全球人形机器人产业周报（二）：GTC催化，量产预期仍是核心锚点

证券研究报告行业研究 / 行业专题2026 年 03 月 17 日行业及产业机械设备GTC 催化，量产预期仍是核心锚点——全球人形机器人产业周报（二）强于大市投资要点：人形机器人指数：本周（2026/03/09–2026/03/13）人形机器人指数（886069.TI）下跌1.37%，板块整体维持震荡格局。估值层面，指数 PE 环比下降 0.33%，当前估值处于近三个月 23.81%分位。本周人形机器人板块中，涨幅前三公司分别为博众精工（+38.28%）、双一科技（+26.27%）、宇环数控（+23.63%）；跌幅前三公司分别为华培动力（-23.42%）、恒锋工具（-17.09%）、泰嘉股份（-16.33%）。人形机器人行业：1）中国：人形机器人相关公司加速赴港上市进程，核心零部件企业加快全球化布局。①多家人形机器人公司赴港上市：埃斯顿 3 月 9 日登陆港交所，成为中国首个“A+H”工业机器人公司；兆威机电 3 月 9 日赴港上市并构建“A+H”平台，核心零部件龙头借助港股强化产业链话语权；长盈精密 3 月 10 日公告筹划发行 H 股赴港上市，拟补充扩张资金并提升全球竞争力；拓普集团 3 月 6 日公告拟赴港上市，募集资金将重点投向具身智能与汽车部件产线建设及全球化布局。②产业生态活动持续推进。2026 北京亦庄半程马拉松暨人形机器人半程马拉松完成了首场练习测试，今年新增了自主导航赛队，结合电子地图，完全由机器人自主进行环境感知、路径决策和行进判断。2）全球：头部厂商围绕模型能力与灵巧操作持续迭代，复杂任务执行与量产能力仍是行业关注重点。①NVIDIA GTC 2026 即将召开，会议将重点讨论机器人、边缘计算及 AI 基础模型等前沿方向。NVIDIA 提出的“三台计算机”架构（训练、仿真与部署）正成为机器人开发的重要技术路径，通过 AI 模型、物理仿真与加速计算协同推动机器人感知、学习与决策能力提升。②Figure AI 发布演示视频，展示 Figure 03 在 Helix 02 模型驱动下完成客厅整理任务，在环境理解、任务规划与连续操作方面的能力持续提升。后续潜在催化：1）关注 NVIDIA GTC 2026 在机器人与具身智能方面的增量。GTC 2026将围绕工业级具身智能落地、机器人基础模型及仿真训练体系等方向展开讨论，产业链公司有望集中发布技术进展与合作动态，相关平台（如 NVIDIA Isaac Sim）在机器人训练与验证中的应用进展亦可能成为市场关注焦点，提升人形机器人板块预期。2）关注头部人形机器人整机厂商产品迭代与量产进展： Figure AI 近期展示复杂任务执行能力，体现模型驱动操作能力提升；Optimus 持续迭代，新一代灵巧手能力进一步增强。后续若 Optimus 新版本发布、量产节奏明确，或 Figure 等厂商在商业化落地方面取得进展，均有望强化市场对人形机器人产业化节奏的预期，成为板块重要催化。投资建议：推荐汇川技术（300124）、三花智控（002050），建议关注恒立液压（601100）。当前人形机器人产业仍处于技术验证与产业化导入阶段，行业短期定价更多由技术进展与事件催化驱动，中长期核心变量在于量产节奏与应用场景落地。配置方向上，建议重点关注两类公司：一是具备核心零部件能力、能够随整机厂迭代与量产放量实现配套价值提升的环节，如减速器、丝杠、电机、传感器、灵巧手及控制系统等；二是具备算法、控制系统与软硬件集成能力的平台型整机厂商，随着产业化推进，其系统集成与生态主导能力有望逐步体现。风险提示：人形机器人量产节奏不及预期风险，应用场景拓展不及预期风险，供应链稳定与技术迭代挑战。一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究所相关研究《智能制造行业周报：看好多层板放量下 PCB设备升级机遇》2026-03-16《智能制造行业周报：持续看好半导体设备零部件国产化替代》2026-03-09《全球人形机器人产业周报（二）：产业化提速，标准体系与应用落地共振》2026-03-09《全球商业航天产业周报（一）：蓝箭航天动力系统实现突破》2026-03-09《全球人形机器人产业周报（一）：人形机器人供应链海外产能布局加速推进》2026-03-02证券分析师王凯S0820524120002021-32229888-25522wangkai526@ajzq.com请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2行业专题2026 年 03 月 17 日图表 1：人形机器人指数近 3 月表现图表 2：人形机器人指数估值变动及近三月估值分位数资料来源：iFinD，爱建证券研究所资料来源：iFinD，爱建证券研究所图表 3：人形机器人指数在万得全 A 指数成交额占比图表 4：人形机器人指数走势与两融余额资料来源：iFinD，爱建证券研究所资料来源：iFinD，爱建证券研究所图表 5：人形机器人指数与沪深 300、机械设备板块阶段涨跌幅对比资料来源：iFinD，爱建证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3行业专题2026 年 03 月 17 日图表 6：人形机器人指数成分股涨跌幅前后五公司代码简称周涨跌幅（%）收盘价（元）总市值（亿元）PB-MRQPE-TTM688097.SH博众精工38.2866.00294.796.2161.81300690.SZ双一科技26.2738.3163.354.0138.09002903.SZ宇环数控23.6331.0348.626.071,592.87301216.SZ万凯新材22.5825.24146.442.45-113.17688308.SH欧科亿21.5993.38148.275.75797.34001696.SZ宗申动力-13.1922.17253.854.6330.66002126.SZ银轮股份-15.3645.97388.775.7745.68002843.SZ泰嘉股份-16.3323.3758.834.16139.11300488.SZ恒锋工具-17.0930.7255.743.4237.97603121.SH华培动力-23.4219.6866.625.59304.40资料来源：iFinD，爱建证券研究所注：收盘价时间 （20260313），PE、PB 来自 iFinD 一致预期。图表 7：人形机器人重点公司指标跟踪细分领域代码简称周涨跌幅收盘价（元）总市值（亿元）2025E净利润（亿元）净利润同比增速25E PE执行器总成002050.SZ三花智控-0.86%47.301,894.6431.1234.36%60.89601689.SH拓普集团-1.54%63.121,096.9230.04-1.79%36.52灵巧手003021.SZ兆威机电-2.97%114.22293.092.2520.32%130.21603728.SH鸣志电器-1.94%61.52257.700.7931.41%324.52丝杠603009.SH北特科技-5.27%52.15180.640.7472.60%243.56300580.SZ贝斯特-1.49%21.88109.912.8912.70%38.04传感器6