医药行业周报(3.2-3.6)：生物医药首次被列为新兴支柱产业

请务必阅读正文后的重要声明部分 xxBING 2026 年 03 月 07 日 证 券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（3.2-3.6） 生物医药首次被列为新兴支柱产业 投资要点 西 南证券研究院 [Table_Author] 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn 联系人：王钰玮 电话：021-68415819 邮箱：wangyuwei@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 367 行业总市值(亿元) 51,585.69 流通市值(亿元) 46,457.83 行业市盈率 TTM 36.2 沪深 300 市盈率 TTM 14.0 相 关研究 [Table_Report] 1. 医药行业周报（2.24-2.27）：创新药板块利好频现、Q2 多项大会值得期待，持续关注创新药、脑机接口、AI 医疗 (2026-03-01) 2. 2026 年 2 月第二周创新药周报 (2026-02-24) 3. 2026 年 2 月第一周创新药周报 (2026-02-10) 4. 驱动基因阴性 NSCLC 专题•下一代治疗范式：双抗、IO+ADC (2026-02-10) 5. 医药行业周报（2.2-2.6）：持续关注低位创新药、脑机接口、AI 医疗 (2026-02-08) 6. 创新药专题：中国声音响彻 2026 年JPM 大会 (2026-02-06) [Table_Summary]  行情回顾：本周医药生物指数下跌 2.78%，跑输沪深 300指数 1.71个百分点，行业涨跌幅排名第 18。2026 年初以来至今，医药行业上涨 0.10%，跑输沪深300 指数 0.56 个百分点，行业涨跌幅排名第 25。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 30.48倍，相对全部 A 股溢价率 65.11% (-0.79pp)，相对剔除银行后 全 部 A 股 溢 价 率 为 23.00%(-5.65pp) ， 相 对 沪 深 300 溢 价 率 为125.28%(-1.88pp)。本周表现最好的子板块是体外诊断，涨跌幅为+0.2%，年初以来表现最好的前三板块分别是医院、医疗耗材、线下药店，涨跌幅分别为+9.3%、+7.2%、+6.2%。  26年政府工作报告发布，首次定义生物医药为新兴支柱产业。报告明确提出“打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业”、“培育发展具身智能、脑机接口、6G等未来产业”、“扩大生物技术、外商独资医院等领域开放试点”“加快发展商业健康保险，推动创新药和医疗器械高质量发展”等。一方面，24年医保/商保支付占国内创新药规模的 44%/7.7%，我们认为随着 25 年 12月商保创新药目录落地，创新药支付端有较大提升空间，有望持续获益于商保放量。另一方面，我国研发实力持续认证，本次政府工作报告中首次强调生物医药作为经济的支柱产业、并进一步推动市场制度性开放，未来我国创新药有望在双重共振下大幅提升全球市场份额。  BD利好频出，研发实力持续验证。3月 3日-4日，中生制药与赛诺菲就罗伐昔替尼达成最高 15.3亿美元（1.35亿美元首付款）合作；德琪医药与 UCB 达成总计 8000 万美元（首付款 6000 万美元）合作，推进 ATG-201 在自免领域全球开发。26年以来创新药领域利好频出，还包括石药、信达、前沿生物、和铂等重磅合作，BD 交易呈现早期化、平台化、交易金额提升特征。26 年前两月的 BD总包已经突破 500亿美元，接近 25年全年的四成，首付款超 30亿美元，超过 25 年的四成。  稳健组合：恒瑞医药(600276)、百济神州-U(688235)、亿帆医药(002019)、同源 康医药 (2410.HK)、美 好医疗 (301363)、新 华医疗 (600587)、美 年健 康(002044)、通化东宝(600867)、首药控股-U(688197)、和黄医药(0013.HK)、西藏药业(600211)。  风险提示：医药行业政策不确定性超预期风险；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。 -9%-2%4%11%18%25%25/325/525/725/925/1126/126/3医药生物 沪深300 医 药行业周报（3.2-3.6） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 投资策略 ......................................................................................................................................................................................................... 1 1.1 上周稳健组合分析 ................................................................................................................................................................................ 2 2 医药行业二级市场表现............................................................................................................................................................................... 3 2.1 行业及个股涨跌情况............................................................................................................................................................................ 3 2.2 大宗交易情况 ......................................................................................................................................................................................... 8 2.3 期间融资融券情况 .............................................................................