企业销售 TOP100 排行榜，3 月百强房企单月累计实现销售金额 2828 亿元，同比-17.9%，环比+125.9%，销售环比增速上升。3 月，各地持续放松购房门槛，支持政策频出，销售显著回升。综合来看，各项政策均持续放松，我们预计，随着相关政策的持续出台，销售端基本面有望得到改善。按排名来看，2026 年 3 月 TOP1-5、TOP6-15、TOP16-30 和 TOP31-100 的房企单月全口径销售金额增速分别为-0.4%、-26.3%、-20.2%和-28.6%，TOP1-5 房企表现优于其他梯队。图表 1：全国商品房及 TOP100 房企累计销售金额及同比来源：WIND，克而瑞，中泰证券研究所行业点评报告- 4 -请务必阅读正文之后的重要声明部分图表 2：TOP100 房企月度销售金额及同环比来源：克而瑞，中泰证券研究所图表 3：各梯队房企累计销