全球商业航天产业周报（二）：Starship载荷降本推动空间设施建设

证券研究报告行业研究 / 行业专题2026 年 03 月 17 日行业及产业机械设备Starship 载荷降本推动空间设施建设——全球商业航天产业周报（二）强于大市投资要点：商业航天指数：本周（2026/03/09–2026/03/13）商业航天指数（886078.TI）下跌 2.54%，板块整体维持震荡格局。估值层面，指数 PE 环比降低 1.94%，当前估值处于近三个月 35.94%分位。本周商业航天板块中，涨幅前三公司分别为欧科亿（+21.59%）、中国电建（+20.64%）、顶固集创（+19.78%）；跌幅前三公司分别为航宇科技（-18.44%）、侨源股份（-17.45%）、泰嘉股份（-16.33%）。商业航天行业：1）中国：商业遥感与太空算力基础设施同步推进，卫星制造与发射需求进入加速期。①商业遥感技术持续迭代，高分辨率与协同观测能力提升。3 月 12 日，首届上海商业航天大会暨展览会展示新一代高分辨率光学遥感卫星，其技术升级主要体现在平台稳定性、多星协同观测及大幅宽成像能力等方面，商业遥感观测能力持续升级。②千帆星座卫星发射进程有望加速：“千帆星座”目前已累计发射 108 颗组网卫星，在轨运行约 87 颗，并完成地面测运控网络的初步建设，预计 2026 年内实现全球初步覆盖，卫星制造与发射需求将进入规模化释放周期。2）全球：SpaceX Starship 商业化运力正随单位载荷成本下降逐步进入验证阶段。超重型可复用火箭带来的显著降本成为驱动商业航天需求的核心变量，推动大型空间设施建设预期升温。美国商业航天公司 Voyager Space 在 2025 年 10-K 报告中披露，公司已与 SpaceX 签订合同，计划使用 Starship 发射 Starlab 商业空间站核心舱段，最早发射时间预计为 2028 年。根据 Voyager Space 披露财报文件，Starship 单次商业发射报价为9,000 万美元，按照星舰公布约 150 吨近地轨道（LEO）运力计算，其单位发射成本约为 600美元/kg。随着发射成本快速下行，商业客户已开始基于 Starship 的大运力能力进行前瞻性运力规划，其应用场景也正由早期的卫星批量部署，逐步延伸至大型空间设施发射。后续潜在催化：1）中国商业航天发射节奏有望加快，卫星组网能力进入验证阶段。力箭一号遥十二运载火箭已在中科宇航产业化基地完成总装测试并通过出厂评审，拟在东风商业航天创新试验区执行“一箭八星”发射任务。若任务顺利实施，将进一步验证我国商业火箭多星组网发射能力与发射组织效率。随着商业火箭发射频次提升，卫星星座建设节奏有望加快，带动卫星制造、发射服务及地面系统等产业链需求释放。2）重型运载火箭商业化能力持续验证，全球商业航天基础设施建设预期提升。SpaceX Starship 后续发射任务推进，其大运力与可复用能力将持续接受验证，若相关技术路线逐步成熟，有望提升大规模卫星部署及大型空间设施建设可行性，推动全球商业航天进入新一轮基础设施建设周期。投资建议：建议关注西部材料（300124）、 国机精工（002046）、华曙高科（688433）。全球商业航天正由技术验证阶段迈向规模化阶段，一方面，SpaceX Starship 商业化发射计划逐步推进，重型运力能力进入持续验证阶段；另一方面，中国商业航天在政策支持与产业配套完善推动下，火箭发射与卫星组网节奏有望加快。随着卫星批产与发射需求逐步释放，产业链景气度有望向上游传导。风险提示：商业航天火箭发射失败风险，火箭发射计划完成情况不及预期风险，市场竞争激烈风险。一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究所相关研究《智能制造行业周报：看好多层板放量下 PCB设备升级机遇》2026-03-16《智能制造行业周报：持续看好半导体设备零部件国产化替代》2026-03-09《全球人形机器人产业周报（二）：产业化提速，标准体系与应用落地共振》2026-03-09《全球商业航天产业周报（一）：蓝箭航天动力系统实现突破》2026-03-09《全球人形机器人产业周报（一）：人形机器人供应链海外产能布局加速推进》2026-03-02证券分析师王凯S0820524120002021-32229888-25522wangkai526@ajzq.com请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2行业专题2026 年 03 月 17 日图表 1：商业航天指数近 3 月表现图表 2：商业航天指数估值变动及近三月估值分位数资料来源：iFinD，爱建证券研究所资料来源：iFinD，爱建证券研究所图表 3：商业航天指数在万得全 A 指数成交额占比图表 4：商业航天指数走势与两融余额资料来源：iFinD，爱建证券研究所资料来源：iFinD，爱建证券研究所图表 5：商业航天指数与沪深 300、机械设备板块阶段涨跌幅对比资料来源：iFinD，爱建证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3行业专题2026 年 03 月 17 日图表 6：商业航天指数成分股涨跌幅前后五公司代码简称周涨跌幅（%）收盘价（元）总市值（亿元）PB-MRQPE-TTM688308.SH欧科亿21.5993.38148.275.75797.34601669.SH中国电建20.647.191,238.560.8611.56300749.SZ顶固集创19.7837.7377.4113.65-50.29600307.SH酒钢宏兴17.462.22139.052.04-10.06603169.SH兰石重装15.7312.80167.215.05234.15600549.SH厦门钨业-15.6862.40990.655.9047.01301213.SZ观想科技-15.8672.0157.617.34-428.13002843.SZ泰嘉股份-16.3323.3758.834.16139.11301286.SZ侨源股份-17.4548.26193.0910.1195.90688239.SH航宇科技-18.4461.35116.955.9462.53资料来源：iFinD，爱建证券研究所注：收盘价时间 （20260313），PE、PB 来自 iFinD 一致预期。请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4行业专题2026 年 03 月 17 日图表 7：商业航天重点公司指标跟踪细分领域代码简称周涨跌幅收盘价（元）总市值（亿元）2025E2026E净利润（亿元）净利润同比增速25E PE净利润（亿元）净利润同比增速26E PE关键原材料002149西部材料-12.04%43.53212.521.85-114.98---688119中钢洛耐-5.08%5.6063.00-0.53--119.61---002171楚江新材-3.20%12.40201.242.87195.14%70.016.7832.85%22.33300699光威复材-1.22%38.21317.666.86-3.60%46.307.1431.99%33.68结构件605123派克新材-4.41%105.18127.452.6423.87%48.293.2723.05%31