轻工制造-纺织服饰行业4月投资策略展望：智能眼镜行业高景气，家具行业有出清迹象

行业月报行业研究证券研究报告请务必阅读正文之后的声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1 of 14行业月报智能眼镜行业高景气，家具行业有出清迹象——轻工制造&纺织服饰行业 4 月投资策略展望分析师：袁艺博SAC NO：S11505211200022026 年 04 月 07 日轻工制造纺织服饰证券分析师袁艺博yuanyb@bhzq.com022-23839135研究助理子行业评级家居用品中性造纸中性纺织制造中性服装家纺中性重点品种推荐欧派家居增持索菲亚增持森马服饰增持探路者增持中宠股份增持乖宝宠物增持近三月行业指数走势图相关研究报告港股运动服饰显经营韧性，气温回升关注户外赛道（更正）——轻工制造&纺织服饰行业周报2026.03.31港股运动服饰显经营韧性，气温回升关注户外赛道——轻工制造&纺织服饰行业周报2026.03.301-2 月，国内家具与服装社零均取得“开门红”——轻工制造&纺织服饰行业周报2026.03.23投资要点：行业要闻（1）“谷子经济”火热，国产 IP 兴起改变“谷子”市场格局。（2）市场转向，龙头纸厂大面积降价。行业发展情况（1）1-2 月，社会消费品零售总额家具类为 275.50 亿元，同比增长 8.80%。（2）1-2 月，社会消费品零售总额服装、鞋帽、针纺织品类为 2,831.40 亿元，同比增长 10.40%。重要公司公告（1）江山欧派：公司 2025 年归母净利润亏损 1.95 亿元。（2）七匹狼：公司 2025 年归母净利润同比增长 16.91%。行情回顾3 月 2 日至 3 月 31 日，轻工制造行业跑输沪深 300 指数 3.20 个百分点：SW轻工制造（-8.73%）VS 沪深 300（-5.53%）；纺织服饰行业跑输沪深 300指数 1.70 个百分点：SW 纺织服饰（-7.23%）VS 沪深 300（-5.53%）。本月策略智能眼镜销量快速增长，关注国内市场供需两端同步发力。根据 IDC 数据，2025 年，全球智能眼镜市场出货量同比增长 44.2%，其中，中国市场同比增长 87.1%。今年 1-2 月，根据商务大数据重点监测数据，智能眼镜网络零售额同比增长 183.5%。今年年初，国家层面首次将智能眼镜纳入国补，4 月 1日，北京市经济和信息化局印发《北京市智能眼镜产业高质量发展行动方案（2026-2030 年）》，提出力争到 2030 年产业规模突破 400 亿元。国家层面以旧换新政策将助力智能眼镜消费市场培育，而地方政府相关产业政策，将加快行业发展，建议关注智能眼镜行业受益领域。家具行业有出清迹象，关注后周期产业估值修复。今年 1-2 月，规模以上家具制造业利润总额同比下降 40%，规模以上企业数量较去年同期减少 469 家。从数据上看，国内家具制造业整体承压较为明显，行业已有一定出清迹象。今年以来上海、北京等地方先后出台房地产相关优化政策，尤其一线城市房地产政策优化，将有利于进一步抬升地产行业回暖预期，并带动地产后周期产业链逐步进入估值修复阶段。综上，维持轻工制造与纺织服饰行业“中性”评级，维持欧派家居（603833.SH）、索菲亚（002572.SZ）、乖宝宠物（301498.SZ）、中宠股份（002891.SZ）、探路者（300005.SZ）、森马服饰（002563.SZ）“增持”评级。风险提示宏观经济波动；原材料成本上涨；新产能无法及时消化；大客户流失。行业月报请务必阅读正文之后的声明2 of 14目录1. 行业要闻........................................................................................................................................................ 42. 行业发展情况.................................................................................................................................................42.1 家居用品行业数据................................................................................................................................ 42.2 造纸行业数据........................................................................................................................................62.3 文体用品行业数据................................................................................................................................ 72.4 纺织服饰行业数据................................................................................................................................ 83. 重要公司公告.................................................................................................................................................94. 行情回顾........................................................................................................................................................ 95. 本月策略.......................................................................................................................................................116. 风险提示.......................................................................................................................................................11行业月报请务必阅