AI Agent范式升级：从OpenClaw看产业链增长机遇

行业研究 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1 AI Agent 范式升级：从 OpenClaw 看产业链增长机遇 [Table_Author] 王竞萱 分析师 Email:wangjingxuan1@lczq.com 证书:S1320525020001 投资要点： 2026 年开年的开源 AI Agent 产品 OpenClaw 成为现象级产品。该产品快速破圈，GitHub 星标数超 30 万登顶开源软件榜首，国内外迅速掀起“养虾热”。我们认为 OpenClaw 的爆火是技术创新与用户体验优化深度结合的结果。技术上，三层架构实现多渠道交互与本地执行协同，四大基础工具支撑复杂任务拆解，分层 Skill 体系可自我扩展，四层记忆构建完整上下文。体验上：本地部署保障数据主权，多渠道网关降低使用门槛，类人化执行大幅提升生产力，持久记忆实现个性化服务，开源免费+多模型兼容覆盖极客到普通 C 端的多元需求，最终完成全民破圈。OpenClaw的出现标志着人工智能实现了被动承接到主动发起的范式转变，或对上下游厂商带来深刻影响。 上游算力赛道 token 消耗驱动需求，随 Agent 持续渗透形成长期趋势。根据我们的测算结果，到 2026 年底有望带动全球月 Token 消耗量增长19.1-489.6T，以此测算 Blackwell 芯片对应的数量增长达到 2432-62271片，若考虑难以量化的多因素影响，实际增量或更高于测算值。AI Agent的长期渗透将持续抬升算力需求的增长斜率，算力基建的国产化替代与高端算力芯片的产能落地，将成为这一赛道的核心投资主线。 中游大模型行业二元分化格局显现，国产高性价比厂商迎来黄金机遇。兼具高性能与低费率的国产模型，不仅有望在 C 端实现规模化渗透，还具备依托性价比优势出海的潜力，而针对 Agent 场景的模型推理优化、工具调用能力升级，将成为后续大模型厂商的核心竞争力。 下游应用在政策加持下场景落地提速，安全与技术成规模化商用关键。多地政策密集加码，各种补贴形式持续降低研发与部署门槛，OPC 模式与OpenClaw 的深度绑定也打开想象空间，短期来看，下游机会集中在能借助 AI Agent 实现降本增效的垂直场景，而长期规模化商用则依赖技术迭代，具备场景落地能力与安全技术解决方案的厂商或将率先受益。 建议关注：上游：国产算力芯片、AI Infra；中游：国产大模型、AI 基础软件；下游：大型云厂商，垂直场景解决方案商等。 风险提示：Agent 需求扩张速度不及预期；技术开发进度不及预期；风险事件缓释进度不及预期；政策出台及落地进度不及预期 投资评级： 看好 （维持） 市场表现 相关报告 -20%-9%3%14%26%37%49%60%3/205/318/1110/221/23/15电子沪深300行业研究 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目录 1. 什么是 OpenClaw？ ...................................................................................................... 4 1.1 OpenClaw：迅速崛起的 AI Agent 现象级产品 ..................................................... 4 1.2 爆火原因：从技术角度看 OpenClaw 的独到之处 ................................................ 6 2. 上下游探索：有哪些赛道可能因此长期受益？ ............................................................. 9 2.1 上游算力：“Token 消耗怪兽”抬升长期增长斜率 ............................................... 9 2.2 中游模型：从推理需求视角看待 Agent 机会 ..................................................... 14 2.3 下游应用：现阶段或以生产力提升为主，大规模商用还需等待 ........................ 16 3. 投资建议 ..................................................................................................................... 19 4. 风险提示 ..................................................................................................................... 20 行业研究 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图表目录 图 1 OpenClaw 吉祥物形象为一只龙虾 ..................................................................... 4 图 2 OpenClaw 的核心功能 ........................................................................................ 4 图 3 OpenClaw 在 GitHub 上的星标数（截至 2026 年 3 月） ................................... 6 图 4 OpenClaw 的架构 ............................................................................................... 6 图 5 ClawHub 技能市场中的一项 Skill ....................................................................... 8 图 6 大模型用户使用量............................................................................................... 9 图 7 Kimi 的 Agent 服务定价 .................................................................................... 10 图 8 OpenClaw 近一个月的使用量（tokens） ......................................................... 12 图 9 全球 AI 应用 MAU .....................