工业级3D打印行业点评：设备提效+材料降本，3D打印应用场景不断拓展

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 机械设备 2026 年 03 月 20 日 设备提效+材料降本，3D 打印应用场景不断拓展 看好 ——工业级 3D 打印行业点评 相关研究 - 证券分析师 王珂 A0230521120002 wangke@swsresearch.com 李蕾 A0230519080008 lilei@swsresearch.com 刘建伟 A0230521100003 liujw@swsresearch.com 研究支持 何佳霖 A0230523080002 hejl@swsresearch.com 胡书捷 A0230524070007 husj@swsresearch.com 苏萌 A0230524080011 sumeng@swsresearch.com 联系人 何佳霖 A0230523080002 hejl@swsresearch.com 事件：3 月 17 日-19 日，2026 TCT 亚洲展在国家会展中心（上海）召开；本届 TCT 亚洲展，汇聚超过 550 家展商，打造亚洲增材制造行业最全面的展示平台。 核心观点： ⚫ 随着工业制造向大型化、整体化、高精度、高效率方向加速演进，市场对大尺寸、高稳定性、多激光协同的金属增材制造设备需求持续增长： ➢ 1）光束整形技术：以华曙高科为例，公司七大系列机型搭载自研光束整形技术，通过环形光斑实现更稳定的能量输入与熔池控制，在同层厚条件下，不锈钢、铝合金、钛合金、镍基合金等主流材料成形效率较高斯光斑提升 69%-100%；在不同层厚条件下（150μm 环形光 vs 60μm 高斯光），不锈钢、铝合金、钛合金、镍基合金等材料效率分别提升 150%、231%、242%、281%。 ➢ 2）超精细打印：华曙高科超精细打印技术，可实现 0.03mm 打印精度、0.07mm 薄壁结构制造，致密度达 99.99%，在铜合金冷板等产品中可实现 0.2mm TPMS 结构最小壁厚、10μm 打印层厚的精细成形。 ➢ 3）多激光、大尺寸：易加增材的 EP-M3050 标配 100 激光成形系统，可选配至 256 激光。在典型工艺参数下，成型速度可达 1500～3500 cm³/h，兼顾高效率与高稳定性。通过多激光协同控制与扫描路径优化，实现超大幅面区域的高效覆盖与均匀成形。 ➢ 4）AI 应用： 铂力特基于深度学习技术和 100000+缺陷样本积累持续优化模型，将 AI 深度融入铺粉检测环节。该模型能够智能识别缺粉、掉粉、凸起等细微异常，并引入注意力机制自主聚焦关键缺陷区域，在提升检出率的同时有效避免因误检导致的重铺延误，在小角度区域（共 250层）可减少重铺时间高达 1 小时，杜绝无效工时浪费。 ⚫ 设备提效，叠加钛材等材料成本下降，3D 打印应用场景不断打开。根据钛之家信息，3D 打印用钛合金粉末价格较 2023 年腰斩（从 600 元/千克降至 300 元以下），主要因工艺改进（如提升得粉率）及海绵钛成本下降。金属 3D 打印已成为推动航空航天、消费电子、AI 算力、人形机器人、汽车等领域智能制造的关键技术。 ➢ 1）航空航天：全球商业航天正从“单次任务驱动”转向“高频发射与规模化组网”。发射密度提升和批量制造需求增加，3D 打印可以实现复杂内部结构的一体化成形，助力设计快速迭代与小批量验证、材料利用率显著提升、制造周期大幅缩短。 ➢ 2）消费电子：随着折叠屏、可穿戴设备、智能硬件等消费电子产品向轻薄化、高性能化、精密化方向发展，传统制造工艺在极限轻量化和复杂结构制造上的局限性日益显现。金属 3D 打印凭借其轻量化材料应用、高精度复杂结构制造能力以及定制化生产优势，在 3C 领域展现出了广阔前景。 ➢ 3）AI 算力：AI 芯片功耗持续攀升，IGBT 功率模块、数据中心高密度机柜部署，也同步推高单位体积的热流密度。传统 CNC 加工与焊接结构在高热流密度下暴露瓶颈，相比传统加工或红外增材路径，绿光金属 3D 打印扩大了铜材料的工艺窗口，使复杂结构成形更可控。 ⚫ 标的：1）设备：大族聚维、华曙高科、铂力特、金石三维（未上市）；2）服务：江顺科技、飞沃科技、银邦股份、南风股份；3）材料：中航迈特/威拉里（未上市）等。 ⚫ 风险提示：3D 打印技术渗透节奏放缓、行业竞争加剧的风险等。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共3页 简单金融 成就梦想 表：工业级 3D 打印公司估值表 公司代码 简称 2026/3/19 归母净利润（亿） PE 市值（亿） 24A 25A/E 26E 27E 24A 25A/E 26E 27E 688433.SH 华曙高科 350.47 0.67 0.68 1.73 3.06 521 516 203 115 688333.SH 铂力特 257.53 1.04 2.10 3.28 4.44 247 123 79 58 001400.SZ 江顺科技 88.00 1.55 1.20 1.75 2.42 57 73 50 36 301232.SZ 飞沃科技 127.41 -1.57 n.a n.a n.a -81 n.a n.a n.a 300337.SZ 银邦股份 107.02 0.58 n.a n.a n.a 186 n.a n.a n.a 300004.SZ 南风股份 63.17 0.74 n.a n.a n.a 85 n.a n.a n.a 资料来源：Wind、申万宏源研究 注：公司盈利预测均来自于 Wind 一致预测 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共3页 简单金融 成就梦想 信息披露 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告,并对本报告的内容和观点负责。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 与公司有关的信息披露 本公司隶属于申万宏源证券有限公司。本公司经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的，还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务。客户可通过 compliance@swsre