石油加工行业原油周报：中东地缘冲突主导，国际油价高位震荡

证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 石油加工行业 行业评级——看好 上次评级——看好 [Table_Author] 刘红光 石化行业联席首席分析师 执业编号：S1500525060002 邮箱：liuhongguang@cindasc.com 胡晓艺 石化行业分析师 执业编号：S1500524070003 邮箱：huxiaoyi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 原油周报：中东地缘冲突主导，国际油价高位震荡 [Table_ReportDate0] 2026 年 3 月 22 日 本期内容提要： [Table_Summary] ➢ 【油价回顾】截至 2026 年 3 月 20 日当周，国际油价保持高位震荡。本周，尽管特朗普政府唱空油价，但霍尔木兹海峡通航仍未恢复，伊朗最高国家安全委员会秘书拉里贾尼身亡，阿联酋富查伊拉港、伊朗能源基础设施遭袭，伊朗威胁打击中东三国的石油设施，中东战事继续推高地缘风险，油价保持高位剧烈震荡。截至本周五（3 月 20日），布伦特、WTI 油价分别为 106.41、98.23 美元/桶。 ➢ 【原油价格】截至 2026 年 03 月 20 日当周，布伦特原油期货结算价为 106.41 美元/桶，较上周上升 3.27 美元/桶（+3.17%）；WTI 原油期货结算价为 98.23 美元/桶，较上周下降 0.48 美元/桶（-0.49%）；俄罗斯 ESPO 原油现货价为 102.91 美元/桶，较上周上升 12.69 美元/桶（+14.07%）。 ➢ 【海上钻井服务】截至 2026 年 3 月 16 日当周，全球海上自升式钻井平台数量为 369 座，较上周减少 3 座，其中东南亚、中东、南美分别减少 1 座；全球海上浮式钻井平台数量为 135 座，较上周增加 1 座，其中非洲增加 2 座，其他地区减少 1 座。 ➢ 【美国原油供给】截至 2026 年 03 月 13 日当周，美国原油产量为1366.8 万桶/天，较上周减少 1.0 万桶/天。截至 2026 年 03 月 20 日当周，美国活跃钻机数量为 414 台，较上周增加 2 台。截至 2026 年03 月 20 日当周，美国压裂车队数量为 164 部，较上周减少 8 部。 ➢ 【美国原油需求】截至 2026 年 03 月 13 日当周，美国炼厂原油加工量为 1623.2 万桶/天，较上周增加 6.3 万桶/天，美国炼厂开工率为91.40%，较上周上升 0.6pct。 ➢ 【美国原油库存】截至 2026 年 03 月 13 日当周，美国原油总库存为8.65 亿桶，较上周增加 615.6 万桶（+0.72%）；战略原油库存为4.15 亿桶，与上周持平；商业原油库存为 4.49 亿桶，较上周增加615.6 万桶（+1.39%）；库欣地区原油库存为 2752.4 万桶，较上周增加 94.4 万桶（+3.55%）。 ➢ 【美国成品油库存】截至 2026 年 03 月 13 日当周，美国汽油总体、车 用 汽 油 、 柴 油 、 航 空 煤 油 库 存 分 别 为 24404.0、1293.4、11690.4、4362.3 万桶，较上周分别-543.6（-2.18%）、-134.1（-9.39%）、-252.7（-2.12%）、+237.8（+5.77%）万桶。 ➢ 【全球原油浮仓+在途库存】截至 2026 年 3 月 20 日当周，全球原油在途+浮仓库存为 12.06 亿桶，较上周+1078.7 万桶（+0.89%）。其中，全球原油浮仓库存为 8242.8 万桶，较上周-721.3 万桶（-8.75%）；全球原油在途库存为 11.24 亿桶，较上周+1800 万桶（+1.60%）。 ➢ 【生物燃料价格】截至 2026 年 3 月 20 日，酯基生物柴油港口 FOB价格为 1225 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为 271.42、217.71 美元/吨，较上周五价差-3.68、-5.21 美元/吨。烃基生物柴油港口 FOB 价格为 1910 美元/吨，较上周五价格持平， 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 与地沟油、潲水油价差分别为 956.42、902.71 美元/吨，较上周五价差-3.68、-5.21 美元/吨。截至 2026 年 3 月 20 日，中国生物航煤港口 FOB 价格为 2325 美元/吨，较上周五价格+75 美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为 1371.42、1317.71 美元/吨，较上周五价差+71.32、+69.79 美元/吨。欧洲生物航煤港口 FOB 价格为 2867.5 美元/吨，较上周五价格+60 美元/吨。截至 2026 年 3 月 20 日，中国地沟油、潲水油价格分别为 953.58、1007.29 美元/吨，较上周五价格+3.68、+5.21 美元/吨，中国餐厨废油 UCO 价格为 1200 美元/吨，较上周五价格+60 美元/吨。。 ➢ 相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工 股 份 （600028.SH/0386.HK） 、 中 海 油 服/中 海 油 田 服 务（601808.SH/2883.HK） 、 海 油 工 程 （600583.SH） 、 中 曼 石 油（603619.SH）等。 ➢ 风险因素：（1）中东地区地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国放松对委内瑞拉的制裁以及推动委内瑞拉石油增产的可能性。（3）美国与伊朗冲突局势未来走向的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（8）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一周原油点评 ....................................................................................................................................... 6 油价回顾：........................................................................................................................