银行业周报：金融领域制度持续完善，关注业绩披露窗口期

行业周报 · 银行行业 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 金融领域制度持续完善，关注业绩披露窗口期 —— 银行业周报（2026.03.16-2026.03.22） 2026 年 03 月 22 日 核心观点 ⚫ 银行板块表现 优于市场： 本 周沪深 300 指 数下跌 2.19%，银 行板块 上涨0.36%，国有行、股份行、城商行、农商行分别+2.23%、-0.25%、-0.54%、-0.52%。13 家 A 股银行上涨，中信银行（+6.13%）、厦门银行（+4.59%）、工商银行（+4.17%）、建设银行（+2.51%）、中国银行（+2.23%）涨幅居前。当前银行板块 PB 为 0.67 倍，股息率 4.5%。 ⚫ 《理财公司监管评级暂行办法》发布，加速理财公司转型发展：设置公司治理、资管能力、风险管理、信息披露、投资者权益保护和信息科技六大评级模块，分别赋予 10%、25%、25%、15%、15%和 10%的分值权重，并针对性设置加分项、扣分项、级别调整因素。评级结果按风险等级从低到高分为 1-6 级和 S 级，其中，1-2 级的理财公司经营稳健、风险状况较好，优先支持开展养老理财等创新试点类业务。理财公司转型发展有望加速，资管与风控能力成为核心竞争力。资管能力、风险管理在评级中的权重最高，体现风险为本、能力导向的原则，有助引导理财公司加强内生风控机制建设，提升主动管理和价值创造能力。同时，股东支持、战略规划、业务结构等中长期要素也是评级结果的重要考量，引导理财公司长期稳健经营。未来，资管与风控能力更强的头部理财公司有望优先获得开展养老理财等创新业务试点机会，经营优势有望持续巩固，理财公司市场份额和集中度也有望进一步提升。 ⚫ 《金融法（草案）》公开征求意见，金融领域基础性法律将完善：草案明确金融工作方向性总体性要求、建设现代中央银行制度、规范金融机构行为活动、提升金融产品和服务规范性、优化金融市场体系功能、全面加强金融监管、健全金融风险处置机制、统筹金融高质量发展和安全、强化法律责任。金融法作为金融领域的基础性法律，统筹协调金融各领域主要制度，为金融高质量发展提供法治保障。法案旨在提高金融服务实体经济质效，全面加强金融监管，防范化解金融风险，推动金融高质量发展，加快建设金融强国。 ⚫ 上市银行首批 2025 年年报发布，关注业绩披露窗口期：本周，中信银行、平安银行发布 2025 年年报，上海银行发布 2025 年业绩快报。2025 年，中信银行、平安银行、上海银行营收分别同比-0.55%、-10.4%、+3.35%；归母净利润分别同比+2.98%、-4.21%、+2.69%。从目前披露业绩的 14 家银行来看，多数银行 2025 年全年业绩较前三季度有所改善。其中，部分股份行营收增速实现回正，部分区域行营收利润增速继续保持同业优秀水平。总的来看，14家银行信贷增长平稳，预计业绩改善主要受益息差降幅收窄企稳，同时，不良率稳中有降，拨备覆盖率仍保持在较高水平，预计拨备释放仍贡献净利。部分银行 2025Q4 拨备覆盖率有所提升，不排除针对重点领域加强拨备计提。 ⚫ 投资建议：理财子公司转型发展有望加速，未来创新业务试点也有望丰富银行代销产品货架，带来中收增长机遇。金融领域基础性法律有望完善，统筹推进金融强国建设。2025 年上市银行业绩有望改善，关注业绩披露窗口期。当前宏观政策导向积极，银行经营积极因素持续积累，2026 年业绩弹性有望进一步释放。在低利率与中长期资金加速入市的环境下，银行板块高股息、低估值的红利属性仍对险资等长线资金具备持续吸引力，加速估值定价重构。我们继续看好银行板块红利价值，维持推荐评级。个股推荐工商银行（601398）、农业银行（601288）、邮储银行（601658）、招商银行（600036）、宁波银行（002142）、常熟银行（601128）。 ⚫ 风险提示：经济不及预期，资产质量恶化风险；利率下行，NIM 承压风险；关税冲击，需求走弱风险。 银行行业 推荐 维持评级 分析师 张一纬 ：010-80927617 ：zhangyiwei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519010001 研究助理：袁世麟 ：yuanshilin_yj@chinastock.com.cn 相对沪深 300 表现图 2026 年 03 月 20 日 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 -20%-10%0%10%20%30%2025/3/242025/4/242025/5/242025/6/242025/7/242025/8/242025/9/242025/10/242025/11/242025/12/242026/1/242026/2/24SW银行沪深300 行业周报 · 银行行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 目录 Catalog 一、 最新研究观点 .................................................................................................................................. 3 （一） 本周关注 ....................................................................................................................................... 3 （二） 一周行情走势 ................................................................................................................................. 6 （三） 板块及上市公司估值情况 .................................................................................................................. 8 （四） 投资建议 ..................................................................................................................................... 11 （五） 风险提示 ..................................................................................................................................... 11 附录 ...............................