通信行业周报：再看OCS—从0到1，走向架构核心

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 通信 再看 OCS—从 0 到 1，走向架构核心 我们在 2025 年 9 月的周报中介绍过光电路交换（OCS）技术，如今时点，OCS 正走向从 0 到 1 的工程化落地，其在规模化能力提升、应用场景拓展和客户生态扩张三个维度有突破性进展，从谷歌独家走向行业 AI 基础设施的架构核心。 【规模化能力提升的量变与质变】 OCS 正在经历从技术验证走向规模化部署的质变，其集群规模提升、产能与供应链规模化。 ➢ 集群规模化：OCS 的集群规模化能力体现在端口密度与集群规模的双重提升。当前阶段谷歌部署的 OCS 已达到 300×300 端口，并向更高端口数演进；OCS 支撑的 AI 计算集群大小提升，谷歌 TPU v4 集群通过 OCS 互联形成 4096卡大规模算力单元，TPU v7 将芯片数量扩展至 9216 颗。 ➢ 产能规模化：OCS 的产能规模化正在从预期走向现实，供应链端出现明确的放量信号。Lumentum OCS 开始放量，预计 2025 至 2028 年间，光电路交换机（OCS）出货量年复合增长率将超过 150%，其积压订单超 4 亿美元。据界面新闻，全球 OCS 交换机出货量预计在 2027/2028/2029 年分别达到 5 万/20 万/30 万台，呈现爆发式增长态势。 【应用场景拓展，全场景渗透下沉】 OCS 的应用场景正在经历从单一到多元、从局部到全域的扩张。OCS 适配 Scale-Up、Scale-Out、Scale-Across 三大算力集群场景，有望实现全场景渗透下沉。 ➢ 在 Scale-Up（纵向扩展）层面，OCS 定位为超节点内部高速互连的架构级解决方案。英伟达在 OFC 2026 上介绍了 Feynman 架构与 OCS 结合的“GW级 AI 工厂”网络方案，计划 2028 年实现芯片集成 OCS，推动光交换从独立设备形态向片上系统演进。 ➢ 在 Scale-Out（横向扩展）层面，OCS 实现 AI 集群的重构与优化。谷歌Ironwood 机柜系统中，跨机柜通信全面采用 OCS 全光网络替代传统电交换架构。 ➢ 在 Scale-Across（跨数据中心扩展）层面，AI 集群从单一数据中心走向跨数据中心分布时，传统 OEO 交换架构面临结构性压力，OCS 提供的全光直通通道，在物理层实现了跨数据中心流量的“拓扑旁路”。 协同融合：OCS 与多技术联动的系统级演进。OCS 与其他技术的协同融合成为该技术发展的重要趋势，通过与 CPO、先进光 DSP 等技术的深度协同，实现网络性能的叠加优化，推动 OCS 向系统级解决方案的演进。 【客户拓展：从谷歌到全行业的生态扩张】 谷歌是 OCS 技术的开创者和规模化验证者。自研 OCS 已在多代 TPU 集群中规模化应用，2026 年谷歌 OCS 需求约 15000 台 300 端口交换机，为产业链提供了稳定的产能支撑。 英伟达重磅入局，成产业走向落地的风向标。2026 年 OFC 上，英伟达 Feynman架构将 OCS 纳入下一代网络方案，并计划于 2028 年实现芯片级 OCS 集成。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 宋嘉吉 执业证书编号：S0680519010002 邮箱：songjiaji@gszq.com 分析师 黄瀚 执业证书编号：S0680519050002 邮箱：huanghan@gszq.com 分析师 石瑜捷 执业证书编号：S0680523070001 邮箱：shiyujie@gszq.com 相关研究 1、《通信：光模块：1.6T 放量在即，上游再趋紧》 2026-03-29 2、《通信：GTC、OFC 小结：光的新起点》 2026-03-22 3、《通信：并网审批门槛提高，“矿场转型 AIDC”进入"突围赛”》 2026-03-20 -10%20%50%80%110%140%2025-042025-082025-122026-04通信沪深3002026 04 06年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 与此同时，微软、Meta 其他云厂商正加速跟进。Coherent 表示已拥有超过 10 个客户合作项目，预估潜在增量市场空间超过 20 亿美元，OCS 的产业共识正在形成，从单一客户驱动转向多客户并行的扩张阶段。 【为什么必须上 OCS？——唯一架构级解决方案】 OEO 架构的根本性困境：传统以电子分组交换为核心的互连架构，数据流每经过一次交换机，都需要经历“光-电-光”（O-E-O）转换。 这个过程带来了功耗墙、时延墙、带宽墙三大瓶颈。 OCS 在物理层直接重构光路，光信号无需转换即可“直通”目标端口： ➢ 功耗下降：OCS 的功耗仅与端口数相关、与信号传输速率无关，在万卡乃至十万卡集群中，这一差异决定了项目的经济可行性。 ➢ 时延降低：OCS 没有“存储-转发”机制，光信号在交换机内部的延迟仅为光在自由空间中的传播时间。 ➢ 速率无关：OCS 对信号速率“透明”，从 800G 到 1.6T 再到 3.2T，只需升级两端光模块，交换设备本身无需更换，可以跨越多代光收发器使用。 当前，光电路交换（OCS）技术正从谷歌的独家部署走向全行业 AI 基础设施的架构核心，在规模化能力、应用场景和客户生态三个维度实现突破性进展。OCS 之所以成为必须上的技术，根本原因在于传统 OEO 电交换架构面临瓶颈，OCS 通过全光直通实现了功耗与速率解耦、纳秒级时延和跨代速率透明，是支撑更高功率GPU 集群的架构级解决方案。 我们建议关注 OCS 相关标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、腾景科技、德科立、威腾电气、光库科技、炬光科技等。 我们继续看好光+液冷+太空算力，这三个方向按产业发展阶段，其所对应的风险偏好依次提升。继续推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头中际旭创、新易盛等，同时建议关注光器件“一大五小”天孚通信+仕佳光子/太辰光/长芯博创/德科立/东田微，建议关注国产算力产业链，如其中的液冷环节如英维克、东阳光等。 建议关注： 算力—— 光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、太辰光、腾景科技、可川科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、剑桥科技、铭普光磁、东田微、优迅股份、长光华芯。铜链接：沃尔核材、精达股份。算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息。液冷：英维克、申菱环境、高澜股份。边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。卫星通信：中国卫通、中国卫星、顺灏股份、海格通信。 IDC：润泽科技、光环新网、奥飞数据、科华数据、润建股份。 母线：威腾电气等。 数据要素—— 运营商：中国电信、中国移动、中国联通。数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。 风险提示：AI 发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。 重点标的 股票 股票 投资 EPS（元） PE 代码 名