大炼化周报：受中东地缘冲突影响，海外成品油裂解价差大幅上升

大炼化周报：受中东地缘冲突影响，海外成品油裂解价差大幅上升证券研究报告大化工首席证券分析师：陈淑娴，CFA执业证书编号：S0600523020004联系方式：chensx@dwzq.com.cn石化化工证券分析师：周少玟执业证书编号：S0600525070005联系方式：zhoushm@dwzq.com.cn2026年3月8日请务必阅读正文之后的免责声明部分投资要点◼【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2064元/吨，环比-122元/吨（环比-6%）；国外重点大炼化项目本周价差为1777元/吨，环比+648元/吨（环比+57%）。◼【聚酯板块】本周POY/FDY/DTY行业均价分别为7357/7532/8454元/吨，环比分别+279/+254/+275元/吨，POY/FDY/DTY行业周均利润为42/-107/-93元/吨，环比分别-78/-94/-80元/吨，POY/FDY/DTY行业库存为18.7/25.0/27.6天，环比分别+0.0/+0.0/+0.0天，长丝开工率为80.1%，环比+2.0pct。下游方面，本周织机开工率为22.6%，环比+10.9pct，织造企业原料库存为11.3天，环比+2.9天，织造企业成品库存为23.6天，环比-0.6天。◼【炼油板块】国内成品油:本周汽油/柴油价格上升。美国成品油:本周美国汽油价格上升。 ◼【化工板块】本周PX均价为1026.0美元/吨，环比+97.4美元/吨，较原油价差为427.3美元/吨，环比+19.4美元/吨，PX开工率为92.1%，环比-1.2pct。◼【相关上市公司】民营大炼化&涤纶长丝：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣。◼【风险提示】1）项目实施进度不及预期；2）宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；3）地缘风险演化导致原材料价格波动；4）行业产能发生重大变化；5）统计口径及计算误差。2目录31. 大炼化周度数据简报2. 大炼化周报3. 风险提示1. 大炼化周度数据简报目录41. 大炼化周度数据简报数据来源：Wind，百川盈孚，东吴证券研究所5大炼化周度数据简报公司名称最新日期石油石化指数2026-3-6恒力石化2026-3-6荣盛石化2026-3-6东方盛虹2026-3-6恒逸石化2026-3-6桐昆股份2026-3-6新凤鸣2026-3-6PB2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E2025E600346.SH恒力石化*25.41785708093107252219172.6002493.SZ荣盛石化*15.2152271929412108052373.4000301.SZ东方盛虹*12.9855(23)13545(37)63124191.8000703.SZ恒逸石化*13.0467247819910872571.9601233.SH桐昆股份*22.754112203540452716131.4603225.SH新凤鸣*19.331311111723282718131.8品种本周均价环比变化环比涨跌幅同比涨跌幅单位本周均价环比变化环比涨跌幅同比涨跌幅布伦特82.010.715.0%15.3%美元/桶4139528.014.6%11.1%WTI76.410.415.7%12.4%美元/桶3871515.015.3%8.3%炼化项目本周价差环比变化环比涨跌幅同比涨跌幅炼化项目本周价差环比变化环比涨跌幅同比涨跌幅国内炼化项目2064(122)-5.6%-23.2%国外炼化项目177764857.3%66.5%38.6%18.7%12.6%16.1%35.3%54.7%-2.3%10.5%55.5%75.4%6大民营炼化公司涨跌幅数据跟踪表2026年初至今28.7%30.1%8.1%8.1%54.2%115.8%20.2%-6.4%8.9%49.0%84.9%32.1%油价及国内外大炼化价差单位元/吨0.9%-1.3%5.4%31.0%65.5%-0.7%3.2%35.1%注：带*为东吴证券研究所预测值，其余采用2026年3月6日的Wind一致预期代码炼化价差测算归母净利润（亿元） PE-9.3%公司名称股价（元）总市值（亿元）-3.8%10.6%59.1%6大民营炼化公司盈利预测跟踪表，股价为2026年3月6日收盘价-1.0%元/吨单位元/吨国际原油近一周近一月近三月近一年数据来源：Wind，百川盈孚，东吴证券研究所6大炼化周度数据简报（续）1. 大炼化周度数据简报产品本周均价环比变化本周价差环比变化单位库存/万吨环比变化开工率环比变化产销率环比变化PX10269742719美元/吨//92.1%-1.2%//MEG3974377(165)-151元/吨94.63.066.5%0.3%//产品本周均价环比变化单吨净利润环比变化单位库存天数/天环比变化开工率环比变化产销率环比变化PTA5572311-228-121元/吨6.40.975.4%0.2%//产品本周均价环比变化单吨净利润环比变化单位库存天数/天环比变化开工率环比变化产销率环比变化POY735727942-78元/吨18.70.0FDY7532254(107)-94元/吨25.00.0DTY8454275(93)-80元/吨27.60.0涤纶短纤6917277(84)-79元/吨9.70.176.7%0.5%54.6%1.3%聚酯瓶片6647325(130)-47元/吨//////聚酯下游织布23.6(0.6)22.6%10.9%//区域油品本周均价环比变化本周价差环比变化单位本周均价环比变化本周价差环比变化汽油1619.779-0.9美元/桶81704704031-58柴油13512.6531.9美元/桶6846618270790航空煤油1079.525-1.1美元/桶54464681307-60汽油10520.6239.9美元/桶530310281164500柴油13522.45311.7美元/桶679511102656583航空煤油11511.1330.4美元/桶5812552167324汽油10610.524-0.2美元/桶53925141253-14柴油13331.95121.2美元/桶6714160125751073航空煤油16454.68243.9美元/桶8327274541882217汽油9718.5168.9美元/桶4894922755394柴油13239.55129.9美元/桶6654198025151452航空煤油15966.67857.0美元/桶8025334538862817产品类型本周均价环比变化本周价差环比变化产品本周均价环比变化本周价差环比变化EVA光伏料99933935854-135纯苯6693543255415EVA发泡料965005511-528苯乙烯82437934104265LDPE99676675916227丙烯腈780003661-528LLDPE71013472962-181聚碳酸酯145717110432-457HDPE760003550-439MMA1051810116379483均聚聚丙烯61884022049-126EO57