汽车行业周报：3月重点关注新车价格情况，AIDC及缺电逻辑继续发酵

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 汽车 2026 年 03 月 08 日 汽车行业周报（20260302-20260308） 推荐 （维持） 3 月重点关注新车价格情况，AIDC 及缺电逻辑继续发酵 华创证券研究所 证券分析师：张程航 电话：021-20572543 邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com 执业编号：S0360519070003 证券分析师：李昊岚 邮箱：lihaolan@hcyjs.com 执业编号：S0360524010003 联系人：张睿希 邮箱：zhangruixi@hcyjs.com 本周比亚迪发布技术发布会以及 26 款新车，我们建议 3 月重点关注年改款或新车提升技术配置、续驶里程之后，其新价格在市场中的接受度，这是比较重要的整车消化材料涨价的方式。此外，AIDC 和北美缺电逻辑继续发酵，国内相关产业链迎来新定点机会，成为近期表现强劲的汽车细分板块。 投资建议： 1. 整车：3 月建议积极布局，3-4 月销量、盈利、出口皆有望超预期。继续推荐吉利汽车、江淮汽车、零跑汽车。吉利以 6 倍+低估值位列整车反弹首选，市场分歧仍在银河内销盈利（竞争、原材料涨价），预计大概率好于市场预期。江淮短期催化剂较弱，但今年尊界竞争格局好、潜在 ROE 高，后续预计 2-3 款新车，有望全年尺度内提供估值提升机会。零跑当前销量、盈利预期差较大，若 beta 修复，也有较好投资机会。 2. 汽零：①机器人：机器人板块近期热度下降，但特斯拉机器人有望 Q1 亮相，未来依然有望形成催化，继续推荐福赛科技、拓普集团、新坐标、敏实集团，建议关注铁流股份、豪能股份、新泉股份、星宇股份。②AI/智驾：智驾 L3L4 国标已开启公开征求意见，后续法规提速/政策加码，均有望带来供给订单催化，继续推荐禾赛、地平线机器人，建议关注速腾聚创、黑芝麻智能、小马智行。③液冷订单明确，3 月英伟达 GTC 大会召开在即，有望带来行业催化，继续推荐敏实集团、银轮股份、凌云股份，建议关注飞龙股份。 3. 重卡：前两月数据复合预期，半年维度看出口维持高增能见度高。同时美国七大科技巨头签署数据中心自主供电承诺，电力逻辑持续演绎，继续推荐潍柴动力、银轮股份、中国重汽，建议关注天润工业、动力新科、威孚高科。 一、数据跟踪 2 月新势力车企交付量表现亮眼。比亚迪交付 19 万辆，同比-41.1%，环比-9.5%；零跑交付 2.8 万辆，同比+11%，环比-12.5%；理想交付 2.6 万辆，同比+0.6%，环比-4.5%；蔚来交付 2.1 万辆，同比+57.6%，环比-23.5%；小鹏交付 1.5 万辆，同比-49.9%，环比-23.5%；广汽埃安交付 1.2 万辆，同比-43.7%，环比-50.7%。 2 月传统车企北汽蓝谷销量同比增长显著。北汽蓝谷销量 0.7 万辆，同比+18.3%。2 月销量，上汽集团排名第一，26.9 万辆，同比-8.6%，环比-17.7%；吉利汽车排名第二，20.6万辆，同比+0.6%，环比-23.7%；长安汽车排名第三，15.2 万辆，同比-5.9%，环比+12.8%； 2 月下旬行业折扣率环比下降（油车为主）。折扣率 9.3%，同比+0.3PP（2/25），环比-0.2PP（2/10）。折扣金额 20,714 元，同比+307 元（2/25），环比-828 元（2/10）。折扣率变动环比较大的主流品牌：华晨宝马-5.4PP、北京奔驰-1.6PP、一汽大众奥迪-0.8PP、上汽通用凯迪拉克-0.7PP、广汽丰田-0.7PP。 1 月乘用车批发、零售销量同环比下滑。1 月乘用车批发 199 万辆，同比-6.8%，环比- 汽车行业定期报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 30%，狭义乘用车批发 197 万辆，同比-6.8%，环比-30%；国产乘用车零售 152 万辆，同比-15.1%，环比-33%；乘用车出口销量 59 万辆，同比+49%，环比-8.2%；估算库存变动-12.1 万辆，同比-6.8 万辆，环比-4.6 万辆。 截至 2026 年 3 月 6 日， 1) 碳酸锂，1Q26 均价 15.38 万元/吨，同比+103%、环比+74%；最新 15.51 万元/吨，较上周末-9.77%； 2) 冷轧普通薄板，1Q26 均价 3987 元/吨，同比-7%、环比-2%；最新 3959 元/吨，较上周末-0.10%； 3) 铝，1Q26 均价 2.39 万元/吨，同比+17%、环比+11%；最新 2.45 万元/吨，较上周末+4.44%； 4) 铜，1Q26 均价 10.19 万元/吨，同比+32%、环比+14%；最新 10.11 万元/吨，较上周末-1.00%； 5) 天然橡胶，1Q26 均价 1.42 万元/吨，同比-7%、环比-18%；最新 1.66 万元/吨，较上周末-2.40%； 6) 钯，1Q26 均价 454 元/克，同比+77%、环比+18%；最新 423 元/克，较上周末-7.14%； 7) 铑，1Q26 均价 0.27 万元/克，同比+110%、环比+30%；最新 0.30 万元/克，上周末+2.41%； 8) 聚氯乙烯 PVC，1Q26 均价 0.47 万元/吨，同比-6%、环比+4%；最新 0.51 万元/吨，较上周末+7.74%； 9) 重度纯碱，1Q26 均价 1200 元/吨，同比-18%、环比-7%；最新 1120 万元/吨，较上周末+4.02%； 10) 天然气，1Q26 均价 0.39 万元/吨，同比-14%、环比-8%；最新 0.43 万元/吨，较上周末+18.94%； 11) 92#汽油(截至 12 月 31 日)：4Q25 均价 7.80 元/L，同比-4%、环比-5%；最新 7.76 元/L，较 2025 年 12 月 20 日-0.33%； 12) 95#汽油(截至 2 月 22 日)：1Q26 均价 7.92 元/L，同比-12%、环比-2%；最新 7.97 元/L，较 1 月 31 日+0.89%。 13) DRAM:DDR5：1Q26 均价 36.38 美元，同比+648%、环比+79%；最新价格 39.67 美元，较上周末+0.42%。 14) DRAM:DDR4：1Q26 均价 67.28 美元，同比+1687%、环比+134%；最新价格 71.00美元；最新价格 71.00 美元，较上周末持平。 15) NAND Flash(截至 2 月 23 日)：1Q26 均价 7.81 美元，同比+76%、环比+16%；最新价格 8.88 美元。 二、 行业要闻 1) 3 月 4 日，鸿蒙智行举办技术焕新发布会，正式发布新一代双光路图像级激光雷达。尊界 S800 与问界 M9，同步首发搭载全球量产最高规格高达 896 线激光雷达，超高清、超远距、超精准，以感知能力的跃迁，重新定义安全边界。同时，尚界 Z7 更多新品信息将于 3 月底发布。（财